上海證券近日發(fā)布電子行業(yè)周報：4月10日，光通信公司Lumentum發(fā)布消息稱，受美國大型AI數(shù)據中心需求加速增長的推動，公司訂單有望排滿至2028年，北美CSP（CSPI）資本開支旺盛，可直觀驗證底層硬件高景氣及AI資本開支長周期（883436）。Lumentum2018年收購光通信同行Oclaro，補齊了InP（磷化銦）激光器和光子集成電路（885756）及相關組件和模塊的能力，過去兩年將日本工廠產能擴大了12倍，需求從增長速度遠超供給，預計資本開支持續(xù)增長。
以下為研究報告摘要：
核心觀點
Lumentum訂單指引積極，光通信持續(xù)高增。4月10日，光通信公司Lumentum發(fā)布消息稱，受美國大型AI數(shù)據中心需求加速增長的推動，公司訂單有望排滿至2028年，北美CSP（CSPI）資本開支旺盛，可直觀驗證底層硬件高景氣及AI資本開支長周期（883436）。Lumentum2018年收購光通信同行Oclaro，補齊了InP（磷化銦）激光器和光子集成電路（885756）及相關組件和模塊的能力，過去兩年將日本工廠產能擴大了12倍，需求從增長速度遠超供給，預計資本開支持續(xù)增長。我們認為美國云廠商資本開支規(guī)模旺盛，光通信行業(yè)技術持續(xù)迭代，1.6T光模塊有望在2026年進入預量產階段。
4月10日，納斯達克（NDAQ）稱閃迪（SNDK）將于4月20日納入納斯達克100（NDX）指數(shù)，標志著閃迪（SNDK）在全球數(shù)據存儲與半導體（881121）領域的核心地位受益于存儲芯片（886042）超級周期（883436），閃迪（SNDK）2026財年第二財季財報稱顯示，公司營收為30.25億美元，同比增長61%；GAAP口徑下凈利潤為8.03億美元，同比增長672%；GAAP口徑下稀釋后每股收益為5.15美元，同比增長615%；GAAP口徑下毛利率為50.9%，相比上年同期提升18.6個百分點，超市場預期。
投資建議
維持電子行業(yè)“增持”評級。1）建議關注AI硬件方向投資機會，建議關注中際旭創(chuàng)（300308）、勝宏科技（HK2476）、東山精密（002384）、宏和科技（603256）、菲利華（300395）、銅冠銅箔（301217）、東材科技（601208）等；2）建議關注存儲產業(yè)鏈，建議關注兆易創(chuàng)新（HK3986）、江波龍（301308）、德明利（001309）、香農芯創(chuàng)（300475）、佰維存儲（688525）等存儲公司；以及各供應鏈環(huán)節(jié)，包括華海誠科（688535）、聯(lián)瑞新材（688300）等受益?zhèn)€股。
風險提示
技術發(fā)展不及預期、終端需求不及預期、市場競爭加劇、國產替代不及預期。（上海證券 李心語）
