4月21日，A股縮量整理，指數(shù)微紅，但個(gè)股跌多漲少，科技股略有回調(diào)，資金轉(zhuǎn)向煤炭（850105）、銀行等防御性板塊。
受訪人士分析，4月22日美伊?；饏f(xié)議即將到期，雙方公開表態(tài)仍存在明顯分歧，局勢能否緩和尚不確定，市場資金因此較為謹(jǐn)慎。短期來看，市場可能延續(xù)震蕩分化格局，在成交量未明顯放大前，指數(shù)上行空間或相對(duì)有限，建議謹(jǐn)慎追漲業(yè)績尚未落地的純概念股。
3432只個(gè)股收跌
指數(shù)全天弱勢震蕩，尾盤拉升翻紅。滬指微漲0.07%報(bào)4085.08點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指（399006）收漲0.31%報(bào)3688.94點(diǎn)，深證成指（399001）微漲0.1%。滬深300（399300）微紅，上證50（1B0016）微跌。科創(chuàng)50（1B0688）、北證50均跌逾1%。
交易量能明顯縮減，滬深京三市日成交額較前一交易日減少1799億元，降至2.43萬億元。杠桿資金熱度有所回暖，截至4月20日，三市兩融余額增至2.7萬億元。
市場虧錢效應(yīng)明顯，共計(jì)3432只個(gè)股收跌，跌停股19只；1949只個(gè)股收漲，漲停股65只。15只個(gè)股日成交額超過100億元，寧德時(shí)代（HK3750）漲幅超過3%，東山精密（002384）、兆易創(chuàng)新（HK3986）、中國衛(wèi)星（600118）、中天科技（600522）大漲，勝宏科技（HK2476）、寒武紀(jì)（688256）、藍(lán)色光標(biāo)（300058）均跌近4%，天孚通信（300394）跌近6%。
盤面上，鋰礦概念、鈉離子電池（885928）、麒麟電池、電力、煤炭（850105）、電源設(shè)備、電子器件、動(dòng)力電池回收（885944）領(lǐng)漲，但半導(dǎo)體（881121）、數(shù)字貨幣（885866）、Chiplet概念、計(jì)算機(jī)軟件、計(jì)算機(jī)硬件、騰訊（K80700）云等領(lǐng)跌。
綜合、計(jì)算機(jī)跌近2%，商貿(mào)零售、醫(yī)藥生物、非銀金融、傳媒、鋼鐵（850106）微跌，機(jī)械設(shè)備、電子、通信也略有回調(diào)。
煤炭（850105）漲逾2%，公用事業(yè)、輕工制造、電力設(shè)備、交通運(yùn)輸、基礎(chǔ)化工（850102）、銀行均表現(xiàn)不錯(cuò)。
資金轉(zhuǎn)向防御
今日A股全天探底回升。早盤市場避險(xiǎn)情緒升溫，三大指數(shù)同步走弱；隨著場內(nèi)拋壓逐步釋放，指數(shù)震蕩企穩(wěn)并小幅回升。午后資金回流跡象明顯，大盤快速拉升翻紅。盤面上，算力硬件股午后回暖，題材板塊表現(xiàn)活躍。伴隨財(cái)報(bào)披露季來臨，后續(xù)科技板塊有望迎來更多業(yè)績景氣度驗(yàn)證機(jī)會(huì)。
銓景基金總經(jīng)理鄭彥欣向記者表示，當(dāng)前A股處于縮量整理態(tài)勢，全市場超3400家個(gè)股下跌，資金態(tài)度明顯趨于謹(jǐn)慎，投資者更聚焦業(yè)績基本面，高位籌碼的承接意愿不足。短期來看，市場大概率在滬指4100點(diǎn)下方橫盤震蕩，等待新的做多量能釋放。
在鄭彥欣看來，4月底將是關(guān)鍵窗口期，待一季報(bào)密集披露完畢、相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后，市場才能明確后續(xù)運(yùn)行方向。此外，美伊臨時(shí)停火協(xié)議即將迎來最后期限，外圍地緣局勢的不確定性尚未落地，也制約了資金大舉進(jìn)攻的意愿。但2.4萬億元的成交量水平不算低，表明場內(nèi)主力資金并未離場，當(dāng)前市場欠缺的只是明確的進(jìn)攻信號(hào)。
“市場情緒已由前期的高漲轉(zhuǎn)向理性，并未出現(xiàn)恐慌性拋售。資金流向呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，從估值較高的科技題材流向業(yè)績確定性相對(duì)更強(qiáng)或估值較低的防御性板塊。”排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華向記者分析，今日A股盤面也印證了這一趨勢，當(dāng)前市場整體呈存量資金博弈格局，結(jié)構(gòu)性分化明顯。指數(shù)上漲主要依托煤炭（850105）、公用事業(yè)等高股息板塊的支撐，而多數(shù)個(gè)股則伴隨回調(diào)，資金防御傾向突出?？萍及鍓K的回調(diào)，主要與一季報(bào)業(yè)績驗(yàn)證期來臨相關(guān)。部分前期漲幅較大、市場預(yù)期較高的細(xì)分領(lǐng)域，因業(yè)績表現(xiàn)不及預(yù)期，引發(fā)了獲利資金的了結(jié)需求，這屬于階段性的估值消化過程。
延續(xù)震蕩分化格局
“短期市場可能延續(xù)震蕩分化格局。在成交量未明顯放大前，指數(shù)上行空間相對(duì)有限?！眲⒂腥A預(yù)計(jì)，市場將在當(dāng)前區(qū)間內(nèi)震蕩整固。當(dāng)前市場邏輯正從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)，更多轉(zhuǎn)向業(yè)績驗(yàn)證驅(qū)動(dòng)，一季報(bào)表現(xiàn)或?qū)⒊蔀樽笥覀€(gè)股走勢的關(guān)鍵變量。中期來看，在企業(yè)盈利溫和修復(fù)的背景下，市場震蕩上行的整體趨勢大概率不會(huì)改變。
富榮基金基金經(jīng)理李延崢向記者分析，從趨勢來看，美伊沖突在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)緩和后，全球資本市場開啟強(qiáng)勢反彈。隨著沖突引發(fā)的尾部風(fēng)險(xiǎn)（如全球滯脹風(fēng)險(xiǎn)）發(fā)生概率顯著下降，市場正進(jìn)入可積極挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的窗口期。
恒生前海基金經(jīng)理胡啟聰表示，國內(nèi)層面，隨著月底政治局會(huì)議臨近，政策預(yù)計(jì)仍延續(xù)“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”的總基調(diào)，后續(xù)可關(guān)注內(nèi)需修復(fù)、培育新質(zhì)生產(chǎn)力等方向的政策表述。海外層面，4月22日美伊?；饏f(xié)議即將到期，雙方公開表述仍存在明顯分歧，局勢緩和仍具有不確定性。
“近期外部風(fēng)險(xiǎn)因素的影響在逐漸減少，但仍需關(guān)注其后續(xù)走向。往后看，若海外地緣政治沖突繼續(xù)降溫，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有望進(jìn)一步回升。中長期來看，指數(shù)依然具備上漲空間?！焙鷨⒙敺Q。
關(guān)注成長與能源主線
在持倉布局方面，李延崢認(rèn)為，短期由基本面驅(qū)動(dòng)的市場風(fēng)格或?qū)⒀永m(xù)，同時(shí)需緊密跟蹤科技領(lǐng)域的新產(chǎn)品與新動(dòng)態(tài)。行業(yè)配置建議關(guān)注兩大主線：一是成長主線，重點(diǎn)關(guān)注AI算力與應(yīng)用、半導(dǎo)體（881121）等方向；二是能源（850101）主線，聚焦新能源（850101）替代相關(guān)的投資機(jī)會(huì)。
“當(dāng)前處于業(yè)績披露窗口期，預(yù)計(jì)仍以強(qiáng)業(yè)績的景氣主線和題材輪動(dòng)為主，超跌方向亦值得關(guān)注。”胡啟聰認(rèn)為，科技創(chuàng)新板塊雖短期受產(chǎn)業(yè)趨勢向好帶動(dòng)積累了一定漲幅，但中長期發(fā)展前景依舊廣闊。展望后市，A股市場大概率延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情特征，傳統(tǒng)與新興板塊、價(jià)值與成長風(fēng)格之間的輪動(dòng)或?qū)⒊掷m(xù)。
鄭彥欣強(qiáng)調(diào)，投資者務(wù)必仔細(xì)查閱持倉公司的業(yè)績預(yù)告，避免在財(cái)報(bào)季踩雷，同時(shí)需控制好倉位，謹(jǐn)慎追漲那些業(yè)績尚未落地的純概念股。具體操作可采取“兩手準(zhǔn)備”：一手抓確定性，一手留余地。具體來說，科技方向可以拿一部分倉位，尤其是算電協(xié)同、商業(yè)航天（886078）等具備產(chǎn)業(yè)趨勢支撐的方向，板塊回調(diào)正是檢驗(yàn)成色的好機(jī)會(huì)。同時(shí)，適當(dāng)配置銀行、電力等業(yè)績確定性高的防御板塊，這類標(biāo)的在資金避險(xiǎn)階段具備較強(qiáng)抗跌性。此外，煤炭（850105）、化工（850102）等具備漲價(jià)邏輯的資源品板塊，同樣值得關(guān)注。
