4月30日，紡織服飾板塊異動拉升，截至發(fā)稿，太湖雪上漲5.76%，報(bào)17.45元，換手率1.78%，成交額1135.5萬元。
消息面上，五一假期臨近，消費(fèi)（883434）市場復(fù)蘇預(yù)期升溫，疊加公司年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績雙雙增長，共同推升了市場信心。
業(yè)績層面，太湖雪2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.00億元，同比增長16.37%；歸母凈利潤3866.08萬元，同比增長37.8%，毛利率和凈利率分別為43.18%和6.43%。2026年一季度延續(xù)增長態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.35億元，同比增長16.33%；歸母凈利潤966.71萬元，同比增長19.59%。公司同步發(fā)布2025年度權(quán)益分派預(yù)案，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元(含稅)，每10股轉(zhuǎn)增2股，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利691萬元，轉(zhuǎn)增1382萬股。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，太湖雪連續(xù)七年(2019年至2025年)穩(wěn)居蠶絲被專營品牌全國銷量第一。2025年蠶絲被業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收3.25億元，同比增長14.73%，占總營收約54%，毛利率38.81%，同比提升4.09個(gè)百分點(diǎn)；床品套件業(yè)務(wù)營收1.59億元，同比增長11.78%，占總營收26%，毛利率43.05%，同比提升1.60個(gè)百分點(diǎn)。絲綢飾品（884141）和絲綢服飾業(yè)務(wù)增速更快，分別實(shí)現(xiàn)營收0.85億元和0.28億元，同比增長28.20%和32.28%，毛利率分別為58.73%和48.64%。公司圍繞蠶絲被核心單品，構(gòu)建起跨界聯(lián)名、國潮設(shè)計(jì)、母嬰專線等全周期（883436）產(chǎn)品生態(tài)，文創(chuàng)類產(chǎn)品保持了較好的毛利率水平，成為品牌溢價(jià)的重要支撐。
渠道端，線上戰(zhàn)略調(diào)整成效顯著。2025年線上渠道收入3.33億元，同比增長29.53%，占總營收56%；線下渠道收入2.64億元，同比增長3.18%。其中直播電商增長最為亮眼，2025年收入同比增長93.78%，2026年一季度同比增長74.86%，視頻號深度聯(lián)動內(nèi)容達(dá)人激活私域流量，抖音平臺通過品牌自播結(jié)合垂類達(dá)人矩陣打造"蠶絲溯源"主題內(nèi)容。跨境電商（885642）方面，公司通過亞馬遜（AMZN）、品牌海外官網(wǎng)及TikTok、Instagram等社交媒體布局，2025年收入同比增長31.23%，2026年一季度同比增長27.06%，持續(xù)增強(qiáng)品牌全球滲透力。
華源證券預(yù)測，公司2026年至2028年歸母凈利潤分別為0.51億元、0.63億元和0.77億元，以4月23日收盤價(jià)計(jì)算，對應(yīng)市盈率分別為28倍、22倍和18倍。研報(bào)認(rèn)為，公司憑借有效的營銷策略、豐富的產(chǎn)品矩陣和成熟的渠道運(yùn)營，市場競爭力有望持續(xù)擴(kuò)大，維持"增持"評級。
