中國銀河（601881）證券發(fā)布研報稱，2026年4月，造紙（881137）行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，頭部紙企通過集中發(fā)布停產(chǎn)計劃收縮供給、緩解庫存壓力，并對瓦楞紙、?？埖燃埛N小幅上調(diào)價格，合力挺價穩(wěn)市。包裝市場下游需求穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)升級加速。輕工消費（883434）方面，國企入局潮玩加速從外貿(mào)代工轉(zhuǎn)向國內(nèi)潮玩文創(chuàng)賽道；煙草（885851）行業(yè)穩(wěn)健運營。
中國銀河（601881）證券主要觀點如下：
地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍然承壓
2026年1-3月，我國商品房累計銷售面積達19524萬平方米，同比-10.4%;累計銷售額達17262億元，同比-16.7%。2026年4月26日，30大中城市商品房成交套數(shù)達701套，同比-78%;30大中城市商品房成交面積達6.33萬平方米，同比增長-80%。房屋新開工面積累計值達10373萬平方米，同比-20.3%;房屋竣工面積累計值達9789萬平方米，同比-25.0%。2026年3月我國規(guī)模以上建材（850107）家居賣場銷售累計額達3079.6億元，同比-8.79%;2026年3月我國規(guī)模以上建材（850107）家居賣場當月銷售額達1105.01億元，同比-13.69%;建材（850107）家居景氣指數(shù)同比-5.5%，環(huán)比+15.7%。
造紙：紙企停機保價穩(wěn)市場，漿紙大會錨定綠色高質(zhì)量轉(zhuǎn)型
2026年4月27日，中國闊葉漿、針葉漿日度均價分別為4563.68、5049.81元/噸，同比分別+4.37、-2.64%。2026年4月，造紙（881137）行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，玖龍、山鷹、博匯等頭部紙企通過集中發(fā)布停產(chǎn)計劃收縮供給、緩解庫存壓力，并對瓦楞紙、?？埖燃埛N小幅上調(diào)價格，合力挺價穩(wěn)市。2026年4月9日，中國漿紙大會順利舉辦，聚焦“十五五”發(fā)展規(guī)劃，凝聚綠色低碳、提質(zhì)增效、協(xié)同發(fā)展共識，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。
包裝：下游需求穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)升級加速
2026年3月，我國社會消費（883434）品零售總額41616億元，同比+1.7%;2026年1-3月，社會消費（883434）品零售總額累計值127695億元，同比+2.4%。其中限額以上企業(yè)零售額飲料類/煙酒類/化妝品（884272）類/日用品類26年3月同比分別為+8.2%/+7.7%/+8.3%/+4.6%。截至2026年4月27日，鍍錫板價格為5850元/噸，較上月價格略微上升;4月24日，鋁結(jié)算價為3685元/噸，較上月環(huán)比變化+14%，受供求關(guān)系影響上升。截至2026年4月24日，布倫特原油期貨結(jié)算價為105.33美元/桶，較上月環(huán)比變動+0.80%。截至2026年4月27日，中國現(xiàn)貨聚乙烯(通用)期貨結(jié)算價為11100元/噸，與上月環(huán)比變動-1.19%;聚丙烯(拉絲)結(jié)算價為9613元/噸，較上月環(huán)比變動+1.18%。
輕工消費：國資入局潮玩、AI玩具獲獎、煙草行業(yè)深化工會協(xié)同
2026年4月，創(chuàng)源股份（300703）擬收購酷樂潮玩優(yōu)質(zhì)門店資產(chǎn)，依托國資背景加速從外貿(mào)代工轉(zhuǎn)向國內(nèi)潮玩文創(chuàng)賽道;實豐文化（002862）AI飛飛兔斬獲行業(yè)大獎，憑借智能交互與早教優(yōu)勢展現(xiàn)輕工產(chǎn)品智能化升級成果;煙草（885851）行業(yè)召開聯(lián)席會議，聚焦產(chǎn)業(yè)工人建設(shè)與工會協(xié)同發(fā)展，夯實行業(yè)穩(wěn)健運營基礎(chǔ)。
投資建議
家居板塊建議關(guān)注歐派家居（603833）、顧家家居（603816）、松霖科技（603992）;包裝板塊建議關(guān)注裕同科技（002831）、奧瑞金（002701）、翔港科技（603499）;玩具板塊建議關(guān)注泡泡瑪特（HK9992）;造紙（881137）板塊建議關(guān)注太陽紙業(yè)（002078）、玖龍紙業(yè)（HK2689）、恒豐紙業(yè)（600356）、華旺科技（605377）;另外看好煙草（885851）相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)健發(fā)展機會，建議關(guān)注中煙香港（HK6055）。
風險提示：房地產(chǎn)（881153）市場景氣度不及預(yù)期的風險;下游需求修復(fù)不及預(yù)期的風險;原材料價格大幅上漲的風險;行業(yè)競爭加劇的風險。
