華鑫證券有限責任公司黎江濤,胡天儀近期對豪鵬科技（001283）進行研究并發(fā)布了研究報告《公司事件點評報告：儲能（885921）電池放量，盈利顯著提升》，給予豪鵬科技（001283）買入評級。
事件
豪鵬科技（001283）發(fā)布2026年一季度報告：一季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.53億元，同比增長10.46%；實現(xiàn)歸母凈利潤4006.64萬元，同比增長；扣非歸母凈利潤25.94%3834.61萬元，同比增長52.74%。
投資要點
緊抓AI端側(cè)機遇，盈利能力提升
公司主業(yè)消費（883434）電池保持穩(wěn)健增長，2025年實現(xiàn)收入50.64億元。公司重點發(fā)力AI端側(cè)消費（883434）類產(chǎn)品，已完成從客戶到技術(shù)的全方面卡位，且已率先實現(xiàn)高能量密度、高安全性定制化方形鋼殼電池的量產(chǎn)，并成功切入全球智能眼鏡頭部品牌客戶供應(yīng)鏈。在產(chǎn)能方面，公司定增8億元中4億元用于建設(shè)高精度鋼殼疊片電池自動化生產(chǎn)線，預計2028年實現(xiàn)滿產(chǎn)，項目達產(chǎn)后將形成年產(chǎn)約3,200萬只鋼殼疊片電池的產(chǎn)能。盈利能力方面，隨著深圳至惠州潼湖產(chǎn)學研基地的產(chǎn)能整合全面落定，AI端與儲能（885921）電池高毛利業(yè)務(wù)占比提升，公司盈利水平有望進入上行階段，一季度毛利率達到21.26%，同比提升5pct。
儲能電池進入爆發(fā)期，在手訂單充足
2025年儲能（885921）業(yè)務(wù)營收為6.50億元，同比大幅增長。公司儲能（885921）產(chǎn)品重點面向戶用儲能（885921）、陽臺儲能（885921）、工商業(yè)儲能（885921）等，并且正在布局AIDC所需儲能（885921）產(chǎn)品。儲能（885921）業(yè)務(wù)作為公司的第二增長曲線，當前在手訂單充足，排產(chǎn)緊湊。公司募投4億元用于儲能（885921）電池建設(shè)項目，預計2028年滿產(chǎn)，未來隨著產(chǎn)能的持續(xù)釋放，有望進一步提升公司業(yè)績空間。
拓展具身智能領(lǐng)域，已實現(xiàn)量產(chǎn)出貨
在機器人領(lǐng)域，公司的產(chǎn)品覆蓋服務(wù)型機器人、陪伴機器人、四足機器狗及人形機器人（886069）等多個細分市場，其中AI陪伴型機器人、四足機器狗的電池模組已陸續(xù)量產(chǎn)出貨。公司已完成對智身科技的戰(zhàn)略投資，通過業(yè)務(wù)與資本的雙重聯(lián)動，發(fā)揮公司的電池技術(shù)優(yōu)勢。未來公司有望復刻這一模式，進一步夯實公司在新興AI端側(cè)硬件的卡位。
盈利預測
預測公司2026-2028年收入分別為74.22、87.36、104.37億元，EPS分別為3.97、5.50、7.36元，當前股價對應(yīng)PE分別為19、13、10倍，維持“買入”投資評級。
風險提示
需求不及預期；原材料價格波動；費用控制不及預期；新客戶開拓不及預期；ai應(yīng)用（886108）發(fā)展不及預期。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內(nèi)共有1家機構(gòu)給出評級，買入評級1家。
