藍(lán)鯨新聞4月30日訊，4月29日，天合光能（688599）發(fā)布2025年業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入669.75億元，同比下降16.61%；歸母凈利潤(rùn)為-70.31億元，同比下降105.78%；扣非凈利潤(rùn)為-73.97億元，同比下降42.78%。
三項(xiàng)核心盈利指標(biāo)同步惡化，虧損規(guī)模顯著擴(kuò)大。其中，歸母凈利潤(rùn)由2024年的-34.12億元轉(zhuǎn)為-70.31億元，扣非凈利潤(rùn)亦由-51.80億元收窄至-73.97億元，差額達(dá)22.16億元，主要受硅料、銀漿等關(guān)鍵原材料成本快速上漲影響，組件業(yè)務(wù)全年盈利能力持續(xù)承壓。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為69.02億元，同比下降13.11%，財(cái)報(bào)披露原因?yàn)楸酒跔I(yíng)業(yè)收入下降導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入減少；2025年第四季度單季扣非凈利潤(rùn)為-30.82億元，占全年扣非凈利潤(rùn)的41.66%，顯示虧損壓力在年末進(jìn)一步集中釋放。
光伏產(chǎn)品收入占比提升至69.94%，系統(tǒng)解決方案收入占比收窄至19.15%，二者合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入近九成，收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向核心制造環(huán)節(jié)集中。境外市場(chǎng)收入占比升至51.29%，首次超過(guò)境內(nèi)市場(chǎng)，境內(nèi)收入占比降至45.08%，海外市場(chǎng)成為營(yíng)收主要支撐來(lái)源。毛利率同比下降4.58個(gè)百分點(diǎn)至4.60%，反映在原材料成本上升與收入規(guī)模收縮雙重?cái)D壓下，中下游制造環(huán)節(jié)盈利空間持續(xù)收窄。研發(fā)投入金額同比下降26.62%至40.78億元，研發(fā)人員減少386人至2542人，研發(fā)費(fèi)用率下降0.83個(gè)百分點(diǎn)至6.09%，投入強(qiáng)度與人員規(guī)模同步收縮。銷售費(fèi)用同比下降20.30%至21.45億元，降幅與營(yíng)業(yè)收入降幅基本匹配，未出現(xiàn)費(fèi)用剛性抬升情形，對(duì)虧損擴(kuò)大未構(gòu)成額外拖累。
虧損擴(kuò)大主因成本端壓力與資產(chǎn)減值雙重作用?？鄯莾衾麧?rùn)虧損擴(kuò)大至-73.97億元，較2024年度的-51.80億元減少22.16億元，變動(dòng)幅度為同比下降42.78%。2025年度扣非凈利潤(rùn)占?xì)w母凈利潤(rùn)絕對(duì)值的105.17%，非經(jīng)常性損益總額為3.66億元，其中政府補(bǔ)助和金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)及處置損益合計(jì)占非經(jīng)常性損益總額的189.26%，表明非經(jīng)常性損益存在結(jié)構(gòu)性異常。公司對(duì)出現(xiàn)減值跡象的長(zhǎng)期資產(chǎn)計(jì)提減值，進(jìn)一步加劇業(yè)績(jī)壓力。光伏行業(yè)在2025年度面臨硅料、銀漿等關(guān)鍵原材料成本快速上漲的周期（883436）性壓力，疊加終端需求階段性放緩，產(chǎn)業(yè)鏈中下游制造環(huán)節(jié)整體承壓。公司作為全球光伏組件出貨量前列企業(yè)，雖收入結(jié)構(gòu)持續(xù)向高占比光伏產(chǎn)品傾斜，但未能有效對(duì)沖成本上行與毛利下滑影響。
資本運(yùn)作與治理安排保持審慎節(jié)奏。2025年因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，公司總股本由21.79億股增至23.43億股；高紀(jì)凡及其一致行動(dòng)人合計(jì)控制32.59%股權(quán)；財(cái)報(bào)未披露前十大股東進(jìn)出變動(dòng)情況。2025年度不派發(fā)現(xiàn)金紅利、不送紅股、不轉(zhuǎn)增股本；以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)股份5.60億元，視同現(xiàn)金分紅；母公司未分配利潤(rùn)為-44.52億元。
募投項(xiàng)目方面，“年產(chǎn)35g（885556）W直拉單晶項(xiàng)目”累計(jì)投入43.13億元，投入進(jìn)度69.21%，預(yù)計(jì)2026年1月達(dá)預(yù)定可使用狀態(tài)；“補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款項(xiàng)目”已100.14%完成；2026年1月23日董事會(huì)審議通過(guò)將該募投項(xiàng)目剩余募集資金17.00億元用于分布式智慧光伏電站建設(shè)項(xiàng)目。其他重大事項(xiàng)包括三起尚未了結(jié)的重大訴訟或仲裁，分別為道達(dá)爾（TTE）案、十一科技案、阿特斯（688472）專利侵權(quán)案；子公司天合富家戶用光伏業(yè)務(wù)用戶擔(dān)保余額82.16億元；對(duì)子公司擔(dān)保余額487.51億元。
