4月30日，美克家居（600337）(600337)披露2025年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)家居行業(yè)遭遇深度調(diào)整，地產(chǎn)鏈消費(fèi)（883434）疲軟疊加國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇。在此背景下，公司全年承壓前行、主動(dòng)求變，以“戰(zhàn)略收縮、斷臂求生、積蓄力量”為核心策略，通過(guò)渠道瘦身、產(chǎn)能優(yōu)化完成自我革新，穩(wěn)步邁向“家居主業(yè)+新質(zhì)生產(chǎn)力”雙主業(yè)轉(zhuǎn)型方向。
業(yè)績(jī)承壓顯韌性，降本止損成效初顯
報(bào)告期內(nèi)，受行業(yè)周期（883436）與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型疊加的階段性陣痛影響，美克家居（600337）2025年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)面臨較大壓力。報(bào)告期內(nèi)，公司虧損主要源于閉店損失、產(chǎn)能出清、資產(chǎn)減值及渠道優(yōu)化產(chǎn)生的一次性成本。
面對(duì)困境，美克家居（600337）果斷啟動(dòng)“止血降本”行動(dòng)。在渠道端，公司全年關(guān)閉及調(diào)整低效門(mén)店49家，精簡(jiǎn)面積超10萬(wàn)平方米，大幅削減剛性租賃成本，徹底告別重資產(chǎn)擴(kuò)張模式，轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)；在產(chǎn)能端，關(guān)停天津低效外銷（885840）工廠，將產(chǎn)能向越南、贛州數(shù)創(chuàng)基地轉(zhuǎn)移，有效解決產(chǎn)能利用率不足、成本高企難題，進(jìn)一步重塑全球供應(yīng)鏈韌性；在運(yùn)營(yíng)端，推進(jìn)“經(jīng)營(yíng)主體改革”，實(shí)行獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧，將成本與利潤(rùn)責(zé)任下沉至各經(jīng)營(yíng)單元，嚴(yán)控非必要開(kāi)支。
值得注意的是，短期業(yè)績(jī)承壓并未削弱公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。年報(bào)顯示，美克美家以361.90億元品牌價(jià)值連續(xù)14年入選《中國(guó)500最具價(jià)值品牌》，A.R.T.品牌也以103.81億元價(jià)值再度登榜，公司在設(shè)計(jì)、品牌、智造領(lǐng)域的核心優(yōu)勢(shì)依然穩(wěn)固。
與此同時(shí)，美克家居（600337）也開(kāi)啟了一場(chǎng)規(guī)范化的“戰(zhàn)略校準(zhǔn)”，此前公司遭債權(quán)人申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整。除履行相關(guān)司法義務(wù)外，公司表示，正積極與原告、強(qiáng)制執(zhí)行申請(qǐng)人溝通協(xié)商，推動(dòng)落實(shí)債務(wù)糾紛的一攬子協(xié)商解決方案，以最大限度減少上述涉訴、強(qiáng)制執(zhí)行對(duì)公司運(yùn)營(yíng)的影響。
有法律人士表示：“與‘破產(chǎn)清算’不同，重整的核心是挽救再生，即在司法監(jiān)督下優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、保留經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與核心業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)輕裝上陣?！?/p>
作為國(guó)內(nèi)高端家居代表性企業(yè)，美克家居（600337）的困境是地產(chǎn)鏈下行、重資產(chǎn)模式承壓、行業(yè)格局重塑的縮影。此次司法重整，本質(zhì)是用法治化方式化解歷史包袱、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為轉(zhuǎn)型贏得寶貴時(shí)間。
全渠道+AI賦能破局存量
在戰(zhàn)略收縮的同時(shí)，美克家居（600337）堅(jiān)守家居主業(yè)核心優(yōu)勢(shì)，依托全渠道運(yùn)營(yíng)與數(shù)字化創(chuàng)新，積極挖掘存量市場(chǎng)需求，為轉(zhuǎn)型筑牢基本盤(pán)。
多品牌矩陣實(shí)現(xiàn)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)是其核心抓手。其中，自營(yíng)渠道以美克美家為核心，聚焦高凈值客戶，主打全案設(shè)計(jì)服務(wù)；恣在家依托C2M模式與智能工廠，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)（883434）者直達(dá)，精準(zhǔn)對(duì)接大眾市場(chǎng)需求；加盟渠道通過(guò)A.R.T.家族、JONATHAN RICHARD等品牌，廣泛覆蓋全國(guó)各大家居賣(mài)場(chǎng)；國(guó)際批發(fā)業(yè)務(wù)則以Caracole、A.R.T.等品牌為核心，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷80余國(guó)近4000家門(mén)店，構(gòu)筑起內(nèi)外雙循環(huán)的經(jīng)營(yíng)格局。
數(shù)字化創(chuàng)新成為降本提效的關(guān)鍵。公司持續(xù)迭代“AI.智家”設(shè)計(jì)工具與“AI小美”大模型，實(shí)現(xiàn)24小時(shí)在線設(shè)計(jì)、方案一鍵生成，有效替代部分人工設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，不僅降低了獲客與服務(wù)成本，更帶動(dòng)了訂單轉(zhuǎn)化，成為存量市場(chǎng)破局的重要利器。
此外，大宗業(yè)務(wù)與海外業(yè)務(wù)形成雙線支撐。公司深耕地產(chǎn)精裝、高端酒店、企業(yè)辦公等B端大宗領(lǐng)域，鎖定規(guī)?；唵?；海外市場(chǎng)則強(qiáng)化越南供應(yīng)鏈布局，積極應(yīng)對(duì)關(guān)稅沖擊，同時(shí)拓展中東、拉美等新興市場(chǎng)，有效分散單一市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
布局打造第二增長(zhǎng)曲線，重回發(fā)展軌道
2025年成為美克家居（600337）戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵分水嶺。年報(bào)明確提出，公司將由傳統(tǒng)重資產(chǎn)家居商，向“輕運(yùn)營(yíng)+新質(zhì)生產(chǎn)力”雙主業(yè)平臺(tái)升級(jí)。
面對(duì)經(jīng)營(yíng)與債務(wù)壓力，美克家居（600337）在年報(bào)中明確了2026年“生存、穩(wěn)經(jīng)營(yíng)、推轉(zhuǎn)型、防風(fēng)險(xiǎn)”的核心目標(biāo)，并出臺(tái)系統(tǒng)性自救方案，全力推動(dòng)公司走出困境。
首要任務(wù)是依法推進(jìn)重整工作。公司將以預(yù)重整/重整為契機(jī)，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，盤(pán)活存量資產(chǎn)，保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、供應(yīng)鏈及團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，為輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型掃清障礙。
與此同時(shí)，制造板塊將徹底關(guān)停低效產(chǎn)能，由成本中心向利潤(rùn)中心轉(zhuǎn)型，積極拓展外部ODM/OEM訂單；渠道端則保留核心直營(yíng)標(biāo)桿門(mén)店，大力發(fā)展類直營(yíng)輕資產(chǎn)模式，同時(shí)精準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)高價(jià)值會(huì)員，提升復(fù)購(gòu)率與運(yùn)營(yíng)效率。
作為傳統(tǒng)制造業(yè)向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型的代表性企業(yè)，美克家居（600337）正通過(guò)“減法止損、加法創(chuàng)新、乘法協(xié)同”的路徑，實(shí)現(xiàn)從家居龍頭向科技消費(fèi)（883434）雙平臺(tái)的蛻變。市場(chǎng)人士表示，2026年作為公司轉(zhuǎn)型關(guān)鍵年，若能實(shí)現(xiàn)虧損收窄、現(xiàn)金流改善及并購(gòu)落地，公司有望迎來(lái)基本面企穩(wěn)與價(jià)值重估，開(kāi)啟高質(zhì)量發(fā)展新征程。(秦聲)
