繼摩爾線(xiàn)程（688795）上市首日大爆后，更難搶的“國(guó)產(chǎn)GPU第二股”要來(lái)了！
12月8日晚，沐曦股份（688802）公告稱(chēng)，發(fā)行人和保薦人12月8日上午進(jìn)行沐曦股份（688802）首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)上發(fā)行搖號(hào)抽簽儀式。凡參與網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)沐曦股份（688802）A股股票的投資者持有的申購(gòu)配號(hào)尾數(shù)與上述號(hào)碼相同的，則為中簽號(hào)碼。中簽號(hào)碼共有19331個(gè)，每個(gè)中簽號(hào)碼只能認(rèn)購(gòu)500股沐曦股份（688802）A股股票。
沐曦股份（688802）12月7日公告，據(jù)上海證券交易所提供的數(shù)據(jù)，本次網(wǎng)上發(fā)行有效申購(gòu)戶(hù)數(shù)為517.52萬(wàn)戶(hù)，有效申購(gòu)股數(shù)為288.62億股，網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率為0.02223023%，回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.03348913%。
上市首日暴漲425.46%的摩爾線(xiàn)程（688795），此前網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率為0.02423369%，最終中簽率為0.03635054%。
相比之下，沐曦股份（688802）比摩爾線(xiàn)程（688795）更加一票難求，其上市后的股價(jià)表現(xiàn)因此而充滿(mǎn)想象。
國(guó)產(chǎn)GPU新貴IPO更加炙手可熱
在近期科創(chuàng)板上市的半導(dǎo)體（881121）企業(yè)中，該中簽率屬于低水平，申購(gòu)熱度處于第一梯隊(duì)。
相比之下，沐曦股份（688802）網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率和最終中簽率均低于另一家GPU廠(chǎng)商摩爾線(xiàn)程（688795）。摩爾線(xiàn)程（688795）此前網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率為0.02423369，最終中簽率為0.03635054%。
此次IPO，沐曦股份（688802）發(fā)行價(jià)格為104.66元/股，對(duì)應(yīng)市值約為418.74億元，市銷(xiāo)率為56.35倍。公司共發(fā)行4010萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的10.02%。
本次發(fā)行全部為新股，不涉及股東公開(kāi)發(fā)售股份。其中，初始戰(zhàn)略配售數(shù)量為802萬(wàn)股。扣除發(fā)行費(fèi)用后，預(yù)計(jì)募集資金凈額為38.99億元，略低于此前計(jì)劃募資的39.04億元。
對(duì)比來(lái)看，摩爾線(xiàn)程（688795）IPO發(fā)行7000萬(wàn)股，定價(jià)為114.28元/股，市銷(xiāo)率為122.51倍，獲得初步有效申購(gòu)數(shù)高達(dá)4126倍，最終募集資金凈額為75.76億元。沐曦股份（688802）科創(chuàng)板市銷(xiāo)率僅為摩爾線(xiàn)程（688795）一半。
沐曦股份（688802）募集資金主要投向“新型高性能通用GPU研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”“新一代人工智能（885728）推理GPU研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”和“面向前沿領(lǐng)域及新興應(yīng)用場(chǎng)景的高性能GPU技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目”。
對(duì)于公司未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略，在12月4日的路演中，沐曦股份（688802）董事長(zhǎng)、總經(jīng)理陳維良表示，公司制定了“三步走”發(fā)展規(guī)劃，目前正處于從產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)邁向市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的階段，唯有在研發(fā)領(lǐng)域繼續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)領(lǐng)域樹(shù)立品牌聲譽(yù)，構(gòu)建健康穩(wěn)定的商業(yè)閉環(huán)，才能讓客戶(hù)有價(jià)值、投資者有收益。
他還表示，公司將重點(diǎn)布局云端及邊端算力市場(chǎng)，募集資金將用于研發(fā)曦云C系列訓(xùn)推一體芯片的第二代和第三代產(chǎn)品(C600和C700)，以及專(zhuān)為生成式AI推理市場(chǎng)設(shè)計(jì)的下一代云端大模型推理芯片(Nx)，計(jì)劃采用最新的第三代指令集和先進(jìn)封裝（886009）工藝，大幅降低AI推理成本。此外，陳維良還透露，在人工智能（885728）計(jì)算和通用計(jì)算之外，公司正在研發(fā)用于圖形渲染的曦彩G系列GPU，以完善全棧GPU產(chǎn)品體系。
在人工智能（885728）發(fā)展大潮下，國(guó)產(chǎn)GPU日益受到重視。沐曦股份（688802）此次上市也獲得眾多戰(zhàn)略投資者支持，國(guó)家人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)投資基金、中國(guó)電信（601728）、互聯(lián)網(wǎng)巨頭京東（HK9618）與美團(tuán)（K83690）以及上游材料供應(yīng)商格林達(dá)（603931）等均參與認(rèn)購(gòu)。
國(guó)產(chǎn)GPU第二股“錢(qián)”途似錦
從首發(fā)價(jià)格來(lái)看，沐曦股份（688802）本次發(fā)行價(jià)格是年內(nèi)A股第二只首發(fā)百元股（883916），僅次于摩爾線(xiàn)程（688795）114.28元/股的首發(fā)價(jià)格，由于摩爾線(xiàn)程（688795）熱度在前，從目前申購(gòu)情況來(lái)看，作為“國(guó)產(chǎn)GPU第二股”的沐曦股份（688802）也備受期待。
12月5日，摩爾線(xiàn)程（688795）上市首日漲幅425.46%。
10月28日，國(guó)內(nèi)12英寸硅片龍頭企業(yè)西安奕材（688783）的網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.0712462%，當(dāng)日漲幅高達(dá)198.72%。
而沐曦股份（688802）的中簽率不足西安奕材（688783）的一半，其上市后的股價(jià)上漲空間由此充滿(mǎn)想象。
沐曦創(chuàng)立于2020年9月，團(tuán)隊(duì)主要來(lái)自AMD。CEO陳維良曾在AMD任全球GPU SoC設(shè)計(jì)總負(fù)責(zé)人、通用GPU MI產(chǎn)品線(xiàn)設(shè)計(jì)總負(fù)責(zé)人；硬件首席架構(gòu)師彭莉是AMD全球首位華人女科學(xué)家(Fellow)，曾任AMD首席架構(gòu)師；軟件首席架構(gòu)師楊建是AMD大中華地區(qū)第一位科學(xué)家(Fellow)，歷任AMD、海思等公司首席架構(gòu)師。
沐曦分別于2023年4月和2024年2月發(fā)布了推理專(zhuān)用的N100芯片和訓(xùn)推一體C500芯片。其中，C500是目前出貨的主力產(chǎn)品。
按照Bernstein Research以銷(xiāo)售金額口徑測(cè)算的數(shù)據(jù)及公司結(jié)合IDC數(shù)據(jù)以算力規(guī)?？趶綔y(cè)算的結(jié)果，公司在2024年中國(guó)AI芯片市場(chǎng)的份額約為1%。
沐曦在招股書(shū)中稱(chēng)，下一代訓(xùn)推一體C600芯片將支持FP8精度訓(xùn)練，并將存儲(chǔ)升級(jí)為HBM3e。目前英偉達(dá)（NVDA）在售H100等芯片均采用HBM3e。
2022年至2024年，沐曦股份（688802）營(yíng)業(yè)收入分別為42.64萬(wàn)元、5302.12萬(wàn)元、7.43億元，公司最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為4074.52%，主要為GPU板卡、GPU服務(wù)器收入。公司2025年1月至9月的營(yíng)收同比增長(zhǎng)453.52%，達(dá)12.36億元。沐曦股份（688802）預(yù)計(jì)將最早于2026年達(dá)到盈虧平衡。
以寒武紀(jì)（688256）、海光信息（688041）、龍芯中科、景嘉微（300474）及摩爾線(xiàn)程（688795）作為沐曦股份（688802）的可比上市公司，統(tǒng)計(jì)顯示，上述五家企業(yè)2024年度平均營(yíng)收規(guī)模為23.49億元，平均銷(xiāo)售毛利率為53.18%。對(duì)比而言，雖然沐曦股份（688802）的營(yíng)收體量暫低于同業(yè)平均水平，但其銷(xiāo)售毛利率已與行業(yè)均值基本相當(dāng)，其突出的盈利能力成為市場(chǎng)一大看點(diǎn)。
