中國證券報

　　三季報披露窗口來(lái)臨 公募機構提前入駐績(jì)優(yōu)股

　　目前A股市場(chǎng)已進(jìn)入公司三季報披露時(shí)間窗口。已經(jīng)有部分公司發(fā)布了2025年三季報，另外超百家公司發(fā)布了2025年三季度業(yè)績(jì)預告，不少公司前三季度凈利潤實(shí)現較大增長(cháng)�？�(jì)優(yōu)公司得到了公募基金的提前布局，先達股份（603086）、英聯(lián)股份（002846）等前三季度業(yè)績(jì)增幅較大的公司得到了基金公司的大舉增持，北方稀土（600111）、立訊精密（002475）等績(jì)優(yōu)公司也被較多基金公司持有。

　　理財公司增配權益資產(chǎn) “固收+”加出收益新彈性

　　下半年以來(lái)，A股市場(chǎng)持續活躍，主要指數震蕩走高，市場(chǎng)信心有所增強，增量資金逐步入場(chǎng)。隨著(zhù)權益市場(chǎng)“賺錢(qián)效應”凸顯，銀行理財資金蹄疾步穩進(jìn)行布局，將權益市場(chǎng)作為對沖低利率環(huán)境下固收資產(chǎn)收益壓力的利器。

　　從產(chǎn)品端來(lái)看，理財公司的權益布局在顯著(zhù)提速。除了權益類(lèi)和混合類(lèi)理財產(chǎn)品發(fā)行規模增加外，利用“固收+”策略，在固收類(lèi)產(chǎn)品中搭配權益類(lèi)資產(chǎn)和衍生品，成為行業(yè)更廣泛采用的方式，以此實(shí)現權益增配并貢獻收益新彈性。

　　截至上半年末，全市場(chǎng)32家理財公司穿透后的權益類(lèi)資產(chǎn)總投資規模超過(guò)6000億元。下半年以來(lái)“固收+”含權產(chǎn)品供銷(xiāo)兩旺，助推理財公司一面借道資管產(chǎn)品積極參與資本市場(chǎng)，一面加大直接投資力度。業(yè)內人士表示，增加對權益市場(chǎng)的直接投資和權益投研能力的提升，如同硬幣的一體兩面，為了更好適應直接投資需求，理財公司應進(jìn)一步推進(jìn)權益投研組織建設和框架搭建。

　　創(chuàng )新潮涌 多維進(jìn)階：數觀(guān)上市公司“十四五”蝶變

　　五千余家A股上市公司，以超百萬(wàn)億元市值、逾1.8萬(wàn)億元的研發(fā)投入，不斷夯實(shí)中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的“基本盤(pán)”。

　　五年來(lái)，上市公司勇立創(chuàng )新潮頭，從規模最大的5G網(wǎng)絡(luò )，到刷新時(shí)速的CR450動(dòng)車(chē)組，再到全球領(lǐng)先的創(chuàng )新藥，上市公司以一批具有全球影響力的創(chuàng )新成果標注了中國創(chuàng )新的新高度。

　　五年來(lái)，高端化、智能化、綠色化轉型縱深推進(jìn)，上市公司以創(chuàng )新為帆、以實(shí)干為槳，不僅重塑自身發(fā)展軌跡，更為中國經(jīng)濟駛向“深海航程”注入強勁動(dòng)力。

　　中國上市公司協(xié)會(huì )學(xué)術(shù)顧問(wèn)委員會(huì )委員程鳳朝精準概括：這五年，上市公司實(shí)現了從做大到做強、從數量擴張到質(zhì)量躍遷的關(guān)鍵跨越。

　　信用卡溢繳還款背后有貓膩 銀行風(fēng)控手段升級

　　近期，建設銀行發(fā)布公告稱(chēng)，在滿(mǎn)足客戶(hù)合理還款的需求下，該行將對信用卡設定溢繳款存入、轉出限額，該限額將結合風(fēng)險情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整。業(yè)內人士認為，加強對信用卡溢繳款的管理，旨在防范信用卡被用于電信詐騙、賭博、洗錢(qián)等非法交易。今年以來(lái)，多家銀行從賬戶(hù)監測、額度限制等方面，不斷升級信用卡風(fēng)險防控措施，并引導持卡人合理安排和使用信用卡賬戶(hù)資源。

　　加強溢繳款管理

　　10月16日，建設銀行相關(guān)工作人員向中國證券報記者表示：“限制信用卡溢繳款金額主要是為了防范信用卡被用于電信詐騙、賭博、洗錢(qián)等非法交易，不會(huì )影響客戶(hù)的正常用卡權益，建議客戶(hù)使用本人賬戶(hù)在規定日期內按實(shí)際賬單金額或透支金額進(jìn)行還款�！�

　　記者梳理發(fā)現，今年以來(lái)，加大信用卡溢繳款管理的銀行不止建設銀行一家。此前，海南農商銀行、齊魯銀行（601665）、滄州銀行等多家銀行也均發(fā)布公告對溢繳款額度進(jìn)行限制。

　　上海證券報

　　知名車(chē)企負責人各抒己見(jiàn) 智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)加速駛來(lái)

　　10月16日，由工業(yè)和信息化部、交通運輸部、北京市人民政府聯(lián)合主辦的2025世界智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)大會(huì )在北京亦莊召開(kāi)。本屆大會(huì )以“匯智聚能網(wǎng)聯(lián)無(wú)限”為主題，旨在進(jìn)一步發(fā)揮“橋梁”與“紐帶”作用，匯聚全球資源，促進(jìn)跨行業(yè)協(xié)同發(fā)展。

　　工業(yè)和信息化部有關(guān)負責人在會(huì )上介紹，智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)是汽車(chē)與人工智能、信息通信、云計算、大數據等技術(shù)融合發(fā)展的關(guān)鍵載體，已經(jīng)成為全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)轉型升級的重要戰略方向。針對智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)這一新生事物，出席大會(huì )的東風(fēng)汽車(chē)、廣汽集團、吉利控股、小米集團等企業(yè)負責人表達了對未來(lái)市場(chǎng)機遇的預判和解決問(wèn)題的建議。

　　工業(yè)和信息化部副部長(cháng)辛國斌在大會(huì )上表示，在有關(guān)各方的共同努力下，我國智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展取得了積極成效。主要包括：一是技術(shù)水平顯著(zhù)提升，建成涵蓋智能座艙、自動(dòng)駕駛、網(wǎng)聯(lián)云控等在內的完整產(chǎn)業(yè)體系。大算力芯片，智能線(xiàn)控底盤(pán)批量上車(chē)，搭載組合駕駛輔助功能的乘用車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量占比超過(guò)60%。

　　9月企業(yè)短貸與居民中長(cháng)貸雙回暖：微觀(guān)信心修復 政策效果漸顯

　　央行最新公布的金融數據顯示，9月人民幣貸款增加1.29萬(wàn)億元。其中：企業(yè)短期貸款增加7100億元，同比多增2500億元；居民中長(cháng)期貸款增加2500億元，同比多增200億元。

　　企業(yè)短貸和居民中長(cháng)貸這兩項關(guān)鍵指標的企穩回升，不僅印證了前期政策的逐步顯效，更釋放出微觀(guān)經(jīng)營(yíng)主體信心修復的積極信號。

　　企業(yè)短貸的放量，背后是實(shí)體經(jīng)濟經(jīng)營(yíng)活力持續恢復向好。數據顯示，9月制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）較前月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)至49.8%，其中，生產(chǎn)指數較前月回升1.1個(gè)百分點(diǎn)至51.9%，升至近6個(gè)月高點(diǎn)。同時(shí)，票據融資的季節性減少，進(jìn)一步說(shuō)明信貸資源正從“沖量”轉向“提質(zhì)”，更直接地服務(wù)于實(shí)體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

　　從影響因素看，中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，5000億元新型政策性金融工具落地推進(jìn)、地方債置換擠出效應減弱、企業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣度環(huán)比改善、出口延續韌性、兩項財政貼息和穩地產(chǎn)政策逐步顯效，以及貸款利率維持低位等均形成一定拉動(dòng)。

　　忙信貸收官 儲來(lái)年項目 銀行開(kāi)啟“雙線(xiàn)作戰”

　　步入四季度，多家銀行開(kāi)啟“雙線(xiàn)作戰”模式——一邊忙著(zhù)信貸收官，部分銀行已完成全年投放；一邊抓緊儲備來(lái)年項目，一場(chǎng)暗戰已打響。

　　上海證券報記者近日調研了解到，繼9月信貸投放有所回升后，大部分銀行已提前開(kāi)始謀劃四季度營(yíng)銷(xiāo)策略，以創(chuàng )新獲客方式、升級服務(wù)和產(chǎn)品為抓手，重點(diǎn)瞄準高新技術(shù)、綠色金融等優(yōu)質(zhì)客群，在完成年終信貸收官工作的基礎上，為下一年的信貸業(yè)務(wù)做好布局規劃。不過(guò)，在利率下行和“資產(chǎn)荒”背景下，“僧多粥少”“產(chǎn)品同質(zhì)化”成為一線(xiàn)銀行人的普遍感受。

　　國慶中秋長(cháng)假之后，多家銀行開(kāi)始沖刺信貸收官戰，部分銀行已完成了全年信貸投放任務(wù)。

　　港股IPO業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn) 中資券商爭相加碼在港布局

　　截至10月16日，今年以來(lái)有73家企業(yè)在港交所上市，IPO募資總額達1886.98億港元，同比增長(cháng)227.75%，穩居全球新股融資額榜首。

　　這場(chǎng)IPO盛宴背后的護航力量來(lái)自各大中介機構，其中中資券商扮演的角色愈發(fā)關(guān)鍵。中資券商在眾多標志性交易中躍升為主導性的保薦人、全球協(xié)調人及賬簿管理人。港股IPO保薦與承銷(xiāo)頭部效應凸顯，以中金香港、中信證券（香港）、華泰香港、中信建投（601066）國際為代表的頭部中資機構，在今年以來(lái)的港股IPO承銷(xiāo)榜上名列前茅。

　　為搶抓市場(chǎng)機遇，今年以來(lái)中資券商顯著(zhù)加快國際化布局，將香港作為“橋頭堡”，通過(guò)新設子公司、拓展業(yè)務(wù)牌照等舉措加碼投入，向著(zhù)更專(zhuān)業(yè)化、國際化的目標邁進(jìn)。

　　證券時(shí)報

　　屬地監管責任進(jìn)一步壓實(shí) 238家保險機構明確最新歸口

　　保險機構的歸口監管變動(dòng)傳來(lái)新消息。

　　近日，金融監管總局官網(wǎng)公布了截至2025年6月30日的238家保險機構法人名單，詳細披露了保險機構法人的監管責任單位。相較2024年末，保險機構的監管責任單位也出現了較大范圍調整。

　　據證券時(shí)報記者從業(yè)內采訪(fǎng)了解，今年上半年相關(guān)保險機構已收悉監管責任單位調整事宜。調整后的總體情況是，保險集團系機構的監管方仍為金融監管總局，除個(gè)別機構外，其他財產(chǎn)險、再保險、人身險、保險資管等機構的監管權下放到注冊地監管局。對于此次調整，金融監管總局專(zhuān)門(mén)召集各地方監管局開(kāi)了專(zhuān)項會(huì )議。

　　此次調整后，金融監管總局負責監管的保險法人數量下降，地方局負責監管的保險機構法人數量普增，其中北京局、上海局、深圳局等負責監管的保險法人數量明顯增加。

　　新一輪十大行業(yè)穩增長(cháng)方案背后透露哪些信號—— 破局內卷式競爭 構建“智造+”新生態(tài)

　　時(shí)隔兩年，新一輪十大重點(diǎn)行業(yè)穩增長(cháng)方案再次啟動(dòng)實(shí)施。

　　9月以來(lái)，工業(yè)和信息化部陸續發(fā)布鋼鐵、有色、石化、化工、建材、機械、汽車(chē)、電力裝備、輕工業(yè)、電子信息制造業(yè)的穩增長(cháng)方案。

　　與上一輪穩增長(cháng)方案相比，新方案在明確各個(gè)行業(yè)量化目標的基礎上，更加關(guān)注結構優(yōu)化和中長(cháng)期高質(zhì)量發(fā)展；在從供需兩端發(fā)力的同時(shí)，更加強調行業(yè)治理，旨在進(jìn)一步規范產(chǎn)業(yè)競爭秩序。此外，新一輪穩增長(cháng)方案也將人工智能等新技術(shù)對各個(gè)產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)，放在較為突出的位置。

　　工信部運行監測協(xié)調局局長(cháng)陶青表示，新一輪穩增長(cháng)方案著(zhù)力提升優(yōu)質(zhì)供給能力，旨在優(yōu)化行業(yè)發(fā)展環(huán)境，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)。

　　銀行理財規模再現跨季回落 含權產(chǎn)品逆勢增長(cháng)風(fēng)景獨好

　　月度規模連續實(shí)現凈流入的銀行理財，在三季度末出現回落。

　　近日，證券時(shí)報記者從可信渠道匯總的獨家數據顯示，管理規模在1萬(wàn)億元以上的14家理財公司（含6家國有行理財、8家股份行理財）中，有13家9月末余額環(huán)比下降，合計減少約8700億元。

　　9月，固收類(lèi)產(chǎn)品中的純債型理財規模降幅較為明顯，或與近期債市波動(dòng)不無(wú)關(guān)系。與此形成對比的是，由于同期股市表現較好，配置一定比例權益資產(chǎn)的“固收+”、混合型理財等產(chǎn)品顯著(zhù)獲益，規模明顯見(jiàn)漲。

　　從價(jià)格戰到價(jià)值戰 汽車(chē)產(chǎn)業(yè)增長(cháng)邏輯發(fā)生質(zhì)變

　　編者按：工業(yè)是經(jīng)濟大盤(pán)的“穩定器”，也是拉動(dòng)增長(cháng)的“牛鼻子”。近期，工業(yè)和信息化部陸續發(fā)布了鋼鐵、有色、石化、化工、建材、機械、汽車(chē)、電力裝備、輕工業(yè)、電子信息制造業(yè)十大行業(yè)的新一輪穩增長(cháng)工作方案。時(shí)隔兩年再次啟動(dòng)的新一輪穩增長(cháng)方案，以“質(zhì)的有效提升”和“量的合理增長(cháng)”為目標，統籌穩增長(cháng)與促轉型，為十大重點(diǎn)行業(yè)指明了發(fā)展方向。今天起，本報推出“做好經(jīng)濟壓艙石 十大行業(yè)穩增長(cháng)”系列報道，聚焦十大行業(yè)企業(yè)如何抓住發(fā)展紅利，實(shí)施穩增長(cháng)計劃，展現中國經(jīng)濟的韌性與潛力。

　　今年9月，我國汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量首度突破300萬(wàn)輛，“金九”成色十足。事實(shí)上，產(chǎn)銷(xiāo)創(chuàng )新高之外，我國汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的增長(cháng)邏輯正在發(fā)生根本性轉變。

　　作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈長(cháng)、涉及面廣、帶動(dòng)性強，發(fā)揮著(zhù)工業(yè)經(jīng)濟穩增長(cháng)的“壓艙石”作用。

　　近期，工信部等八部門(mén)印發(fā)《汽車(chē)行業(yè)穩增長(cháng)工作方案（2025—2026年）》（下稱(chēng)《工作方案》），一場(chǎng)從“量的合理增長(cháng)”到“質(zhì)的有效提升”的變革全面啟動(dòng)。接受證券時(shí)報采訪(fǎng)的業(yè)內人士認為，我國汽車(chē)產(chǎn)業(yè)競爭正告別“價(jià)格戰”的泥潭，走向以技術(shù)創(chuàng )新、品牌向上、與國際合作為核心的“價(jià)值戰”新航道，產(chǎn)業(yè)將邁入質(zhì)效雙升的高質(zhì)量發(fā)展新周期。

　　證券日報

　　月內多只基金產(chǎn)品提前結募、比例配售

　　數據顯示，10月份以來(lái)，基金發(fā)行市場(chǎng)保持熱度，截至10月16日，已有103只基金計劃在月內發(fā)行，其中權益類(lèi)（股票型+混合型）基金多達78只。

　　目前，已有74只基金啟動(dòng)發(fā)行，其中，易方達港股通科技混合、鵬華制造升級混合型證券投資基金、富國醫藥精選混合（QDII）（合格境內機構投資者）、平安盈享多元配置6個(gè)月持有混合發(fā)起式（FOF）A等基金提前結束募集，部分產(chǎn)品同步啟動(dòng)比例配售，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

　　基金發(fā)行市場(chǎng)的熱度，首先體現在權益類(lèi)產(chǎn)品的提前結募與比例配售上。

　　智能穿戴市場(chǎng)火熱 產(chǎn)業(yè)鏈公司把握機遇積極創(chuàng )新

　　國家市場(chǎng)監督管理總局近日發(fā)布的統計數據顯示，今年前三季度，我國登記使用商品條碼的智能穿戴相關(guān)產(chǎn)品總量達18.1萬(wàn)種，涉及企業(yè)0.6萬(wàn)家，較2020年9月底，智能穿戴產(chǎn)品品種數量增長(cháng)91.4%，年均增長(cháng)13.9%，市場(chǎng)呈現穩步快速增長(cháng)態(tài)勢。

　　具體來(lái)看，智能手表品種數已達2.9萬(wàn)種，年均增長(cháng)46.8%；智能眼鏡0.2萬(wàn)種，年均增長(cháng)23.5%；智能耳機12.2萬(wàn)種，年均增長(cháng)14.0%；智能手環(huán)2.8萬(wàn)種，年均增長(cháng)1.2%。智能手表和智能眼鏡產(chǎn)品的品種數增速顯著(zhù)高于智能穿戴行業(yè)平均水平。

　　在智能穿戴產(chǎn)業(yè)鏈上下游的各個(gè)環(huán)節，A股上市公司各展所長(cháng)，積極創(chuàng )新，牢牢把握住市場(chǎng)機遇。

　　多家外賣(mài)平臺試點(diǎn)取消騎手超時(shí)罰款

　　10月16日，《證券日報》記者從京東方面了解到，京東外賣(mài)已在深圳、南京、哈爾濱、武漢等全國25個(gè)城市試點(diǎn)取消騎手訂單超時(shí)罰款，改為啟用“服務(wù)分”管理機制。根據試點(diǎn)規則，騎手若出現配送超時(shí)，將不再直接扣除現金，而是依據超時(shí)區間扣除相應服務(wù)分，推動(dòng)管理方式從處罰約束向正向激勵轉變。

　　“我們希望通過(guò)更人性化的管理方式，讓騎手在保障安全的前提下，更從容地服務(wù)用戶(hù)�！本〇|外賣(mài)相關(guān)負責人對記者表示，未來(lái)將視試點(diǎn)效果持續迭代，并在全國范圍內推廣。

　　在今年8月26日舉辦的騎手算法協(xié)商共治開(kāi)放日上，美團騎手體驗運營(yíng)負責人表示，眾包騎手非常關(guān)心的超時(shí)罰款，美團將在2025年底前全面取消。

　　據美團方面對《證券日報》記者表示，此前平臺率先在泉州試點(diǎn)“安準卡”，以遵循超時(shí)扣分、準時(shí)加分的方式，替代原有的超時(shí)罰款。截至8月份，已在22個(gè)城市試行超時(shí)免罰機制。在具體舉措方面，以培訓學(xué)習代替扣款，既給騎手松綁，也標志管理思路從“以罰代管”轉向更溫和、更科學(xué)的正向激勵。

　　年內23家券商核心高管變動(dòng) “80后”走向臺前

　　今年以來(lái)，證券行業(yè)高管密集變更，其中不乏董事長(cháng)、總裁等企業(yè)“掌舵人”角色。據《證券日報》記者統計，年內已有23家券商核心高管發(fā)生變動(dòng)（包含董事長(cháng)、總經(jīng)理、總裁職位）。

　　受訪(fǎng)專(zhuān)家認為，年內券商高管密集變動(dòng)，折射出在市場(chǎng)競爭加劇、行業(yè)轉型加速背景下，券商正持續優(yōu)化公司治理結構和發(fā)展戰略，以更好適應市場(chǎng)變化、提升綜合競爭力。

　　10月15日晚間，浙商證券（601878）發(fā)布公告稱(chēng)，公司收到實(shí)際控制人浙江省交通投資集團有限公司相關(guān)文件，因吳承根到齡退休，提名錢(qián)文海為公司董事長(cháng)人選。10月13日，國投證券也公告披露，王蘇望因職務(wù)調整申請辭任總經(jīng)理職務(wù)，辭任后將繼續擔任公司董事長(cháng)；公司原副總經(jīng)理、國投證券國際金融控股有限公司董事局主席廖笑非被聘任為公司總經(jīng)理。

　　今年以來(lái)，證券行業(yè)高管變動(dòng)頻繁，其中，一批“券業(yè)老將”到齡退休是重要原因。除上述浙商證券董事長(cháng)吳承根到齡退休外，今年以來(lái)，興業(yè)證券原董事長(cháng)楊華輝、招商證券原總裁吳宗敏、方正證券原總裁何亞剛、中信建投原董事長(cháng)王常青也均因到齡退休而離開(kāi)崗位。