■ 安寧
4月28日，中共中央政治局召開會議(以下簡稱“會議”)，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。在對防范化解重點領域風險作出部署時，此次會議提出要“推動中小金融機構改革，穩(wěn)定和增強資本市場信心”。這一全新表述，釋放出三方面重要信號。
一是相較以往，此次會議更為關注資本市場長遠發(fā)展。
此前，中共中央政治局會議對資本市場的關注更多聚焦于市場運行狀態(tài)本身——是否活躍、是否穩(wěn)定等。而此次會議突出“信心”，意味著決策層關切已深入到市場參與者的心理預期和投資決策邏輯。相比“活躍資本市場，提振投資者信心”“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”“增強資本市場內在穩(wěn)定性”等以往表述，“穩(wěn)定和增強資本市場信心”的新提法，凸顯了此次會議支持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的堅定態(tài)度。
“穩(wěn)定+增強”的雙層動詞結構，兼顧應對外部沖擊的防御性與主動構建信心的主動性。這不僅是一場“信心保衛(wèi)戰(zhàn)”，更是一場“信心建設戰(zhàn)”，標志著決策層對資本市場定調發(fā)生深刻轉變。2026年以來，在國際地緣局勢持續(xù)擾動全球金融格局的復雜環(huán)境下，資本市場信心的穩(wěn)定與否，已不僅僅是經濟問題，更關乎國家在應對國際局勢不確定性時的整體戰(zhàn)略布局。
二是資本市場穩(wěn)定已成為宏觀金融穩(wěn)定的核心環(huán)節(jié)。
此次會議對資本市場的表述被歸于“防范化解重點領域風險”的段落中，且與“推動中小金融機構改革”并列提出。這意味著，資本市場的穩(wěn)定已成為宏觀金融穩(wěn)定的核心環(huán)節(jié)，而不僅僅是停留在融資工具的定位上。
此前，資本市場風險通常被視為局部性市場風險，與房地產（881153）風險、地方債務風險處于同一防控層級，但尚未躋身宏觀金融穩(wěn)定的核心防控范疇。此次會議將其與中小金融機構改革并列納入重點領域風險防范部署范圍，表明資本市場穩(wěn)定性已被提升至與金融體系健康運行同等重要的戰(zhàn)略高度。此次會議同時要求“有序化解地方政府債務風險，著力解決拖欠企業(yè)賬款問題”，這三大任務共同構成了當前防范化解金融風險的關鍵支柱。這意味著，未來跨部門監(jiān)管協(xié)同將進一步加強，金融穩(wěn)定的宏觀審慎管理框架將更趨完善，多部門將統(tǒng)籌資源，合力打出信息共享、流動性精準支持、交易行為動態(tài)監(jiān)測、風險聯(lián)防聯(lián)控的穩(wěn)市“組合拳”。
三是“穩(wěn)定”與“增強”雙向發(fā)力，制度改革向縱深推進。
“穩(wěn)定”意味著要守底線——應對外部沖擊，防范市場系統(tǒng)性風險；“增強”則意味著要強根基——通過制度建設和資產端改革，筑牢市場長期穩(wěn)定發(fā)展的內生基礎。
從穩(wěn)定底線來看，2026年以來，國際地緣局勢動蕩、全球貨幣政策分化等外部不確定性持續(xù)加劇，資本市場波動性有所抬升。在這種背景下，政策層面對穩(wěn)定底線的強調，具有明確的現(xiàn)實針對性。
從增強根基來看，制度改革沿兩大方向推進：一方面是進一步提高市場包容性，以科技金融支持創(chuàng)新創(chuàng)造；另一方面是進一步完善交易制度，加快完善資本市場基礎制度建設。
因此，“穩(wěn)定和增強資本市場信心”既是短期應對之舉，更是長期戰(zhàn)略之需：用資本市場的確定性對沖外部環(huán)境的不確定性；用預期的改善換取內生動力的釋放。
信心比黃金更重要。此次會議的定調，既是立足當前宏觀形勢的精準判斷，更是著眼長遠發(fā)展的深謀遠慮。以信心的鞏固來穩(wěn)定預期，以制度的深化來筑牢根基，以改革的推進來增強韌性。把增強資本市場信心置于更突出位置，為“十五五”開局之年資本市場的平穩(wěn)健康發(fā)展描繪了清晰藍圖，也為中國經濟的行穩(wěn)致遠注入了強勁的“信心動能”。
