愛建證券認(rèn)為，持續(xù)看好人工智能（885728）產(chǎn)業(yè)浪潮下的科技行業(yè)發(fā)展，關(guān)注存儲芯片（886042）板塊景氣持續(xù)帶來的投資機(jī)會?？春脟a(chǎn)存儲芯片（886042）產(chǎn)業(yè)鏈將會迎來一輪歷史性的發(fā)展機(jī)遇。具體產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)包括：存儲芯片（886042）模組、存儲芯片（886042）封測、存儲芯片（886042）制造以及上游相關(guān)設(shè)備材料。
中信證券（HK6030）認(rèn)為，AI從“簡單對話”向“智能體(Agent)”演進(jìn)，驅(qū)動上下文長度激增，據(jù)Epoch AI數(shù)據(jù)，最長上下文窗口約每年增長30x，KV Cache顯存容量和上下文長度呈線性增長關(guān)系，遠(yuǎn)超硬件配置增速。目前大模型廠商、硬件廠商主要通過量化、分層存儲、模型架構(gòu)優(yōu)化的方式解決存力瓶頸，但仍不改顯存需求爆發(fā)。顯存優(yōu)化有望降低單Token生成成本，進(jìn)而刺激用戶開啟更高并發(fā)與更長上下文，總存力需求將不減反增，存力升級為當(dāng)前Agent推理核心需求，堅(jiān)定看好存儲成長趨勢。
國聯(lián)民生（HK1456）證券認(rèn)為，1)內(nèi)存壓縮技術(shù)突破將長期驅(qū)動存儲市場需求持續(xù)擴(kuò)容。谷歌TurboQuant帶來的內(nèi)存效率躍升，長期來看或?qū)⑼ㄟ^多重傳導(dǎo)邏輯拉動存儲需求增長，而非壓縮市場空間。內(nèi)存壓縮技術(shù)或?qū)⒋偈归_發(fā)者將壓縮的內(nèi)存空間用于拓展更大規(guī)模的上下文窗口，支撐百萬級Token的全代碼庫分析、超長視頻理解等場景，新增需求或?qū)︶尫诺膬?nèi)存空間形成消耗。2)NAND閃存處于漲價(jià)上行通道，長期需求具備堅(jiān)實(shí)支撐。本輪存儲行業(yè)漲價(jià)周期（883436）中，NAND閃存的漲價(jià)節(jié)奏與漲幅均與DRAM形成顯著差異，當(dāng)前仍處于具備充足上行空間的漲價(jià)通道。3)國內(nèi)模組廠以NAND類產(chǎn)品為主，長期需求相對穩(wěn)定，價(jià)格上行趨勢有望延續(xù)。
