平安證券認(rèn)為，證券行業(yè)（160419）韌性生長(zhǎng)、價(jià)值重塑。資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性增強(qiáng)，預(yù)計(jì)2026年證券行業(yè)（160419）業(yè)績(jī)?cè)?025年高基數(shù)上延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。交投活躍、投行回暖及自營(yíng)穩(wěn)健支撐基本面向上，當(dāng)前板塊PB僅1.22x，處于近10年18%分位的估值底部，安全邊際充分。頭部券商綜合服務(wù)與跨境優(yōu)勢(shì)更具競(jìng)爭(zhēng)力。
開(kāi)源證券認(rèn)為，低估值+一季報(bào)超預(yù)期+成長(zhǎng)性提升是當(dāng)下看好頭部券商的核心邏輯。市場(chǎng)對(duì)券商板塊資金壓制、再融資擔(dān)憂已充分反映至估值，估值持續(xù)處于歷史低位，而ROE持續(xù)向好，基本面和估值背離不可長(zhǎng)期持續(xù)。海外投行、資產(chǎn)擴(kuò)表和財(cái)富管理成為頭部券商盈利領(lǐng)跑核心優(yōu)勢(shì)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)持續(xù)性可期。板塊催化劑包括業(yè)績(jī)超預(yù)期、政策面利好或資金風(fēng)格切換。
方正證券（601901）認(rèn)為，券業(yè)并購(gòu)重組（885739）持續(xù)活躍。新“國(guó)九條”支持頭部機(jī)構(gòu)通過(guò)并購(gòu)重組（885739）、組織創(chuàng)新等方式提升核心競(jìng)爭(zhēng)力以來(lái)，券業(yè)并購(gòu)重組（885739）活躍度顯著提升，并購(gòu)可提升行業(yè)經(jīng)營(yíng)效率、釋放協(xié)同效應(yīng)，有望成為一流投行建設(shè)的核心引擎，展望后續(xù)，中大型券商并購(gòu)重組（885739）仍可期。
