中國證券報

　　拓展增量 提升效益 暢通循環(huán) 錨定三方面重點(diǎn)任務(wù) 建設強大國內市場(chǎng)

　　“十五五”規劃建議提出，強大國內市場(chǎng)是中國式現代化的戰略依托。堅持擴大內需這個(gè)戰略基點(diǎn)，堅持惠民生和促消費、投資于物和投資于人緊密結合，以新需求引領(lǐng)新供給，以新供給創(chuàng )造新需求，促進(jìn)消費和投資、供給和需求良性互動(dòng)，增強國內大循環(huán)內生動(dòng)力和可靠性�！笆�五五”規劃建議還部署了大力提振消費、擴大有效投資、堅決破除阻礙全國統一大市場(chǎng)建設卡點(diǎn)堵點(diǎn)三方面重點(diǎn)任務(wù)。

　　專(zhuān)家表示，上述部署有望重塑供需結構，全面實(shí)現新舊動(dòng)能轉換，以供需平衡發(fā)展提升經(jīng)濟增長(cháng)的韌性�！笆�五五”時(shí)期，建設強大國內市場(chǎng)將把握好“拓展增量、提升效益、暢通循環(huán)”這三個(gè)關(guān)鍵。

　　鐵路部門(mén)啟動(dòng) “雙11”快件運輸服務(wù)

　　11月2日，中國證券報記者從中鐵快運公司獲悉，11月1日，為期20天的“雙11”網(wǎng)購高峰期快運服務(wù)啟動(dòng)。中鐵快運公司表示，在國鐵集團統一部署下，中鐵快運公司充分發(fā)揮高鐵成網(wǎng)運行、安全穩定、快捷高效的優(yōu)勢，積極適應市場(chǎng)需求，科學(xué)配置運力資源，優(yōu)化服務(wù)舉措，提供更加安全方便快捷的鐵路快運服務(wù)。

　　運輸服務(wù)期間，“高鐵急送”服務(wù)拓展至全國196個(gè)主要城市，高鐵快運能力預計同比增長(cháng)10%。

　　“專(zhuān)業(yè)買(mǎi)手”配置ETF 搭建多資產(chǎn)組合

　　在指數投資工具日益豐富的當下，以FOF、“固收+”產(chǎn)品為代表的多資產(chǎn)組合越來(lái)越多地納入ETF產(chǎn)品，在表達市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)的同時(shí)，享受指數工具給多元資產(chǎn)配置帶來(lái)的投資便利。今年三季度，商品型、債券型以及行業(yè)主題等相對稀缺的龍頭ETF產(chǎn)品，成為多資產(chǎn)組合爭相配置的標的。

　　結合FOF、“固收+”產(chǎn)品三季度對于ETF的調倉情況來(lái)看，證券、化工、港股科技、港股互聯(lián)網(wǎng)等主題ETF獲得了較多增持，而部分電力、金融科技、創(chuàng )新藥、紅利低波、動(dòng)漫游戲、油氣、軟件等主題ETF退出重倉序列，科創(chuàng )50、創(chuàng )業(yè)板指、稀土等部分漲幅較大的ETF品種也遭遇減持。在當前市場(chǎng)環(huán)境下，部分機構認為，隨著(zhù)投資者對穩健配置與風(fēng)險分散的需求日益提升，FOF產(chǎn)品憑借其多資產(chǎn)、多區域的配置理念，以及ETF作為底層資產(chǎn)有低費率、高透明度等優(yōu)勢，其有望在財富管理格局中占據更重要的位置。

　　綠色產(chǎn)業(yè)“加減法”如何重塑經(jīng)濟版圖

　　券商預計，“十五五”期間，綠電交易將與綠證交易、碳排放權交易有效銜接，引導全社會(huì )綠色消費，也將成為企業(yè)出口、應對“碳關(guān)稅”、展示ESG表現的重要工具。

　　《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十五個(gè)五年規劃的建議》提出，加快經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展全面綠色轉型。其中，減碳、能源轉型成為關(guān)鍵詞，為綠色低碳產(chǎn)業(yè)、新能源技術(shù)帶來(lái)發(fā)展機遇。此外，環(huán)保產(chǎn)業(yè)、循環(huán)經(jīng)濟也迎來(lái)新機會(huì )。

　　上海證券報

　　個(gè)人養老金基金三周年：數量超300只，規模邁上150億元

　　2022年11月初，人力資源社會(huì )保障部等五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養老金實(shí)施辦法》，中國證監會(huì )同日發(fā)布《個(gè)人養老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規定》，這標志著(zhù)公募基金正式加入個(gè)人養老投資行列。

　　經(jīng)過(guò)近三年的發(fā)展，個(gè)人養老金基金數量目前已超過(guò)300只，規模邁過(guò)150億元大關(guān)。業(yè)內人士表示，隨著(zhù)政策引導與行業(yè)發(fā)力，個(gè)人養老金基金品類(lèi)將進(jìn)一步豐富，養老金融生態(tài)持續完善，為投資者提供更豐富的配置工具。

　　ETF規模10個(gè)月增長(cháng)逾2萬(wàn)億元

　　ETF正以“高歌猛進(jìn)”之勢成為資金入市的重要工具。具體來(lái)看，ETF年內規模暴增2萬(wàn)億元，百億級產(chǎn)品擴容至121只，千億級“巨無(wú)霸”批量涌現，股票、債券、跨境等多類(lèi)型ETF全面開(kāi)花。與此同時(shí)，產(chǎn)品創(chuàng )新持續提速，細分賽道與多元策略布局正不斷深化。

　　2025年以來(lái)，無(wú)論是產(chǎn)品數量還是規模，ETF均實(shí)現爆發(fā)式增長(cháng)。據測算，截至10月30日，共有1345只ETF成立，規模合計達到5.74萬(wàn)億元。而去年底，ETF數量為1039只，規模為3.73萬(wàn)億元。這意味著(zhù)，僅10個(gè)月時(shí)間，ETF數量增長(cháng)超300只，規模提升逾2萬(wàn)億元。

　　儲能需求持續釋放 碳酸鋰“量?jì)r(jià)齊升”有望延續

　　贛鋒鋰業(yè)（002460）同比增長(cháng)364.02%，雅化集團（002497）同比增長(cháng)278.06%，鹽湖股份（000792）同比增長(cháng)113.97%……翻看A股鋰礦企業(yè)的第三季度凈利潤增長(cháng)數據，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)或已熬過(guò)“寒冬”。

　　“先是行業(yè)‘反內卷’引發(fā)的期貨價(jià)格上漲，再是儲能產(chǎn)業(yè)爆發(fā)帶來(lái)的實(shí)際需求，算是喘過(guò)一口氣了�！盇股某鋰鹽企業(yè)高管感慨道。對于行業(yè)公司第三季度業(yè)績(jì)的集體爆發(fā)，該人士認為，儲能需求拉動(dòng)“功不可沒(méi)”，目前從儲能排產(chǎn)來(lái)看，碳酸鋰需求未來(lái)一段時(shí)期內將保持增長(cháng)。

　　兩融業(yè)務(wù)驅動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng) 上市券商利息凈收入 同比增逾五成

　　隨著(zhù)上市券商2025年三季報披露收官，兩融業(yè)務(wù)對業(yè)績(jì)的貢獻度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。數據顯示，前三季度，42家上市券商融出資金規模較去年同期增長(cháng)七成，利息凈收入同比增長(cháng)五成，顯示信用業(yè)務(wù)成為推動(dòng)券商業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要引擎。

　　證券時(shí)報

　　黃金稅收新規發(fā)布 飾品消費直接影響較小

　　近日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“政策”），明確黃金有關(guān)稅收政策，并自2025年11月1日起實(shí)施，執行至2027年12月31日。政策對個(gè)人黃金投資渠道選擇以及黃金飾品消費是否會(huì )產(chǎn)生影響，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　政策規定，對會(huì )員單位或客戶(hù)通過(guò)上海黃金交易所、上海期貨交易所交易標準黃金，賣(mài)出方會(huì )員單位或客戶(hù)銷(xiāo)售標準黃金時(shí)免征增值稅。未發(fā)生實(shí)物交割出庫的，交易所免征增值稅；發(fā)生實(shí)物交割出庫的，區別標準黃金的投資性用途和非投資性用途，分別按規定適用增值稅即征即退政策，以及免征增值稅、買(mǎi)入方按照6%扣除率計算進(jìn)項稅額政策。對此，有業(yè)內人士表示，政策是對現有黃金市場(chǎng)政策的進(jìn)一步完善，可以更好地區分黃金的商品和金融屬性，稅務(wù)政策也轉向按用途精細劃分的精準治理。

　　技術(shù)迭代引爆中尺寸OLED需求 國內顯示面板企業(yè)競相擴產(chǎn)力爭上游

　　2025年，全球顯示面板產(chǎn)業(yè)的競爭焦點(diǎn)，正從中尺寸OLED開(kāi)始引爆。

　　10月21日，TCL華星t8項目在廣州正式開(kāi)工。這是全球首條規�；�量產(chǎn)的第8.6代印刷OLED產(chǎn)線(xiàn)，總投資295億元，設計月產(chǎn)能2.25萬(wàn)片玻璃基板。同期，京東方在成都、維信諾（002387）在合肥的同類(lèi)高世代OLED項目也正在全速推進(jìn)，瞄準的是同一個(gè)目標：中尺寸OLED面板。

　　機構統計顯示，截至目前，三星顯示、京東方、維信諾、TCL華星四家面板廠(chǎng)商在8.6代OLED產(chǎn)線(xiàn)上的投資總額接近1700億元。業(yè)內人士表示，中國OLED產(chǎn)業(yè)正式從中小尺寸的“跟跑”階段，邁入中尺寸的“并跑”甚至“局部領(lǐng)跑”的新時(shí)代。

　　基民短線(xiàn)操作增多 績(jì)優(yōu)基金C份額規模飆升

　　三季度，多只績(jì)優(yōu)基金憑借重倉人工智能得以實(shí)現業(yè)績(jì)領(lǐng)跑。一個(gè)有意思的現象是，這些基金中不少產(chǎn)品出現了C類(lèi)份額暴漲，但A類(lèi)份額增幅有限的現象。

　　多家公募人士表示，C類(lèi)份額憑借短期持有的費率優(yōu)勢，規模猛增，意味著(zhù)市場(chǎng)上偏向頻繁交易的短期投資者增多；此外，C類(lèi)份額收取的銷(xiāo)售服務(wù)費歸代銷(xiāo)渠道所有，這使得渠道有更強的動(dòng)力去主推C類(lèi)份額。

　　中上協(xié)發(fā)布上市公司三季報經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)報告 整體業(yè)績(jì)持續改善 含“科”量進(jìn)一步提高

　　近日，中國上市公司協(xié)會(huì )公布了《2025年上市公司三季報經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)報告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報告》），截至10月31日，我國境內股票市場(chǎng)（滬、深、北三家證券交易所，簡(jiǎn)稱(chēng)“全市場(chǎng)”）共5446家上市公司披露2025年三季度報告，數據顯示，上市公司整體業(yè)績(jì)持續改善，科創(chuàng )引領(lǐng)作用凸顯，產(chǎn)業(yè)結構煥新升級，分紅回購頻次穩步提升，高質(zhì)量發(fā)展邁出堅實(shí)步伐。

　　證券日報

　　10月份汽車(chē)市場(chǎng)延續強勁增長(cháng)態(tài)勢

　　10月份，中國汽車(chē)市場(chǎng)延續強勁增長(cháng)態(tài)勢，截至目前，已有多家主流車(chē)企交出亮眼銷(xiāo)量答卷。其中，上汽集團（600104）以45.40萬(wàn)輛的單月銷(xiāo)量成績(jì)領(lǐng)跑行業(yè)，比亞迪（002594）、奇瑞集團、吉利汽車(chē)等車(chē)企銷(xiāo)量均突破28萬(wàn)輛。

　　從整體數據來(lái)看，10月份中國車(chē)企不僅在銷(xiāo)量規模上實(shí)現新突破，更在新能源滲透率、高端市場(chǎng)布局及全球化拓展等維度展現出強勁競爭力，為中國汽車(chē)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)能。

　　中國汽車(chē)流通協(xié)會(huì )相關(guān)負責人向《證券日報》記者表示，10月份汽車(chē)市場(chǎng)延續旺季態(tài)勢。地方補貼政策、國慶車(chē)展及經(jīng)銷(xiāo)商年末促銷(xiāo)共同發(fā)力，疊加國家第四批以舊換新補貼落地與多款新車(chē)密集上市，推動(dòng)10月份上半月訂單量同比大幅攀升。國慶假期后，市場(chǎng)需求呈現周期性回調，新增訂單環(huán)比9月份下半月溫和回落，但受益于新能源汽車(chē)購置稅免征政策進(jìn)入倒計時(shí)，政策切換窗口促使車(chē)企密集推出優(yōu)惠活動(dòng)，疊加10月初秋季車(chē)展訂單加速轉化交付，市場(chǎng)韌性凸顯。

　　A股上市公司信披質(zhì)量?jì)?yōu)良率達85.24%

　　截至10月31日，上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所已悉數披露上市公司2024—2025年度信息披露工作評價(jià)結果。此次共計5366家A股上市公司參與評價(jià)，最終1001家公司獲評A類(lèi)（優(yōu)秀）；3573家公司獲評B類(lèi)（良好）；653家公司獲評C類(lèi)（合格）；139家公司獲評D類(lèi)（不合格）。

　　近年來(lái)，監管層圍繞提升上市公司信息披露質(zhì)量持續發(fā)力。一方面，不斷優(yōu)化信息披露相關(guān)指引，細化披露要求，為公司合規披露提供更清晰的操作框架；另一方面，對信息披露違法違規行為依法施以重罰，形成有效震懾，切實(shí)壓實(shí)上市公司信息披露的主體責任。

　　受訪(fǎng)專(zhuān)家表示，后續信息披露監管與評價(jià)體系有望向更深層次推進(jìn)。一方面，評價(jià)指標或進(jìn)一步聚焦“有效性”與“針對性”；另一方面，監管可能加強評價(jià)結果的應用轉化，或將推動(dòng)其與再融資、并購重組等市場(chǎng)行為緊密掛鉤，形成“評價(jià)—改進(jìn)—提升”的良性循環(huán)，最終助力構建更透明、更健康的資本市場(chǎng)生態(tài)。

　　公募基金業(yè)績(jì)比較基準迎新規 頭部機構細化目標明晰路徑

　　10月31日，中國證監會(huì )發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)績(jì)比較基準指引（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》），中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )同步推出《公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)績(jì)比較基準操作細則（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《操作細則》），標志著(zhù)我國公募基金行業(yè)在規范化、透明化、專(zhuān)業(yè)化發(fā)展道路上邁出關(guān)鍵一步。

　　新規旨在強化業(yè)績(jì)比較基準的“錨”與“尺”作用，推動(dòng)行業(yè)回歸本源，提升投資者獲得感。易方達基金、華夏基金、廣發(fā)基金、南方基金等多家頭部公募機構迅速響應，明確未來(lái)踐行路徑。

　　完善免稅店政策 支持提振消費

　　為進(jìn)一步發(fā)揮免稅店政策支持提振消費的作用，近日，財政部等五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于完善免稅店政策支持提振消費的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），明確自2025年11月1日起完善免稅店政策。

　　《通知》從優(yōu)化國內商品退（免）稅政策管理，積極支持口岸出境免稅店和市內免稅店銷(xiāo)售國產(chǎn)品；進(jìn)一步擴大免稅店經(jīng)營(yíng)品類(lèi)，豐富旅客購物選擇；放寬免稅店審批權限，支持地方因地制宜整合優(yōu)化免稅店布局；完善免稅店便利化和監管措施，持續提升旅客免稅購物體驗等四個(gè)方面完善了免稅店政策。