開源證券股份有限公司呂明,林文隆近期對安克創(chuàng)新（300866）進行研究并發(fā)布了研究報告《公司信息更新報告：2026Q1營收增速環(huán)比提升，全年看好充電儲能（885921）業(yè)務增速提升+UV打印機放量機會》，給予安克創(chuàng)新（300866）買入評級。
2026Q1營收增速環(huán)比提升，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健，維持“買入”評級2026Q1公司實現(xiàn)營收76億元(+27%)，歸母凈利潤4.7億元(-5%)，扣非歸母凈利潤5.5億元(+24%)。收入增速超預期，扣非凈利潤保持亮眼增長趨勢，我們上調2026-2028年盈利預測，預計2026-2028年歸母凈利潤30.48/38.25/46.05億元(原值為29.79/35.73/43.01)，對應EPS為5.69/7.13/8.59元，當前股價對應PE為22.1/17.6/14.6倍，召回事件影響消除+陽臺儲能（885921）以及北美儲能（885921）需求提升下充電儲能（885921）增速有望提升，關注UV打印機放量，維持“買入”評級。
2026Q1預計充電儲能增速環(huán)比提，UV打印機或逐步貢獻業(yè)績
分品類拆分，預計小充/儲能（885921）增速環(huán)比提升，UV打印機或逐步確認收入。(1)充電儲能（885921）業(yè)務：預計Q1小充/儲能（885921）增速環(huán)比25Q4提升。亞馬遜（AMZN）數(shù)據(jù)看移動電源份額在召回事件褪去后于2025Q4/2026Q1顯著回升，且移動電源行業(yè)保持雙位數(shù)增長。儲能（885921）或受益美國需求改善+歐洲陽臺儲能（885921）需求提升(德國陽臺光伏儲能（885921）注冊量增速自3月以來持續(xù)提升)。(2)安防（885423）：預計延續(xù)2025Q4增速，母嬰等品類放量。(3)UV打印機：Q1完成眾籌發(fā)貨(3萬臺+)，預計已經(jīng)確認部分收入體量。5月將在海外官方發(fā)售，全年看好UV打印機持續(xù)放量。分渠道，2026Q1線上/線下營收同比分別+25%/+31%，線上獨立站同比+47%，獨立站保持高增長趨勢。展望后續(xù)，伴隨召回事件影響走弱+儲能（885921）行業(yè)需求提升，我們預計充電儲能（885921）業(yè)務增速有望逐步回升。UV打印機近期已完成眾籌訂單交付，國內上市銷售亮眼，海外官網(wǎng)預計將于5月發(fā)售，我們建議關注全年UV打印機超預期機會。
2026Q1毛利率穩(wěn)健提升，費用投放效率提升帶動銷售/管理費用率下降2026Q1毛利率43.6%(+0.4pct)，毛利率提升幅度較Q4收窄或主要系原材料價格上漲+海運價格降幅收窄等影響，但受益于產品結構升級單季度毛利率仍同比提升。費用端，2026Q1期間費用率34.1%(+0.1pct)，其中銷售/管理/研發(fā)/財務費用率同比分別-2.2/-0.4/+1.3/+1.4pct，銷售/管理費用率呈下降趨勢或系通過AI提升費用投放效率等，財務費用率有所提升或系匯兌擾動。綜合影響下2026Q1歸母凈利率6.2%(-2.1pct)，扣非凈利率7.2%(-0.15pct)，扣非凈利率穩(wěn)健。
風險提示：歐美需求回落；關稅政策風險加??；新品拓展不及預期等。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有20家機構給出評級，買入評級19家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為146.7。
