● 本報記者 昝秀麗
今年是A股ESG強制信披“首考之年”。按照監(jiān)管部門要求，上證180（1B0007）、科創(chuàng)50（1B0688）、深證100（399330）、創(chuàng)業(yè)板指（399006）及境內外同時上市公司，須在2026年4月30日前披露2025年度ESG報告。
中國證券報記者調研發(fā)現(xiàn)，首考答卷“量增質升”：截至4月29日發(fā)稿時，據(jù)統(tǒng)計，已有超2500家公司發(fā)布ESG報告；雙重重要性原則在強制范圍內落地，企業(yè)治理從“應付合規(guī)”轉向“實質性管理”；第三方鑒證與AI技術應用加速滲透，市場信心顯著增強。
總體披露率進一步提升
“今年以來，業(yè)務訂單明顯增多，ESG報告編制、第三方鑒證的需求增幅分別達到兩成、三成?！鄙痰雷稍兪紫瘜＜摇⑸痰廊诰G董事長郭沛源告訴記者。
伴隨市場需求擴容，A股上市公司ESG信息披露覆蓋面持續(xù)擴大。責揚天下創(chuàng)始人、中國上市公司協(xié)會ESG專業(yè)委員會委員殷格非表示，截至目前，超2500家上市公司發(fā)布了2025年度ESG相關報告，其中近200家為首次披露，預計總體披露率將進一步提升。
從企業(yè)主體特征來看，出海（885840）企業(yè)尤其是A+H股公司的ESG披露增長較為顯著。郭沛源分析，一方面出海（885840）企業(yè)近兩年財務狀況較好，有預算投入ESG工作；另一方面，海外客戶、品牌及合規(guī)要求倒逼企業(yè)采集ESG信息，而報告編制恰好將這些信息系統(tǒng)整合，形成正向循環(huán)。
行業(yè)龍頭（883917）持續(xù)發(fā)揮示范引領作用。寧德時代（HK3750）2025年ESG報告顯示，公司在2025年實現(xiàn)了核心運營碳中和（885919），為工業(yè)領域綠色低碳轉型打造了可復制、可推廣的實踐樣板。寧德時代（HK3750）可持續(xù)發(fā)展管理委員會表示，將繼續(xù)以全生命周期（883436）責任踐行綠色承諾，推動中國ESG經(jīng)驗與全球標準深度融合，向世界傳遞責任與擔當。
新能源（850101）等與綠色轉型強相關的企業(yè)披露率較高，新晉上市企業(yè)成為ESG生態(tài)建設的新生力量。今年1月登陸A股的振石股份（601112），4月25日披露了2025年ESG報告，系統(tǒng)展示了在應對氣候變化、能源（850101）利用等維度的進展。振石股份（601112）董事長張健侃表示，2025年公司將ESG理念深度融入戰(zhàn)略布局與全產(chǎn)業(yè)鏈運營，首次入圍全球新能源（850101）企業(yè)500強。站在上市新起點，公司將朝著零碳排放目標奮進，爭做復合材料創(chuàng)新引領者與“雙碳”踐行者。
“值得關注的是，2025年國際環(huán)境變化使能源（850101）、原材料供應鏈頻繁面臨挑戰(zhàn)，企業(yè)在供應鏈韌性、能源自主、技術本土化、AI等領域強化了治理與戰(zhàn)略制定，推動ESG敘事進一步與主業(yè)重合，顯著增強了報告的實質性?！币蟾穹钦f。
合規(guī)落地成效凸顯
今年A股上市公司ESG信息披露不再局限于數(shù)量增長，整體質量實現(xiàn)突破性升級。作為ESG強制披露首考之年，A股上市公司ESG認知持續(xù)理性化、管理體系規(guī)范化、信息披露精細化，合規(guī)落地成效凸顯。
“企業(yè)對ESG的認識更加理性、科學?！币蟾穹潜硎?，“供應鏈安全”“能源（850101）管理”“員工發(fā)展”等更具財務意義和可操作性的議題，其信息質量普遍加強；以往ESG報告中多聚焦“應對氣候變化”的情況今年明顯改觀；企業(yè)對“可持續(xù)發(fā)展治理”和“財務重要性”的理解較上一年顯著改善。
交易所可持續(xù)發(fā)展信息披露指引中的核心要求，尤其是“雙重重要性分析”與“四要素”，在強制披露主體中得到普遍遵循。殷格非觀察到，過去一年半內，近千家上市公司新成立了董事會可持續(xù)發(fā)展委員會。初步統(tǒng)計顯示，目前所有披露ESG報告的企業(yè)中，約七成采納了雙重重要性原則，強制披露范圍內企業(yè)更是全部采納，議題判定更具實質性和合理性。
從首考成績單看，上市公司在數(shù)據(jù)治理、內控管理和價值提升等方面綜合實力不斷提升。普華永道中國專業(yè)技術部合伙人金以文分析，在數(shù)據(jù)治理層面，統(tǒng)一規(guī)則拉齊了行業(yè)核算口徑，企業(yè)針對碳排放、能源（850101）消耗等核心指標建立標準化統(tǒng)計體系，有效解決了過往數(shù)據(jù)混亂、行業(yè)不可比的問題；在內控管理層面，ESG披露倒逼企業(yè)重構內部流程，打通多部門協(xié)同機制，建立可鑒證、可追溯的信息管理體系；在價值提升層面，高質量披露讓企業(yè)ESG價值“可讀、可比、可信”，助力企業(yè)向市場傳遞長期發(fā)展?jié)摿Γ嵘龂H話語權。
此外，上市公司雙報告并行的披露模式，有望帶動上下游價值鏈共同踐行綠色低碳和共同富裕的發(fā)展理念。中國會計學會副會長黃世忠表示，強制披露主體同時披露財務報告與可持續(xù)發(fā)展報告，是我國可持續(xù)信息披露的里程碑事件，有助于利益相關者系統(tǒng)評估上市公司在可持續(xù)和共享價值創(chuàng)造方面的表現(xiàn)，促使企業(yè)統(tǒng)籌經(jīng)濟效益、社會效益和環(huán)境效益，帶動上下游價值鏈共同踐行綠色低碳和共同富裕的發(fā)展理念。
黃世忠提醒，當前ESG披露工作在溫室氣體盤查、范圍三排放、獨立鑒證等方面仍有提升空間，這也是下一步高質量發(fā)展的重點方向。
規(guī)則持續(xù)優(yōu)化
經(jīng)過首考檢驗，2026年上市公司可持續(xù)信息披露迎來關鍵轉型期，發(fā)展邏輯正從被動合規(guī)轉向主動價值創(chuàng)造，在政策、技術、市場三重創(chuàng)新賦能下，A股ESG生態(tài)有望邁入高質量發(fā)展新階段。
政策端，制度規(guī)則有望進一步創(chuàng)新，從普適框架向精準化、價值化方向持續(xù)優(yōu)化，為企業(yè)信息披露提供更有力支撐。證監(jiān)會近期表示，下一步將指導證券交易所持續(xù)總結上市公司最佳實踐，加強對上市公司可持續(xù)發(fā)展報告信息披露指引的動態(tài)評估，不斷增強規(guī)則的適應性、有效性和可操作性，健全上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露制度體系。
殷格非建議，后續(xù)可強化分行業(yè)精準指導，結合不同行業(yè)的產(chǎn)業(yè)特性、轉型節(jié)奏、供應鏈特征，細化專項披露標準，有效規(guī)避同質化披露問題。黃世忠表示，未來行業(yè)發(fā)展的核心方向是推動綠色發(fā)展“脫虛入實”，應加快綠色金融標準與ESG披露規(guī)則的精準對接，并持續(xù)激活終端綠色消費（883434）需求，打通“綠色生產(chǎn)-綠色消費（883434）”內循環(huán)，將企業(yè)綠色轉型的成本轉化為市場競爭優(yōu)勢，讓可持續(xù)發(fā)展成為A股上市公司長期高質量發(fā)展的核心底色。
技術端，AI與ESG深度融合有望推動解決方案提質降本，加速報告規(guī)?；涞亍０灿来笾腥A區(qū)業(yè)務主管合伙人畢舜杰認為，AI、大數(shù)據(jù)、云計算（885362）等技術正成為破解低碳轉型挑戰(zhàn)的核心手段。企業(yè)可通過“科技+ESG”雙向賦能，從環(huán)境治理（881181）提效、綠色科技研發(fā)、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同等維度出發(fā)，將環(huán)境挑戰(zhàn)轉化為高質量增長動力。安永堅持將AI等數(shù)智技術深度融入ESG全流程服務，以創(chuàng)新力量幫助企業(yè)破解環(huán)境挑戰(zhàn)、實現(xiàn)增長動力的有效轉化。
市場端，ESG投資價值持續(xù)釋放，可持續(xù)發(fā)展信息披露有望為投資者提供更加有效的決策參考。郭沛源表示，一方面，資本市場機構投資者愈發(fā)重視ESG數(shù)據(jù)，將其作為企業(yè)長期價值評估、風險研判的核心依據(jù)；另一方面，標準化的ESG披露能夠助力出海（885840）企業(yè)對接國際供應鏈標準，優(yōu)化跨境貿易合作與品牌溝通。
