上證報中國證券網(wǎng)訊近日，凱倫股份（300715）披露2025年年報及2026年一季度報告。公司走出業(yè)績低谷，實現(xiàn)盈利反轉(zhuǎn)、現(xiàn)金流改善、結(jié)構(gòu)優(yōu)化三重突破，“建筑防水+新型顯示檢測”雙主業(yè)格局成型。
2025年公司營收24.10億元，同比微增1.26%；歸母凈利潤2039.67萬元，同比大增103.79%，成功扭虧為盈；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額2.66億元，同比激增289.53%，資金狀況大幅改善。2026年一季度延續(xù)高增態(tài)勢，營收5.23億元，同比增長12.36%；歸母凈利潤1449.29萬元，同比大漲118.94%，盈利質(zhì)量持續(xù)提升。
業(yè)績反轉(zhuǎn)核心在于風(fēng)險出清與新業(yè)務(wù)放量。公司主動壓降高風(fēng)險地產(chǎn)集采業(yè)務(wù)，拓展光伏屋面、基建修繕等優(yōu)質(zhì)賽道，疊加壞賬計提大幅減少，信用與資產(chǎn)減值損失同比減少4.96億元，歷史包袱逐步化解。同時，收購的佳智彩成為利潤核心引擎，2025年貢獻(xiàn)營收2.98億元，凈利潤3448.70萬元，業(yè)績承諾完成率127.91%，其31.12%的毛利率顯著高于傳統(tǒng)防水業(yè)務(wù)，有效拉高整體盈利水平。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)升級成效顯著。傳統(tǒng)防水業(yè)務(wù)聚焦高分子卷材、光伏一體化等高端領(lǐng)域，契合綠色建筑政策需求，抗周期（883436）能力增強。佳智彩依托顯示面板檢測技術(shù)，加速向半導(dǎo)體（881121）、硅基微顯示、車載顯示領(lǐng)域延伸，客戶覆蓋京東方（000725）、維信諾（002387）等頭部企業(yè)，打開國產(chǎn)替代成長空間。雙主業(yè)協(xié)同發(fā)力，推動公司從傳統(tǒng)建材（850107）企業(yè)向科技型制造企業(yè)轉(zhuǎn)型。
財務(wù)基本面持續(xù)修復(fù)，安全邊際提升。一季度經(jīng)營現(xiàn)金流凈額2794.59萬元，同比增長335.68%，回款能力顯著增強；合同負(fù)債同比增長38.81%，訂單儲備充足支撐后續(xù)增長。公司推進股權(quán)激勵，綁定核心團隊，為長期發(fā)展注入動力。(國坤儀)
