2025年，上市券商業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，超九成實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，7家券商凈利潤(rùn)突破百億元。
受益經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，以及投行、資管業(yè)務(wù)同步回暖，行業(yè)全面復(fù)蘇態(tài)勢(shì)已然明確。
2026年一季度，近七成上市券商延續(xù)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)格局。
數(shù)據(jù)顯示，16家上市券商2025年?duì)I業(yè)收入突破百億元。其中，中信證券（HK6030）、國(guó)泰海通（HK2611）分別以748.54億元、631.07億元的營(yíng)收領(lǐng)先。
4月27日晚間，國(guó)聯(lián)民生（HK1456）、廣發(fā)證券（HK1776）均披露2026年一季度亮眼業(yè)績(jī)。中信建投證券（HK6066）(06066)第一季度歸母凈利潤(rùn)36.67億元 同比增加99.03%；招商證券（HK6099）(06099)第一季度歸母凈利潤(rùn)32.71億元 同比增加41.73%；中金公司（HK3908）(03908)一季度歸母凈利潤(rùn)35.77億元，同比增長(zhǎng)75.19%。
然而，業(yè)績(jī)亮眼的同時(shí)，券商板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)出現(xiàn)明顯背離，一季度公募基金對(duì)券商板塊持倉(cāng)占比降至0.38%。
多位券商分析師認(rèn)為，當(dāng)前券商板塊估值處于歷史低位，行業(yè)基本面持續(xù)向好，左側(cè)布局時(shí)機(jī)已經(jīng)顯現(xiàn)。
開(kāi)源證券指出，低估值+1季報(bào)超預(yù)期+成長(zhǎng)性提升是當(dāng)下看好頭部券商的核心邏輯。市場(chǎng)對(duì)券商板塊資金壓制、再融資擔(dān)憂已充分反映至估值，估值持續(xù)處于歷史低位，而ROE持續(xù)向好，該行認(rèn)為基本面和估值背離不可長(zhǎng)期持續(xù)。當(dāng)下重點(diǎn)提示券商板塊機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦頭部券商。
中資券商板塊相關(guān)港股：
國(guó)聯(lián)民生（HK1456）(01456)、廣發(fā)證券（HK1776）(01776)、HTSC(06886)、中信證券（HK6030）(06030)、中金公司（HK3908）(03908)等。
