4月17日，中國證監(jiān)會(huì)就《違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券案件行政處罰實(shí)施規(guī)則（征求意見稿）》（以下簡稱《規(guī)則》）公開征求意見，旨在全面完善減持規(guī)則體系，嚴(yán)厲打擊各類違規(guī)減持。
《規(guī)則》規(guī)范“違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券”的認(rèn)定。違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券的類型多樣，為便于執(zhí)法操作，《規(guī)則》根據(jù)證券性質(zhì)、行為主體、行為特征、危害性大小等，把違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券行為分為三大類，力求準(zhǔn)確定性，精準(zhǔn)執(zhí)法。
第一類為“絕對(duì)不能減”或稱“無權(quán)減持”，即在禁止轉(zhuǎn)讓的期間內(nèi)轉(zhuǎn)讓證券?？紤]到實(shí)踐中一、二級(jí)市場的巨額差價(jià)，此類型又可區(qū)分為兩小類，即“在限制期內(nèi)轉(zhuǎn)讓原始股”和“其他在期限方面違反限制性規(guī)定的轉(zhuǎn)讓證券行為”。
第二類為“相對(duì)不能減”或稱“有權(quán)但違規(guī)減持”，即雖然已經(jīng)過了禁止轉(zhuǎn)讓的期間，但是在賣出數(shù)量、信息披露等方面違反限制性規(guī)定進(jìn)行減持，包括超比例減持、違反預(yù)披露減持、其他違規(guī)減持。這一類的行為惡性和社會(huì)危害性比上兩類略低。
第三類為“未按規(guī)定暫停交易”，即行為人違反《證券法》未按規(guī)定暫停交易的。2015年以來，執(zhí)法實(shí)踐中均通過轉(zhuǎn)引到《證券法》規(guī)定的“在限制轉(zhuǎn)讓期內(nèi)轉(zhuǎn)讓證券”，但此類行為在本質(zhì)上與通常所說的“違規(guī)減持”有一定區(qū)別，主要體現(xiàn)在“未按規(guī)定暫停交易”的本質(zhì)是違反了二級(jí)市場的“慢走規(guī)則”，通常并沒有明顯的利用優(yōu)勢(shì)“傾銷”股票?！豆蓶|減持管理辦法》《董事高管持股變動(dòng)規(guī)則》等監(jiān)管文件中并未包含此類情形?；谏鲜隹紤]，《規(guī)則》對(duì)其單獨(dú)規(guī)定，對(duì)應(yīng)單獨(dú)的裁量階次。
針對(duì)違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券行為的不同類別，《規(guī)則》差異化設(shè)置不同的裁量階次指標(biāo)，力求過罰相當(dāng)。同時(shí)，還對(duì)量罰調(diào)整情節(jié)做列舉式規(guī)定，對(duì)并罰與從一重處的情形、調(diào)整適用的情形和市場禁入等作提示性規(guī)定。
一是對(duì)危害性最大的在限制期內(nèi)轉(zhuǎn)讓原始股行為，按照轉(zhuǎn)讓金額的“0—30%—50%—100%”劃分三個(gè)裁量階次。
二是對(duì)其他在期限方面違反限制性規(guī)定的轉(zhuǎn)讓證券行為，按照轉(zhuǎn)讓金額的“0—20%—30%—100%”劃分三個(gè)裁量階次。
三是對(duì)在賣出數(shù)量、信息披露等方面違反限制性規(guī)定的轉(zhuǎn)讓證券行為，按照轉(zhuǎn)讓金額的“0—10%—20%—100%”劃分三個(gè)裁量階次。
四是對(duì)未按規(guī)定暫停交易的行為，在買賣證券等值以下的范圍內(nèi)，適用“倍數(shù)罰”的，按照違法所得的“0—3倍—5倍—10倍”劃分三個(gè)處罰階次；違法所得不足100萬元適用“定額罰”的，按照“100萬元—300萬元—500萬元—1000萬元”劃分三個(gè)裁量階次。
《規(guī)則》還明確調(diào)節(jié)量罰輕重時(shí)需要考慮的情節(jié)。首先，違規(guī)轉(zhuǎn)讓比例不足上市公司總股本2%，或違規(guī)轉(zhuǎn)讓金額不足4000萬元的，屬于從輕處罰階次；違規(guī)轉(zhuǎn)讓比例在上市公司總股本5%以上，且違規(guī)轉(zhuǎn)讓金額在5億元以上的，屬于從重處罰階次；處于兩者之間的，屬于一般處罰階次，處以違規(guī)轉(zhuǎn)讓金額10%以上20%以下的罰款。其次，明確五類從輕處罰情節(jié)和六類從重處罰情節(jié)，確保量罰精準(zhǔn)、透明，過罰相當(dāng)，避免畸輕畸重、類案不同罰等現(xiàn)象。
