證券之星消息，2026年4月30日心脈醫(yī)療（688016）(688016)發(fā)布公告稱公司于2026年4月30日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，云陽宜品投資、中信建投（601066）經(jīng)管委財富管理部、中信建投證券（HK6066）、新華資管、勤遠(yuǎn)私募、睿量私募、平石資管、鵬揚(yáng)基金、平安證券、上海楓葉林私募、武漢言是科技、招商銀行（HK3968）、小熙投資、天治基金、太樸生科私募、天風(fēng)(上海)證券資管、GL CHINA LONG EQUITY OPPORTUNITIES SPV L.P、華安基金、華夏基金、蝴蝶谷資本、荷荷(北京)私募、泓德基金、永安國富資管、江西彼得明奇私募、開源證券、磐厚投資、巨杉(上海)資管、進(jìn)化論資產(chǎn)、景順（IVZ）長城基金、國投證券資管、創(chuàng)金合信基金、東?；?、TIGER PACIFIC CAPITAL LP、興業(yè)證券（601377）、GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT International（IGIC）、RIME CAPITAL LIMITED、蜂巢基金、國泰海通（601211）證券、國泰基金、國聯(lián)安基金、格林基金、光大證券（601788）、盈泰投資、中信建投（601066）機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部、中郵證券、眾安在線（HK6060）財產(chǎn)保險、中信建投（601066）資本參與。
具體內(nèi)容如下：
問：請公司綜合解讀2026年第一季度總體經(jīng)營情況？
答：報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入37,023.62萬元，比上年同期增長11.45%；營業(yè)成本9,948.57萬元，比上年同期降低1.45%；銷售費(fèi)用比上年同期增長4.12%；管理費(fèi)用比上年同期降低12.65%；研發(fā)費(fèi)用(費(fèi)用化)與上年同期相比增長39.09%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤17,993.64萬元，比上年同期增長19.26%；歸屬于母公司股東的凈利潤15,484.19萬元，比上年同期增長19.44%。
截止目前，Hector?/通天戟?胸主動脈多分支覆膜支架系統(tǒng)順利開展國內(nèi)上市前臨床試驗(yàn)，獲美國FD突破性醫(yī)療器械（881144）認(rèn)定(Breakthrough Device Designation)，已在歐洲、非洲、東南亞、拉美地區(qū)以定制器械實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用；Cratos?/通天鐮?分支型主動脈覆膜支架系統(tǒng)順利開展國內(nèi)上市后臨床應(yīng)用，在越南獲批上市，完成歐盟CE認(rèn)證申請?zhí)峤?，已在歐洲、亞洲、非洲以定制器械實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用；Castor?/通天戈?分支型主動脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)在巴拿馬獲批上市；HawkMaster?/龍鳶?可解脫帶纖維毛栓塞彈簧圈國內(nèi)獲批上市；SunFlow?/雪豹?藥物洗脫外周動脈支架系統(tǒng)進(jìn)入國家藥品監(jiān)督管理局創(chuàng)新醫(yī)療器械（881144）特別審查申請審查結(jié)果公示，順利開展國內(nèi)上市前臨床試驗(yàn)；FinderSphere?/夜明珠?聚乙烯醇栓塞微球國內(nèi)獲批上市；HepaFlow?/鵲橋通?TIPS覆膜支架系統(tǒng)處于國內(nèi)注冊審評階段。
公司在全球范圍內(nèi)共有35款已上市產(chǎn)品，其中6款獲CE認(rèn)證，3款獲歐盟定制證書。已上市及在研產(chǎn)品中有9款國家創(chuàng)新醫(yī)療器械（881144）產(chǎn)品，1款獲美國FD突破性醫(yī)療器械（881144）認(rèn)定。公司產(chǎn)品累計進(jìn)入國內(nèi)超3,000家醫(yī)院（884301），覆蓋全國31個省、自治區(qū)、直轄市及港澳地區(qū)。2026年初公司產(chǎn)品首次在中國臺灣地區(qū)獲批上市，為業(yè)務(wù)全面覆蓋中國市場奠定堅實(shí)基礎(chǔ)。海外累計獲得產(chǎn)品注冊證110余張，業(yè)務(wù)覆蓋歐洲、拉美、亞洲、非洲近50個國家和地區(qū)。
二、問2026年一季度國內(nèi)主動脈及外周業(yè)務(wù)手術(shù)量增長趨勢如何？
2026年一季度，公司主動脈核心產(chǎn)品保持正向增長；外周領(lǐng)域核心貢獻(xiàn)產(chǎn)品為藥物球囊，臨床用量增速達(dá)到65%以上，處于市場增量放量階段，隨著價格下降，基層醫(yī)院（884301）市場將逐步打開，疊加公司其他外周新產(chǎn)品入院速度持續(xù)提升，市場覆蓋率不斷擴(kuò)大，整體外周介入產(chǎn)品出貨量將實(shí)現(xiàn)快速增長。
三、問一季度海外市場收入與區(qū)域表現(xiàn)如何，如何展望海外長期利潤率？
一季度歐洲主要國家收入同比增長超20%；韓國、泰國等亞太新興市場實(shí)現(xiàn)翻倍及以上增長；腹主產(chǎn)品在墨西哥、厄瓜多爾實(shí)現(xiàn)從0到1突破，已完成海外經(jīng)銷體系年度合作安排。利潤率方面，海外行業(yè)平均利潤率約10%–30%，公司目標(biāo)向此區(qū)間邁進(jìn)；新興市場價格優(yōu)于國內(nèi)，海外毛利率有望進(jìn)一步提升。
四、問公司重點(diǎn)產(chǎn)品研發(fā)及注冊進(jìn)展如何？
主動脈領(lǐng)域egis?II定海錨?腹主動脈覆膜支架系統(tǒng)處于注冊階段，預(yù)計2027年初獲批上市；Zelus?定海柱?胸腹主動脈覆膜支架系統(tǒng)國內(nèi)獲得備案證，預(yù)計2026年內(nèi)獲得歐盟定制器械證；Metis?定海錐?髂動脈分支覆膜支架系統(tǒng)處于臨床啟動前準(zhǔn)備。外周領(lǐng)域HawkMaster?龍鳶?可解脫帶纖維毛栓塞彈簧圈、Fishhawk?魚鷹?一次性使用血栓切除裝置已獲得注冊證；SunRiver?/雪鴿?膝下藥物球囊擴(kuò)張導(dǎo)管注冊受理，SunFlow?/雪豹?外周血管藥物洗脫支架系統(tǒng)臨床入組順利。腫瘤介入領(lǐng)域FinderSphere?夜明珠?聚乙烯醇栓塞微球、Torqueflex?/玲瓏管?外周血管微導(dǎo)管已獲注冊證，F(xiàn)luentSphere?聚靈珠?聚乙烯醇栓塞微球完成注冊受理。
海外注冊方面2026年一季度多款創(chuàng)新產(chǎn)品在越南、中國臺灣、巴拿馬等獲批；Cratos?通天鐮?分支型主動脈覆膜支架系統(tǒng)CE注冊審批推進(jìn)中，Meridian（MRBK）?腹主動脈覆膜支架系統(tǒng)(Lombard產(chǎn)品)預(yù)計2026年獲批CE；Hector?通天戟?胸主動脈多分支覆膜支架系統(tǒng)獲得FD突破性器械認(rèn)定，正推進(jìn)美國EFS與海外商業(yè)化臨床。
五、問外周藥球集采進(jìn)展、醫(yī)院（884301）端增長、銷量與市占率趨勢，以及集采后毛利率變化？
公司在第六批外周藥物球囊國采按規(guī)則一中選，二次勾量結(jié)果已公布，各省正啟動配送與協(xié)議簽訂，即將正式執(zhí)行。一季度各等級醫(yī)院（884301）手術(shù)量增速明顯。集采落地后外周藥物球囊擴(kuò)張導(dǎo)管市場預(yù)計持續(xù)增長。毛利率方面，藥球因前期渠道價格調(diào)整短期有所下降，中長期隨銷量提升、規(guī)模效應(yīng)與成本優(yōu)化，有望歸較好水平；外周血管支架系統(tǒng)現(xiàn)階段以提升份額為主。
六、問公司凈利潤率季度變化及長期穩(wěn)態(tài)利潤率預(yù)期如何？
一季度凈利潤率同比穩(wěn)定、環(huán)比略有上升，整體平穩(wěn)。長期來看，外周、新產(chǎn)品及海外業(yè)務(wù)占比提升會影響整體利潤結(jié)構(gòu)，外周產(chǎn)品快速放量或小幅拉低整體利潤率。若無重大市場變化，預(yù)計整體利潤率維持在30%以上，公司將持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營效率。
七、問Lombard一季度銷售情況及全年預(yù)期如何？
Lombard負(fù)責(zé)的歐洲業(yè)務(wù)一季度保持良好增長，并持續(xù)盈利。在德國、匈牙利等歐洲重點(diǎn)國家保持高雙位數(shù)增長。全年來看，在產(chǎn)品注冊、終端覆蓋與團(tuán)隊(duì)協(xié)同推進(jìn)下，歐洲業(yè)務(wù)有望維持較快增長。
八、問公司海外市場在注冊、推廣、研發(fā)方面如何投入，以及全球銷售網(wǎng)絡(luò)、人員架構(gòu)與海外團(tuán)隊(duì)規(guī)劃？
銷售團(tuán)隊(duì)分為兩支，Lombard團(tuán)隊(duì)主要負(fù)責(zé)歐洲、北美(加拿大、美國)地區(qū)，其他區(qū)域由心脈國際部負(fù)責(zé)；市場部整合為統(tǒng)一的國際市場部，由Lombard的市場負(fù)責(zé)人統(tǒng)籌管理，負(fù)責(zé)統(tǒng)一開展國際學(xué)術(shù)會議、宣傳資料制作，以及全球除中國外的復(fù)雜手術(shù)跟臺、學(xué)術(shù)培訓(xùn)工作，資源更加集中。注冊方面，整合階段兩個團(tuán)隊(duì)各自負(fù)責(zé)對應(yīng)產(chǎn)品的注冊工作，過程中密切協(xié)作，共享不同區(qū)域的注冊經(jīng)驗(yàn)，美國市場目前由Lombard團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)和醫(yī)生溝通，研發(fā)團(tuán)隊(duì)推進(jìn)注冊相關(guān)工作。研發(fā)協(xié)同方面，新產(chǎn)品開發(fā)由心脈研發(fā)團(tuán)隊(duì)重點(diǎn)主導(dǎo)，老產(chǎn)品維護(hù)由Lombard主導(dǎo)，心脈團(tuán)隊(duì)介入開展降本、原材料國產(chǎn)化相關(guān)工作。目前各部門、崗位均有對接人員，協(xié)同工作正常推進(jìn)，團(tuán)隊(duì)融合度持續(xù)提升，相關(guān)投入整體在規(guī)劃可控范圍內(nèi)。經(jīng)銷商模式是當(dāng)前海外主要的銷售模式，每個國家布局1-2個經(jīng)銷商，目前已覆蓋約50個國家。未來公司會根據(jù)不同區(qū)域的市場特點(diǎn)，靈活選擇適配的合作模式，持續(xù)擴(kuò)大海外市場覆蓋范圍，推進(jìn)海外銷（885840）售規(guī)模增長。
九、問腫瘤介入第二階段布局產(chǎn)品、市場規(guī)模及競爭格局如何？
公司腫瘤介入業(yè)務(wù)目前仍處于早期發(fā)展階段，該業(yè)務(wù)僅布局5年，產(chǎn)品線會持續(xù)進(jìn)行迭代升級，以便提升差異化競爭力。第二階段的產(chǎn)品布局將基于第一代平臺開發(fā)更具差異化、功能化的產(chǎn)品，重點(diǎn)聚焦適配中國患者需求，通過載藥微球類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)微球栓塞手術(shù)與靶免聯(lián)合治療的結(jié)合，減少患者治療次數(shù)，降低患者經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)與痛苦；布局功能性微導(dǎo)管等相關(guān)配套產(chǎn)品。2025年國內(nèi)腫瘤介入市場規(guī)模約175.7億元，年復(fù)合增長率12.7%，行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容。目前市場格局仍以進(jìn)口頭部企業(yè)主導(dǎo)，細(xì)分領(lǐng)域與新技術(shù)方向存在國產(chǎn)切入機(jī)會，公司將結(jié)合自身能力穩(wěn)步推進(jìn)。
十、問Hector產(chǎn)品臨床與注冊進(jìn)展、上市預(yù)期及戰(zhàn)略定位如何？
Hector?通天戟?胸主動脈多分支覆膜支架系統(tǒng)為公司主動脈復(fù)雜病變核心產(chǎn)品，可實(shí)現(xiàn)主動脈三分支手術(shù)從外科向腔內(nèi)治療轉(zhuǎn)變，解決弓部微創(chuàng)治療難題，有助于提升公司品牌影響力，并帶動Castor?通天戈?分支型主動脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)、Cratos?通天鐮?分支型主動脈覆膜支架系統(tǒng)、Minos?定海塔?腹主動脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)等主流產(chǎn)品的市場推廣。該產(chǎn)品目前全球合計臨床應(yīng)用已超過40例，海外醫(yī)生關(guān)注度高于Castor?產(chǎn)品。美國EFS資料準(zhǔn)備中，國內(nèi)預(yù)計未來3年左右獲批，未來有望成為收入端明星產(chǎn)品。
心脈醫(yī)療（688016）(688016)主營業(yè)務(wù)：主動脈及外周血管介入醫(yī)療器械（881144）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
心脈醫(yī)療（688016）2026年一季報顯示，一季度公司主營收入3.7億元，同比上升11.45%；歸母凈利潤1.55億元，同比上升19.44%；扣非凈利潤1.51億元，同比上升23.14%；負(fù)債率11.57%，投資收益250.36萬元，財務(wù)費(fèi)用156.27萬元，毛利率73.13%。
該股最近90天內(nèi)共有9家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級8家，增持評級1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為139.86。
以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：
融資融券（885338）數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入3767.84萬，融資余額增加；融券凈流入82.8萬，融券余額增加。
