■ 銀行系A(chǔ)IC積極聚焦國家科技創(chuàng)新重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域，通過與地方政府、投資基金、地方國資等加強合作，深化與產(chǎn)業(yè)鏈上下游等多方主體的協(xié)同，共建科產(chǎn)融的創(chuàng)新生態(tài)圈
■ 在銀行系A(chǔ)IC“6+3”格局下，國有大行是當(dāng)前市場的絕對主力，規(guī)模大、平臺廣、生態(tài)全。而股份行則發(fā)揮特色化、精細化服務(wù)優(yōu)勢，聚焦細分賽道，快速響應(yīng)市場需求
■ 以耐心資本澆灌硬科技，以專業(yè)能力賦能新質(zhì)生產(chǎn)力。“十五五”時期，在銀行息差收窄、科技和金融“兩翼齊飛”的背景下，銀行系A(chǔ)IC將從試點探索加速邁向成熟定型，股權(quán)投資進入規(guī)?；帕侩A段
今年3月，郵儲銀行（HK1658）旗下中郵金融資產(chǎn)投資有限公司獲準(zhǔn)開業(yè)，注冊資本100億元。至此，國有六大行AIC(金融資產(chǎn)投資公司)全部落地，加上3家股份行AIC，銀行系A(chǔ)IC總數(shù)增至9家，合計注冊資本達1485億元。
從“債性思維”轉(zhuǎn)向“股性思維”，從債轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)向科創(chuàng)“股權(quán)+”，從“單點突破”轉(zhuǎn)向“系統(tǒng)賦能”……作為耐心資本的主力軍，銀行系A(chǔ)IC高度聚焦“投早、投小、投長期、投硬科技”，投資機構(gòu)、功能、區(qū)域、規(guī)模持續(xù)擴容，成為支持科技創(chuàng)新的長期資本供給者。
科創(chuàng)投資生態(tài)圈厚積成勢
AIC股權(quán)投資試點不斷加碼，去年擴圍至北京、天津、廣州、深圳、成都、西安等18個城市所在省份。特別是銀行系A(chǔ)IC積極聚焦國家科技創(chuàng)新重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域，通過與地方政府、投資基金、地方國資等加強合作，深化與產(chǎn)業(yè)鏈上下游等多方主體的協(xié)同，共建科產(chǎn)融的創(chuàng)新生態(tài)圈。
“AIC已成為股權(quán)投資市場的一支重要力量，持續(xù)為直接融資體系注入長期資本和耐心資本。目前AIC的市場化、債轉(zhuǎn)股落地規(guī)模累計已突破1萬億元，存量超過5000億元，有力支持了一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)降杠桿、化風(fēng)險、促改革?！惫ゃy金融資產(chǎn)投資有限公司董事長馮軍伏說。
隨著股權(quán)投資試點范圍的擴容，僅僅一年多時間，AIC的試點簽約意向金額已突破3800億元，2025年AIC新增基金的認繳規(guī)模超1000億元，占全國新增股權(quán)投資規(guī)模的10%，AIC正成為連通間接融資與直接融資的關(guān)鍵橋梁，為完善多層次資本市場提供了重要支撐。
從2017年首批5家國有大行試點起步，到如今“6家國有行+3家股份行”的多層次格局形成，AIC用近十年時間完成了向科技金融主力軍的深刻蛻變，正在進一步向新材料、人工智能（885728）、生物醫(yī)藥等硬科技賽道布局。
“我們?nèi)ν七M股權(quán)投資，構(gòu)建‘直投基金+行業(yè)基金+功能基金+母基金’產(chǎn)品體系和產(chǎn)業(yè)投資共同體，緊盯現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，優(yōu)先支持半導(dǎo)體（881121）關(guān)鍵材料、核心設(shè)備等‘卡脖子’領(lǐng)域企業(yè)，向集成電路、商業(yè)航天（886078）、生物醫(yī)藥等新興支柱產(chǎn)業(yè)，以及量子科技（885730）、人工智能（885728）等未來產(chǎn)業(yè)注入長期資本?！苯ㄐ沤鹑谫Y產(chǎn)投資有限公司董事長張明合說。
農(nóng)銀投資與廣州金控合作設(shè)立廣金千帆企航創(chuàng)業(yè)投資基金，重點投向生命健康、高端制造等產(chǎn)業(yè)；中銀資產(chǎn)與福州金控等合作設(shè)立閩榕中銀AIC基金，重點布局人工智能（885728）、光電產(chǎn)業(yè)等硬科技領(lǐng)域；工銀投資與合肥產(chǎn)投聯(lián)合發(fā)起工融合肥股權(quán)投資基金，重點投向集成電路、新型顯示等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)……目前，AIC多點開花，已成為科創(chuàng)投（885413）資生態(tài)建設(shè)的有力推動者，攜手地方產(chǎn)投、市場化VC/PE，形成“長錢+專業(yè)+產(chǎn)業(yè)+區(qū)域”互補的協(xié)作格局，通過母子基金、雙GP、聯(lián)合出資等方式匯聚超長期資本，“壓艙石”作用愈加凸顯。
銀行系A(chǔ)IC創(chuàng)新實踐各展所長
在銀行系A(chǔ)IC“6+3”格局下，國有大行是當(dāng)前市場的絕對主力，規(guī)模大、平臺廣、生態(tài)全。而股份行則發(fā)揮特色化、精細化服務(wù)優(yōu)勢，聚焦細分賽道，快速響應(yīng)市場需求。
上海是AIC試點的策源地，也是交銀投資總部所在地。近年來，交銀投資通過“商行+投行”模式，實現(xiàn)投貸聯(lián)動與產(chǎn)業(yè)賦能，構(gòu)建覆蓋企業(yè)全生命周期（883436）的科技金融產(chǎn)品體系，從“單一資金供給”向“系統(tǒng)生態(tài)賦能”升級。
“交銀投資重點圍繞上海的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)布局，深入嵌入產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，針對科創(chuàng)企業(yè)的成長規(guī)律，既投早投小，也投強投優(yōu)。”交銀金融資產(chǎn)投資有限公司總裁周妍說，其中投向A輪和更早期項目的占比超四成，同時通過打造平臺化的生態(tài)區(qū)域協(xié)同機制，積極推進與上海市國資合作設(shè)立CVC基金，通過多方主體的深度聯(lián)動，實現(xiàn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的良性循環(huán)。
2025年是股份行AIC的“擴容元年”，作為率先掛牌成立的股份行AIC，興銀投資快速切入股權(quán)投資賽道支持科技創(chuàng)新。在產(chǎn)業(yè)布局和賽道選擇上，興銀投資與國有大行AIC和而不同，通過差異化布局形成獨具特色的產(chǎn)品和服務(wù)。
“我們以投行思維在周期（883436）低谷中把握結(jié)構(gòu)性的機會，滿足科創(chuàng)企業(yè)多元化融資的需求，通過資本賦能與資源整合，深度參與企業(yè)的成長過程，實現(xiàn)金融與產(chǎn)業(yè)共生共榮。”興銀金融資產(chǎn)投資有限公司總裁鄭榕斌說，在產(chǎn)業(yè)賽道方面，興銀投資繪制投資地圖、產(chǎn)業(yè)圖譜，按圖索驥推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和科技創(chuàng)新深度融合，既支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的智改綠轉(zhuǎn)，又服務(wù)新興產(chǎn)業(yè)的聚鏈成群，還布局未來產(chǎn)業(yè)的蓄勢搶灘。
中郵投資在銀行系九大AIC中最后出場，通過利用中國郵政商流、物流、資金流、信息流的“四流合一”優(yōu)勢進行投后賦能，與集成電路、清潔能源（850101）、先進制造（883433）和產(chǎn)業(yè)投資等領(lǐng)域的14家單位簽署業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議，深化產(chǎn)融協(xié)同、加速科創(chuàng)成果轉(zhuǎn)化、培育新興產(chǎn)業(yè)。
“中郵投資正在打造投貸聯(lián)動創(chuàng)新平臺、科技創(chuàng)新長期資本平臺、結(jié)構(gòu)性改革債轉(zhuǎn)股平臺、股權(quán)投資管理平臺，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，通過股權(quán)投資做紐帶，把產(chǎn)業(yè)生態(tài)做起來，推動產(chǎn)業(yè)升級壯大?！敝朽]金融資產(chǎn)投資有限公司總裁祝元榮說。
從試點探索邁向成熟定型
自2017年成立以來，銀行系A(chǔ)IC合計凈利潤增長15倍，六大新興支柱產(chǎn)業(yè)和六大未來產(chǎn)業(yè)的投資中到處都有銀行系A(chǔ)IC的身影，越來越多的銀行準(zhǔn)備“躬身入局”。
以耐心資本澆灌硬科技，以專業(yè)能力賦能新質(zhì)生產(chǎn)力。“十五五”時期，在銀行息差收窄、科技和金融“兩翼齊飛”的背景下，銀行系A(chǔ)IC將從試點探索加速邁向成熟定型，股權(quán)投資進入規(guī)?；帕侩A段。
聚焦“十五五”時期AIC行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士認為，銀行系A(chǔ)IC應(yīng)從加強協(xié)作、優(yōu)勢互補、增強自律、理性競爭等方面攜手發(fā)力，共同推動AIC行業(yè)行穩(wěn)致遠。
“既要加強AIC之間在行業(yè)研究、項目篩選等方面的橫向協(xié)同，也要持續(xù)深化與商業(yè)銀行、產(chǎn)業(yè)資本等主體的縱向聯(lián)動，推動‘銀行資金+股權(quán)資本+產(chǎn)業(yè)資源+區(qū)域政策’協(xié)同發(fā)力?！瘪T軍伏說。
業(yè)內(nèi)人士表示，既要做大增量，也要做活流量，在業(yè)務(wù)拓展中激活配置效率。即存量上繼續(xù)把債轉(zhuǎn)股做深做實，增量上用好股權(quán)投資試點政策，持續(xù)擴大業(yè)務(wù)覆蓋。充分發(fā)揮不同合作機構(gòu)的差異化優(yōu)勢，形成梯次承接、互聯(lián)互通的資本接力機制。
業(yè)內(nèi)人士還表示，把行研和賽道研究做深，把募投管退能力做實，把內(nèi)部制度和隊伍建設(shè)做強——在提升專業(yè)能力的同時，更要加強行業(yè)自律，倡導(dǎo)理性競爭，守住合規(guī)底線，共同維護行業(yè)生態(tài)。
