證券之星消息，2026年4月29日無錫振華（605319）(605319)發(fā)布公告稱中泰證券（600918）、華泰證券（HK6886）、中郵證券、泰聚私募、華創(chuàng)證券、國海證券（000750）、同泰基金、長城證券（002939）、中國國際、國信證券（002736）、國泰海通（HK2611）、民生證券、光大證券（HK6178）于2026年4月28日調(diào)研我司。
具體內(nèi)容如下：
問：投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：
答：2025年，選擇性精密電鍍加工業(yè)務(wù)毛利率略有下滑，核心原因在于前期為新產(chǎn)品布局投入的專用設(shè)備（881118）完成轉(zhuǎn)固，折舊攤銷一定程度上拉低了當(dāng)期毛利率；同時，當(dāng)年部分新產(chǎn)品尚處于量產(chǎn)爬坡的前期階段，規(guī)模效應(yīng)尚未完全釋放，也對短期毛利率造成了小幅影響。不過隨著后續(xù)新產(chǎn)品逐步實(shí)現(xiàn)批量交付，規(guī)模效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)，毛利率也將迎來修復(fù)。
從短期經(jīng)營規(guī)劃來看，我們當(dāng)前仍將聚焦于現(xiàn)有兩家核心客戶。除了現(xiàn)有電噴系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品，目前我們已與兩家客戶開展新業(yè)務(wù)的前期對接，完成階段交樣。其余客戶目前僅處于意向接觸階段，尚未形成實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，后續(xù)我們將隨著自身產(chǎn)能與技術(shù)能力的進(jìn)一步驗(yàn)證，逐步推進(jìn)相關(guān)合作的落地。
關(guān)于未來兩年的中長期布局，公司將繼續(xù)聚焦車用功率半導(dǎo)體（881121）組件相關(guān)業(yè)務(wù)的深度開發(fā)。一方面，依托成熟的工藝能力，助力客戶實(shí)現(xiàn)核心配套環(huán)節(jié)的國產(chǎn)化替代，解決進(jìn)口配套的“卡脖子”問題；另一方面，我們也將參與客戶的全新產(chǎn)品開發(fā)，同步研發(fā)適配更高功率車用半導(dǎo)體（881121）組件的下一代電鍍工藝，助力客戶的產(chǎn)品升級。我們將以逐步完善的產(chǎn)品線作為該業(yè)務(wù)的重要抓手，持續(xù)挖掘業(yè)務(wù)增量，推動該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健的增長。
問題2關(guān)于公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的兩個問題第一，2026年公司針對上汽（600104）、小米（K81810）、特斯拉（TSLA）、理想這幾家核心客戶，收入端的增長有什么樣的展望？第二，作為公司核心增量客戶，小米（K81810）今年新車型的投產(chǎn)節(jié)奏，以及相關(guān)的業(yè)務(wù)量規(guī)劃是怎樣的？
上汽集團(tuán)（600104）是公司長期深度綁定的核心戰(zhàn)略客戶，公司為其配套了多款主力車型的核心零部件，覆蓋了其燃油車與新能源（850101）車型的核心產(chǎn)品矩陣。根據(jù)上汽集團(tuán)（600104）發(fā)布的《2026年度估值提升計(jì)劃》，2026年度集團(tuán)力爭實(shí)現(xiàn)全年整車銷量500萬輛，其中自主品牌乘用車（884099）將作為銷量增長的核心引擎。從一季度的配套交付數(shù)據(jù)來看，相關(guān)業(yè)務(wù)的復(fù)蘇態(tài)勢已經(jīng)初步顯現(xiàn)，我們判斷，隨著客戶經(jīng)營質(zhì)量與效益水平的持續(xù)提升，公司配套的相關(guān)業(yè)務(wù)也將迎來較為可觀的增長。
公司作為新能源汽車（885431）企業(yè)的核心零部件供應(yīng)商，相關(guān)業(yè)務(wù)的推進(jìn)均嚴(yán)格按照客戶的項(xiàng)目節(jié)奏有序開展。由于相關(guān)信息涉及客戶的保密要求，還請各位投資者以客戶對外公開的信息，以及公司后續(xù)的公告為準(zhǔn)，我們也將嚴(yán)格按照監(jiān)管要求，及時披露相關(guān)的業(yè)務(wù)進(jìn)展情況。
問題3關(guān)于鄭州振華三期的建設(shè)，新工廠的具體進(jìn)展如何，后續(xù)的具體用途是怎樣的？謝謝匡總。
鄭州工廠是公司服務(wù)中原及華北區(qū)域核心客戶的重要區(qū)域性生產(chǎn)基地，近年來隨著區(qū)域內(nèi)新能源汽車（885431）產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，工廠的配套業(yè)務(wù)量持續(xù)提升，當(dāng)前工廠的產(chǎn)能利用率已接近滿負(fù)荷狀態(tài)，現(xiàn)有生產(chǎn)場地已經(jīng)無法滿足后續(xù)新增訂單的產(chǎn)能布局需求。同時，隨著新業(yè)務(wù)的逐步拓展，工廠的物流周轉(zhuǎn)、原料及成品倉儲的配套場地缺口也逐步顯現(xiàn)，現(xiàn)有布局已經(jīng)無法支撐后續(xù)業(yè)務(wù)的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，我們規(guī)劃推進(jìn)三期項(xiàng)目的建設(shè)。
問題4請問本次收購的主要原因是什么？
目前汽車產(chǎn)業(yè)正加速向智能化、電動化深度轉(zhuǎn)型，車載高速信號傳輸產(chǎn)品是智能座艙（886059）、車載感知系統(tǒng)、車聯(lián)網(wǎng)（885662）等智能化功能的核心配套部件。隨著車載屏幕、傳感器（885946）的數(shù)量不斷提升，以及車載數(shù)據(jù)傳輸速率的持續(xù)升級，這類產(chǎn)品的市場需求正處于快速增長階段，行業(yè)長期成長空間廣闊。
基于此，我們希望通過本次收購，一方面，為標(biāo)的公司導(dǎo)入我們的現(xiàn)有客戶資源，幫助其快速拓展業(yè)務(wù)規(guī)模；另一方面，也能夠豐富我們自身的產(chǎn)品矩陣，為現(xiàn)有客戶提供更多元化的配套產(chǎn)品，進(jìn)一步提升客戶黏性，幫助公司打造全新的增長曲線。
目前我們已與標(biāo)的方開展意向性對接，相關(guān)盡調(diào)工作正在推進(jìn)中，具體情況我們將在后續(xù)根據(jù)要求及時公告。
問題5想請問目前原材料價(jià)格波動對公司的影響是怎樣的？
首先，公司的分拼總成加工業(yè)務(wù)與選擇性精密電鍍加工業(yè)務(wù)，原材料價(jià)格波動不會對這兩項(xiàng)加工業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。
其次，沖壓零部件業(yè)務(wù)方面，新勢力客戶定價(jià)與原材料價(jià)格聯(lián)動，因此原材料波動也不會對這部分業(yè)務(wù)造成影響。而傳統(tǒng)車企客戶，雖然相關(guān)定價(jià)暫未實(shí)現(xiàn)與原材料的聯(lián)動，但隨著近年來公司客戶結(jié)構(gòu)的調(diào)整，造成的影響將逐年降低。
問題6請問公司的年降情況如何？
在汽車零部件（881126）行業(yè)，協(xié)議約定年降是行業(yè)通用的成熟合作模式，目前公司90%以上的業(yè)務(wù)，均采用協(xié)議約定的年降模式，即在項(xiàng)目立項(xiàng)之初，便在協(xié)議中明確約定年降年限和幅度。從2025年的實(shí)際情況來看，部分客戶受行業(yè)競爭的影響，提出了協(xié)議外的額外年降訴求，但這類訴求的覆蓋范圍非常有限。同時，公司也在與客戶進(jìn)行充分的協(xié)商，并且通過持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)流程、提升自動化水平、推進(jìn)降本增效等方式，來消化相關(guān)的壓力。整體來看，這類額外年降對公司的整體盈利影響非常小，幾乎可以忽略不計(jì)，公司的盈利穩(wěn)定性能夠得到有效保障。
問題7請教一下去年公司資產(chǎn)減值規(guī)模有所提升的原因是什么？
本期資產(chǎn)減值損失3011萬元，上期1126萬元，本期損失包含計(jì)提存貨跌價(jià)損失1148萬元，計(jì)提固定資產(chǎn)減值損失1375萬元，計(jì)提在建工程減值損失488萬元；上期計(jì)提存貨跌價(jià)損失1126萬元。本期資產(chǎn)減值有所增加的主要原因?yàn)楸酒谟?jì)提了未量產(chǎn)及大幅減產(chǎn)的車型對應(yīng)的機(jī)器設(shè)備資產(chǎn)減值所致。具體來看，部分車型受行業(yè)或國際環(huán)境影響，客戶調(diào)整了整體的產(chǎn)品規(guī)劃，相關(guān)車型未按產(chǎn)量計(jì)劃實(shí)施，出現(xiàn)了大幅減產(chǎn)的情況，導(dǎo)致公司為該類項(xiàng)目配套的專用生產(chǎn)設(shè)備，無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益。因此，我們按照會計(jì)準(zhǔn)則的要求，對相關(guān)的資產(chǎn)進(jìn)行了減值測試，并計(jì)提了對應(yīng)的減值準(zhǔn)備。
該部分減值屬于一次性的計(jì)提，不會對公司后續(xù)的正常經(jīng)營產(chǎn)生持續(xù)性的影響，同時也充分體現(xiàn)了公司財(cái)務(wù)處理的謹(jǐn)慎性原則，能夠幫助公司夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量，為后續(xù)的輕裝上陣奠定基礎(chǔ)。
無錫振華（605319）(605319)主營業(yè)務(wù)：沖壓零部件業(yè)務(wù)、分拼總成加工業(yè)務(wù)、模具和選擇性精密電鍍加工業(yè)務(wù)。
無錫振華（605319）2026年一季報(bào)顯示，一季度公司主營收入6.69億元，同比上升11.47%；歸母凈利潤1.01億元，同比上升6.61%；扣非凈利潤9953.99萬元，同比上升7.86%；負(fù)債率49.59%，財(cái)務(wù)費(fèi)用800.06萬元，毛利率25.77%。
該股最近90天內(nèi)共有2家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級2家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為32.4。
以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：
