4月27日，可申購主板的長裕集團(tuán)（603407）（603407.SH）與北交所的銳翔智能（920178.BJ），另有一只新股上市，為北交所的海昌智能（920156.BJ）。
兩只新股申購
長裕集團(tuán)（603407）主要從事鋯類產(chǎn)品、特種尼龍產(chǎn)品、精細(xì)化工（850102）產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括氧氯化鋯、碳酸鋯、氧化鋯、納米復(fù)合氧化鋯、特種尼龍、長碳鏈二元酸、長碳鏈二元醇及長碳鏈二甲酯等。長裕集團(tuán)（603407）系行業(yè)知名的鋯類產(chǎn)品及特種尼龍產(chǎn)品供應(yīng)商，氧氯化鋯產(chǎn)能規(guī)模全球最大，特種尼龍產(chǎn)能規(guī)模及品種豐富度國內(nèi)領(lǐng)先。
技術(shù)方面，長裕集團(tuán)（603407）已經(jīng)掌握了氧氯化鋯高效綠色環(huán)保生產(chǎn)技術(shù)、釔穩(wěn)定氧化鋯前驅(qū)體及粉體材料生產(chǎn)技術(shù)、長碳鏈二元酸酵母菌種復(fù)壯及篩選技術(shù)、特種尼龍產(chǎn)業(yè)化聚合關(guān)鍵技術(shù)、特種尼龍高性能化改性技術(shù)等多項核心技術(shù)，這些技術(shù)已成熟并廣泛應(yīng)用于公司產(chǎn)品的研發(fā)及生產(chǎn)中。
目前，長裕集團(tuán)（603407）鋯類產(chǎn)品經(jīng)營主體廣通新材料憑借氧氯化鋯產(chǎn)品榮獲工業(yè)和信息化部授予的制造業(yè)單項冠軍企業(yè)稱號，特種尼龍產(chǎn)品經(jīng)營主體廣垠新材料系山東省制造業(yè)單項冠軍企業(yè)、山東省省級“專精特新（885929）”中小企業(yè)、山東省瞪羚企業(yè)，具有較高市場影響力。
客戶方面，長裕集團(tuán)（603407）的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、通訊、消費(fèi)電子（881124）、高性能陶瓷、醫(yī)療等領(lǐng)域，憑借優(yōu)異的產(chǎn)品品質(zhì)和穩(wěn)定的供貨能力，深受客戶的認(rèn)可，已與國瓷材料（300285）、第一稀元素、日本東曹、比亞迪（002594）、索爾維、金發(fā)科技（600143）、瑞士EMS、韓國韓華集團(tuán)等行業(yè)知名企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系。
值得注意的是，長裕集團(tuán)（603407）目前面臨原材料價格波動的風(fēng)險。鋯類產(chǎn)品方面，我國鋯礦儲存量較小。全球主要鋯英砂供應(yīng)商澳祿卡資源有限公司、特諾鈦白粉（884209）公司、力拓（RIO）集團(tuán)等對國際市場鋯英砂價格的變動有較強(qiáng)影響力。如果未來國際市場鋯英砂價格頻繁出現(xiàn)大幅度波動，將會影響公司主要原材料的采購成本，進(jìn)而影響公司鋯類產(chǎn)品的盈利水平，可能會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。
銳翔智能是一家專業(yè)從事智能制造裝備的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司深耕智能制造裝備領(lǐng)域，選擇FPC產(chǎn)業(yè)鏈的智能制造裝備領(lǐng)域作為發(fā)展賽道，經(jīng)過多年經(jīng)營積累，公司在該領(lǐng)域形成了精密沖切、貼裝組裝、精密壓合三大核心工藝生產(chǎn)裝備產(chǎn)品系列，同時具備物流自動化、撕離、折彎、分揀、包裝等相關(guān)配套工藝的智能制造裝備的開發(fā)能力以及整線自動化方案解決能力。
目前，銳翔智能的智能制造裝備種類已基本覆蓋FPC干制程的核心工藝，是行業(yè)內(nèi)少有能提供FPC多個核心工藝智能制造裝備以及整線自動化解決方案的供應(yīng)商。公司產(chǎn)品覆蓋精密沖切、貼裝組裝、精密壓合等三大核心工藝以及物流自動化、撕離、折彎、分揀、包裝等相關(guān)生產(chǎn)工藝，并可根據(jù)客戶需求定制化開發(fā)工序關(guān)聯(lián)的輔助設(shè)備。
客戶方面，銳翔智能憑借高品質(zhì)的產(chǎn)品性能、穩(wěn)定的交付能力以及快速響應(yīng)的技術(shù)服務(wù)，贏得了下游知名企業(yè)的廣泛認(rèn)可，已成為東山精密（002384）、Mektec集團(tuán)、住友電工、華通電腦、景旺電子（603228）、立訊精密（002475）、安捷利、鵬鼎控股（002938）等知名企業(yè)的合格供應(yīng)商。公司產(chǎn)品間接服務(wù)于蘋果（AAPL）、華為等全球消費(fèi)電子（881124）龍頭，以及特斯拉（TSLA）、比亞迪（002594）、寧德時代（HK3750）等新能源汽車（885431）領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)。
值得注意的是，銳翔智能目前面臨客戶集中度較高的風(fēng)險。2023年至2025年，公司對前五大客戶的銷售收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為92.62%、87.92%和85.93%，占比較高。公司客戶集中度較高主要系受下游領(lǐng)域集中度、智能制造裝備固有屬性、公司經(jīng)營策略等因素影響。未來若上述客戶以及公司其他主要客戶由于產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)洗牌、突發(fā)事件等原因?qū)е缕洳少徯枨鬁p少或出現(xiàn)經(jīng)營困難等情形，將會對公司生產(chǎn)經(jīng)營和盈利能力帶來不利影響。
一只新股上市
海昌智能是一家主要從事高性能線束裝備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，致力于為下游的線束制造業(yè)提供智能化解決方案及相關(guān)配套服務(wù)，產(chǎn)品可服務(wù)于大量使用線束的相關(guān)行業(yè)，如汽車工業(yè)、信息通訊、光伏儲能（885921）等。
產(chǎn)品方面，2023年至2025年，海昌智能主要產(chǎn)品包括模具、全自動壓接機(jī)、半自動壓接機(jī)、測試設(shè)備、雙絞線加工中心、多線加工中心、力矩工作站、穿剝打一體機(jī)及其他設(shè)備，上述主要產(chǎn)品銷售收入合計數(shù)占營業(yè)收入的比例分別為84.42%、86.64%、85.73%，占比穩(wěn)定在高水平。模具、全自動壓接機(jī)、半自動壓接機(jī)為公司的傳統(tǒng)產(chǎn)品系列，隨著雙絞線加工中心、多線加工中心等自動化程度更高的設(shè)備銷售收入增加，傳統(tǒng)產(chǎn)品收入占比呈現(xiàn)下降趨勢。
市場與客戶方面，海昌智能除了與天海電子（001365）、比亞迪（002594）、立訊精密（002475）、長城汽車（HK2333）等國內(nèi)的著名企業(yè)開展合作外，還與安波福、萊尼、李爾（LEA）等眾多國際知名汽車線束制造企業(yè)和汽車零部件企業(yè)建立緊密合作關(guān)系。在鞏固國內(nèi)市場的同時，不斷開拓國際市場，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國、墨西哥、塞爾維亞、摩洛哥等十余個國家和地區(qū)，客戶目前已遍及北美、歐洲等區(qū)域。2019年，公司的成熟標(biāo)準(zhǔn)自動機(jī)設(shè)備通過了德國萊尼總部的全球市場的認(rèn)可，標(biāo)志著公司向國際高端市場開拓邁進(jìn)了一大步，具有發(fā)展里程碑意義。
值得注意的是，海昌智能提醒，公司存在應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險。2023年末、2024年末、2025年末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為3.36億元、4.24億元和5.09億元，占資產(chǎn)總額的比重分別為42.39%、42.86%和31.43%。隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款可能會進(jìn)一步增加，占用較多的營運(yùn)資金，可能導(dǎo)致公司流動性資金短缺。公司嚴(yán)格控制應(yīng)收賬款風(fēng)險并已按照謹(jǐn)慎性原則計提了壞賬準(zhǔn)備，報告期內(nèi)賬齡在一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比均在90%以上。未來，如果客戶出現(xiàn)財務(wù)狀況惡化、無法按期付款的情況，則會存在應(yīng)收賬款無法收回的可能，公司將存在一定的流動性風(fēng)險，對持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
