物極必反！
今年以來(lái)，豬肉（885573）價(jià)格持續(xù)下跌，但4月中旬過(guò)后，生豬期貨明顯企穩(wěn)。今天早盤，豬肉（885573）概念股迎來(lái)集體爆發(fā)。金新農(nóng)（002548）平開(kāi)之后持續(xù)拉升，僅用21分鐘便封死漲停。正邦科技（002157）亦在隨后漲停。除雙匯發(fā)展（000895）之外，整個(gè)板塊集體上漲。
那么，究竟發(fā)生了什么？分析人士認(rèn)為，2018年非洲豬瘟后，規(guī)模以下散養(yǎng)戶減少，巨頭占比上升。巨頭養(yǎng)殖成本更低、抗虧損能力更強(qiáng)，導(dǎo)致豬周期（883436）被拉長(zhǎng)，這是其價(jià)格持續(xù)走低的根本原因。而昨天，這一趨勢(shì)迎來(lái)了改變，“反內(nèi)卷”政策變量的觸發(fā)可能是整個(gè)板塊上漲的主因。
集體飆漲
早盤，豬肉（885573）股持續(xù)反彈，金新農(nóng)（002548）和正邦科技（002157）觸及漲停，巨星農(nóng)牧（603477）、傲農(nóng)生物（603363）、天康生物（002100）、唐人神（002567）跟漲。與此同時(shí)，近期生豬期貨表現(xiàn)較強(qiáng)。
此前，豬肉（885573）價(jià)格持續(xù)殺跌。有專業(yè)人士認(rèn)為，豬肉（885573）在居民肉類消費(fèi)（883434）中占比從五年前的62%降至57%，反映消費(fèi)（883434）結(jié)構(gòu)變化，但并非價(jià)格下跌核心原因。另外，產(chǎn)業(yè)去散戶化向巨頭集中：2018年非洲豬瘟后，規(guī)模以下散養(yǎng)戶減少1300多萬(wàn)戶，散戶占比從70%降至30%，巨頭占比升至70%。而巨頭養(yǎng)殖成本更低、抗虧損能力更強(qiáng)，即使價(jià)格下跌三年半仍可維持微利，導(dǎo)致豬周期（883436）被拉長(zhǎng)，這可能是豬肉（885573）價(jià)格持續(xù)走低的根本原因。
但這一邏輯出現(xiàn)了最新變化。昨天的重磅會(huì)議提到，要抓好農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，穩(wěn)定生豬等農(nóng)產(chǎn)品（850200）價(jià)格。
中航證券認(rèn)為，鑒于政策和養(yǎng)殖利潤(rùn)等因素，行業(yè)產(chǎn)能去化趨勢(shì)有望延續(xù)，重視生豬板塊配置機(jī)會(huì)。一是生豬周期（883436）輪轉(zhuǎn)不止，配合“反內(nèi)卷”政策引導(dǎo)，產(chǎn)能有望合理調(diào)減，豬價(jià)預(yù)期和生豬板塊走勢(shì)有望得到支撐。二是生豬行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)價(jià)值屬性增強(qiáng)。三是生豬行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)紅利屬性增強(qiáng)。四是生豬頭部企業(yè)推進(jìn)全球化戰(zhàn)略。
市場(chǎng)如何演繹？
最近，市場(chǎng)并未出現(xiàn)大跌，但賺錢效應(yīng)并不突出。全市場(chǎng)呈多頭排列的個(gè)股數(shù)量只有1456只。另外，隨著一季報(bào)的披露，很多公司走勢(shì)偏弱，整體殺傷力也比較大。4月底，板塊持續(xù)性并不算強(qiáng)。因此，豬肉（885573）股的走勢(shì)亦可能跟大市高度相關(guān)。
分析人士認(rèn)為，一方面，在一季報(bào)落地之后，市場(chǎng)的不確定性可能會(huì)下降，市場(chǎng)的可操作性會(huì)有所提升。而且，隨著重磅外交事件的到來(lái)，市場(chǎng)的情緒也會(huì)在節(jié)后逐漸好轉(zhuǎn)；但另一方面，地緣上的不確定性可能仍會(huì)影響市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
過(guò)去一個(gè)月時(shí)間，全球市場(chǎng)不但未出現(xiàn)明顯殺跌，而且還有不錯(cuò)漲幅。國(guó)金證券（600109）認(rèn)為，隨著時(shí)間不斷往后推移，確定性溢價(jià)是否持續(xù)存在，需要更多思考。對(duì)科技股高景氣的業(yè)績(jī)交易窗口可能正在逐步過(guò)去，未來(lái)需要尋找到新的催化。
另外，美伊談判雖然還未徹底“關(guān)閉”，但市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始“失去耐心”，市場(chǎng)對(duì)于美伊在5月底前結(jié)束整個(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)的概率從4月17日最高的74%下降至目前的35%。如果中東原油持續(xù)處于接近斷供的狀態(tài)，庫(kù)存終將耗盡，給產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)極大的不確定性。
