內外資機構密集調研創(chuàng )新藥企業(yè)

　　今年以來(lái)，創(chuàng )新藥板塊走勢一波三折，先是在上半年走出一輪強勁的上漲行情，此后又出現顯著(zhù)回落。截至11月20日，東財創(chuàng )新藥指數年內漲幅超過(guò)32%。四季度以來(lái)，以百濟神州為代表的多家創(chuàng )新藥企業(yè)迎來(lái)內外資機構的密集調研，釋放出市場(chǎng)對板塊高度關(guān)注的積極信號。在多家機構看來(lái)，中國創(chuàng )新藥行業(yè)正站在從“研發(fā)投入期”邁向“商業(yè)收獲期”的關(guān)鍵拐點(diǎn)，板塊具備顯著(zhù)的長(cháng)期成長(cháng)邏輯。

　　Wind數據顯示，四季度以來(lái)，多家創(chuàng )新藥企業(yè)迎來(lái)內外資機構的密集調研。其中，百濟神州獲得88家公募和外資機構調研；澤璟制藥獲得36家公募和外資機構調研；邁威生物和微芯生物也獲得10家以上公募和外資機構調研。

　　值得注意的是，上述創(chuàng )新藥企業(yè)的調研名單中，不乏全球知名投行和頂級資管機構的身影。以百濟神州為例，公司11月披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，巴克萊銀行、德意志銀行、高盛、摩根大通、摩根士丹利、資本集團，以及被稱(chēng)為華爾街“最瘋狂賺錢(qián)機器”的Point72資產(chǎn)管理均現身其中。

　　對于創(chuàng )新藥板塊近期的調整，嘉實(shí)醫療保健基金經(jīng)理郝淼發(fā)表觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，這主要是對上半年市場(chǎng)情緒過(guò)熱的修正，更多屬于交易層面因素，而非板塊基本面邏輯發(fā)生改變。

　　郝淼表示，中長(cháng)期來(lái)看，中國創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)的國際化發(fā)展才剛剛開(kāi)始，優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍有較大成長(cháng)空間。目前國產(chǎn)創(chuàng )新藥銷(xiāo)售收入增長(cháng)迅猛，但金額在國內整體藥品市場(chǎng)的占比僅有10%左右，未來(lái)可能有3倍以上的成長(cháng)空間。展望未來(lái)3年，我國創(chuàng )新藥在海外的商業(yè)化有望迎來(lái)爆發(fā)，對這些出海企業(yè)的業(yè)績(jì)將產(chǎn)生重大正向貢獻。

　　大摩滬港深精選混合基金經(jīng)理王大鵬對上證報記者表示，中國創(chuàng )新藥企業(yè)的研發(fā)實(shí)力已實(shí)現顯著(zhù)提升并贏(yíng)得國際認可。從研發(fā)管線(xiàn)數量來(lái)看，已躋身全球第一梯隊。得益于政策的全方位支持，以及高效的研發(fā)與臨床推進(jìn)能力，中國創(chuàng )新藥具備在未來(lái)整體超越的可能性。

　　“從行業(yè)基本面來(lái)看，創(chuàng )新藥板塊已回歸內生增長(cháng)軌道。政策層面持續支持創(chuàng )新藥械的發(fā)展，商業(yè)保險等支付方式的完善也有望為創(chuàng )新藥支付端帶來(lái)增量支持。此外，集采政策不斷優(yōu)化，預計將持續提振板塊估值�！蓖醮簌i稱(chēng)。

　　滬上一位外資基金經(jīng)理在接受上證報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，中國創(chuàng )新藥行業(yè)正迎來(lái)“歷史性”的投資機遇，其發(fā)展遵循一個(gè)清晰的邏輯鏈條：中國已在頂尖科研領(lǐng)域實(shí)現突破，并在臨床階段憑借龐大的患者群體和成本優(yōu)勢快速推進(jìn)，最終通過(guò)知識產(chǎn)權授權實(shí)現商業(yè)化變現。這個(gè)價(jià)值釋放過(guò)程剛剛開(kāi)始，當前漲幅遠未反映其未來(lái)巨大的商業(yè)化潛力。

　　華泰柏瑞基金發(fā)表觀(guān)點(diǎn)認為，長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)行業(yè)從“研發(fā)投入期”全面邁向“商業(yè)收獲期”，創(chuàng )新藥板塊的商業(yè)化價(jià)值或將持續釋放，板塊的成長(cháng)邏輯與投資價(jià)值有望愈發(fā)清晰。