人民財(cái)訊4月26日電，華泰證券（601688）研報(bào)稱，2025年四季度以來，全球光纖光纜市場(chǎng)呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)共振”態(tài)勢(shì)。本輪光纖光纜景氣周期（883436）的核心驅(qū)動(dòng)力在于供給需求關(guān)系重構(gòu)。市場(chǎng)認(rèn)為光纖價(jià)格上漲會(huì)引發(fā)企業(yè)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，而華泰證券（601688）認(rèn)為行業(yè)未來2年內(nèi)新增有效供給有限，景氣周期（883436）有望拉長(zhǎng)。首先，光棒擴(kuò)產(chǎn)周期（883436）長(zhǎng)，且行業(yè)經(jīng)歷上一輪出清后擴(kuò)產(chǎn)趨于理性，短期難有大規(guī)模新產(chǎn)能落地；其次，高端光纖結(jié)構(gòu)性擠占產(chǎn)能，主流廠商產(chǎn)能正向AI數(shù)通、無(wú)人機(jī)（885564）A2產(chǎn)品傾斜，擠占普通光纖供給。
華泰證券（601688）認(rèn)為，龍頭企業(yè)光棒產(chǎn)能份額高，行業(yè)格局集中并在優(yōu)化，這使得龍頭在供需收緊時(shí)具備更強(qiáng)的議價(jià)與利潤(rùn)獲取能力。同時(shí)，龍頭企業(yè)有望通過出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化與高端產(chǎn)品占比提升業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性。二線廠商中具備光棒復(fù)產(chǎn)或擴(kuò)產(chǎn)能力且估值處于低位的公司，在需求回暖、龍頭滿產(chǎn)的背景下，存在“業(yè)績(jī)修復(fù)+估值修復(fù)”的雙重機(jī)遇。
