東海證券認(rèn)為，在擴(kuò)內(nèi)需政策下，消費(fèi)（883434）潛力不斷釋放，渠道變革引領(lǐng)新需求，關(guān)注食品飲料行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。1)餐飲供應(yīng)鏈：CPI回升下，餐飲需求有望邊際回暖，龍頭公司競(jìng)爭(zhēng)趨緩；2)乳業(yè)（885462）：新型口蹄疫或加速原奶周期（883436）反轉(zhuǎn)，2026年原奶供需有望逐步平衡，肉奶周期（883436）共振。3)啤酒（884189）：啤酒（884189）即將進(jìn)入消費(fèi)（883434）旺季，6月將迎來(lái)世界杯，疊加今年厄爾尼諾發(fā)生概率較高，高溫天氣或?qū)⒋呋?span>啤酒（884189）消費(fèi)（883434）需求，建議關(guān)注啤酒（884189）板塊的復(fù)蘇機(jī)會(huì)；4)新消費(fèi)（883434）方向：悅己化、健康化、質(zhì)價(jià)比趨勢(shì)下，關(guān)注零食、茶飲等賽道。
開(kāi)源證券認(rèn)為，1)大眾食品行業(yè)告別普漲時(shí)代，龍頭集中趨勢(shì)明確，具備品牌力、渠道壁壘與成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)更易穿越周期（883436）。建議聚焦高景氣與強(qiáng)修復(fù)主線，重點(diǎn)關(guān)注啤酒（884189）、調(diào)味品、牧場(chǎng)乳制品三大核心板塊，優(yōu)選業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、估值合理、具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯的龍頭標(biāo)的，把握行業(yè)底部修復(fù)與格局優(yōu)化雙重紅利。2)當(dāng)前白酒（881273）行業(yè)“啞鈴型”格局，高端與大眾價(jià)格帶表現(xiàn)優(yōu)于次高端，資源加速向頭部集中。展望全年，預(yù)計(jì)二季度行業(yè)報(bào)表降幅可進(jìn)一步收窄，伴隨渠道庫(kù)存完成與需求邊際改善，在低基數(shù)背景下，下半年行業(yè)有望迎來(lái)轉(zhuǎn)正拐點(diǎn)。
