為更好支持上市公司轉(zhuǎn)型升級(jí)、做優(yōu)做強(qiáng)，日前發(fā)布的深化創(chuàng)業(yè)板改革方案進(jìn)一步豐富了并購重組（885739）政策工具箱，明確持續(xù)推動(dòng)“并購六條”在創(chuàng)業(yè)板落實(shí)落地的同時(shí)，支持創(chuàng)業(yè)板上市公司吸收合并境內(nèi)上市未滿三年的公司，并繼續(xù)履行限售期相關(guān)監(jiān)管要求。
業(yè)內(nèi)人士表示，破除“三年門檻”，意在擴(kuò)大并購標(biāo)的范圍，激發(fā)并購動(dòng)能，鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)整合。在政策持續(xù)優(yōu)化升級(jí)下，細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)可更加靈活地并購技術(shù)先進(jìn)、但上市時(shí)間較短的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同、強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈。
近兩年，并購重組（885739）在優(yōu)化資源配置、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)方面發(fā)揮重要作用。
權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2024年9月“并購六條”發(fā)布以來，創(chuàng)業(yè)板并購重組（885739）市場(chǎng)規(guī)模和活躍度顯著提升：新增披露重組669單，同比增長79%；新增披露重大重組82單，同比增長148%。產(chǎn)業(yè)并購占比八成，收購新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的占比九成。
其中，一批代表性案例漸次落地，如中航電測(cè)收購成飛集團(tuán)，光弘科技（300735）收購歐洲汽車電子（885545）企業(yè)，富樂德（301297）采用發(fā)行股份和定向可轉(zhuǎn)債相結(jié)合的方式收購富樂（FUL）華，信邦智能（301112）擬分兩期支付股份對(duì)價(jià)收購英迪芯微等。
華泰聯(lián)合證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)上海證券報(bào)記者說：“并購六條”落地以來并購交易數(shù)量顯著提升，且以同產(chǎn)業(yè)內(nèi)的整合為主。從效果來看，不少交易完成后，并購雙方實(shí)現(xiàn)了一定的協(xié)同效應(yīng)，企業(yè)運(yùn)營效率明顯提升。
“并購方對(duì)標(biāo)的公司研發(fā)體系與渠道資源的快速嵌入，標(biāo)的公司借助并購公司獲得更穩(wěn)定的訂單與資金支持——這種協(xié)同效應(yīng)在半導(dǎo)體（881121）等領(lǐng)域中，可以較快速地轉(zhuǎn)化為訂單量增長或技術(shù)突破?！痹撠?fù)責(zé)人說。
“并購六條”強(qiáng)調(diào)支持上市公司之間同行業(yè)、上下游的吸收合并，本次深化創(chuàng)業(yè)板改革更進(jìn)一步，提出支持創(chuàng)業(yè)板上市公司吸收合并境內(nèi)上市未滿三年的公司，且未對(duì)被吸并方上市板塊進(jìn)行限制。
中國銀河（601881）證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長章俊接受上海證券報(bào)記者采訪表示：一方面此舉打破了以往公司上市未滿三年難以參與并購的慣例，使得剛上市、規(guī)模較小但技術(shù)領(lǐng)先的細(xì)分領(lǐng)域公司成為可能的并購對(duì)象，為龍頭企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的橫向、縱向整合提供了更多可選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。另一方面，本次改革強(qiáng)調(diào)提高企業(yè)并購融資便利性，其中再融資儲(chǔ)架發(fā)行制度能夠?qū)崿F(xiàn)上市公司“一次注冊(cè)，多次發(fā)行”，極大提升融資靈活性和效率，有助于創(chuàng)業(yè)板上市公司并購活動(dòng)開展。
“創(chuàng)業(yè)板聚集了大量細(xì)分領(lǐng)域的龍頭中小企業(yè)，在標(biāo)的擴(kuò)容和融資便利性提升的支持下，這些企業(yè)能夠更廣泛、更高效地延鏈、補(bǔ)鏈，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，打造更具競(jìng)爭(zhēng)力的‘鏈主企業(yè)’。”章俊說。
此外，關(guān)于并購重組（885739），本次深化創(chuàng)業(yè)板改革還明確繼續(xù)履行限售期相關(guān)監(jiān)管要求。在業(yè)內(nèi)人士看來，監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)相關(guān)股東繼續(xù)履行限售期要求，通過嚴(yán)格的限售期安排，確保這一制度不會(huì)成為被吸并方控股股東、實(shí)際控制人減持套現(xiàn)的通道。
