數(shù)據(jù)顯示，截至2026年4月30日，滬深5206家上市公司披露了2025年年報(bào)和2026年一季報(bào)。總的看，上市公司2025年?duì)I收、利潤(rùn)雙增，金融、科技板塊和裝備制造業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，資本市場(chǎng)活躍、算力需求帶動(dòng)、海外需求增加是主要驅(qū)動(dòng)因素，上市公司出口保持較高增速。2026年一季報(bào)顯示，上市公司業(yè)績(jī)加速改善。
2025年上市公司利潤(rùn)增速為近三年最高
數(shù)據(jù)顯示，上市公司營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。2025年，上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.2%；凈利潤(rùn)5.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.6%。上市公司利潤(rùn)增速為近三年最高，凈資產(chǎn)收益率（ROE）較2025年三季報(bào)提升0.05個(gè)百分點(diǎn)至7.83%。約四分之三的公司盈利，超五成公司（54%）盈利正增長(zhǎng)。滬主板、深主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超20%。
盈利“含金量”持續(xù)提升。新“國(guó)九條”發(fā)布以來(lái)，證監(jiān)會(huì)引導(dǎo)上市公司加大現(xiàn)金分紅力度，推動(dòng)企業(yè)更加重視盈利質(zhì)量，每百元利潤(rùn)創(chuàng)造的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入從2021年的72.4元提升至2025年的95.7元。上市公司2025年（自然年度）現(xiàn)金分紅2.55萬(wàn)億元，較五年前增長(zhǎng)85.9%；2025年財(cái)務(wù)報(bào)告期股利支付率（剔除虧損公司）達(dá)39.2%，較2021年提升6.0個(gè)百分點(diǎn)。
2026年一季度上市公司盈利加速改善。2026年一季度，上市公司營(yíng)業(yè)收入17.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.1%；凈利潤(rùn)1.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.6%，增速較2025年年報(bào)分別提高3.9個(gè)百分點(diǎn)、4.9個(gè)百分點(diǎn)。
南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝分析，從2025年年報(bào)數(shù)據(jù)和2026年一季度數(shù)據(jù)看，上市公司更加重視盈利質(zhì)量與投資者回報(bào)，盈利“含金量”與分紅力度同步增強(qiáng)。企業(yè)業(yè)績(jī)整體向好、治理持續(xù)規(guī)范，反映出資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的底子更實(shí)、成色更足。近期機(jī)構(gòu)調(diào)研，多關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期或有邊際變化的公司及估值相對(duì)較低的優(yōu)質(zhì)公司，這些公司有望繼續(xù)成為市場(chǎng)核心關(guān)注方向。
科技成為上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎
科技成為上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎，人工智能（885728）推動(dòng)明顯。
數(shù)據(jù)顯示，2025年，實(shí)體上市公司研發(fā)費(fèi)用合計(jì)1.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.6%；研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重（研發(fā)強(qiáng)度）達(dá)2.6%，較2024年小幅提升0.1個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史高位，并持續(xù)轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)能。
人工智能（885728）（AI）浪潮帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)延續(xù)高景氣，計(jì)算機(jī)、電子、傳媒等行業(yè)（TMT）利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)32%以上的高增長(zhǎng)，拉動(dòng)全部上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)1.5個(gè)百分點(diǎn)。
細(xì)分領(lǐng)域中，AI算力的光模塊、PCB等細(xì)分行業(yè)凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)111.5%、69.7%，存儲(chǔ)漲價(jià)驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體（881121）行業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.5%；ai應(yīng)用（886108）領(lǐng)域的軟件開(kāi)發(fā)（881272）行業(yè)扭虧為盈，游戲（881275）行業(yè)同比增長(zhǎng)222.2%。
此外，機(jī)器人、創(chuàng)新藥（886015）等前沿領(lǐng)域凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)14.4%、59.2%。光芯片行業(yè)源杰科技（688498）股價(jià)超越茅臺(tái)（600519）。算力服務(wù)器行業(yè)工業(yè)富聯(lián)（601138）市值站上萬(wàn)億元關(guān)口。
華西證券（002926）表示，從2026年一季度業(yè)績(jī)看，一季度業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)企業(yè)高度集中于科技成長(zhǎng)與資源品板塊。行業(yè)配置上，聚焦科技成長(zhǎng)賽道中的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)、景氣確定方向：AI算力鏈（光模塊、PCB、存儲(chǔ)、液冷、算力租賃（886050））、新能源（850101）（鋰電、儲(chǔ)能（885921））以及創(chuàng)新藥（886015）等細(xì)分領(lǐng)域。主題方面，建議關(guān)注機(jī)器人、商業(yè)航天（886078）等方向。
上市公司出口出海韌性盡顯
數(shù)據(jù)顯示，上市公司出口出海（885840）韌性盡顯。
上市公司全球競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升，2025年實(shí)體上市公司海外業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)12.7%的兩位數(shù)增長(zhǎng)，占營(yíng)收的比重（18.6%）再創(chuàng)新高，較2024年提升2.0個(gè)百分點(diǎn)。
高技術(shù)制造業(yè)表現(xiàn)突出。2025年通信、汽車、電子行業(yè)海外業(yè)務(wù)收入同比分別增長(zhǎng)36.3%、18.5%、16.5%，高于實(shí)體上市公司整體。
上游有色行業(yè)延續(xù)高景氣
上游有色行業(yè)延續(xù)高景氣。2025年有色金屬（1B0819）行業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)55.5%，礦業(yè)龍頭紫金礦業(yè)（HK2899）凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)61.5%。
部分行業(yè)“反內(nèi)卷”初顯成效，2025年基礎(chǔ)化工（850102）行業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.8%。鋼鐵（850106）行業(yè)自律控產(chǎn)實(shí)現(xiàn)階段性扭虧，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)273.9%。
金融業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)
金融業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，是上市公司業(yè)績(jī)的壓艙石。
2025年，金融業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.4萬(wàn)億元、凈利潤(rùn)2.9萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)3.3%、6.8%，對(duì)全部上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度超100%。ROE達(dá)9.58%，較2025年三季報(bào)小幅提升0.32個(gè)百分點(diǎn)。受益于凈息差企穩(wěn)與補(bǔ)充資本，銀行業(yè)繼續(xù)發(fā)揮“中流砥柱”作用，營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比均增長(zhǎng)1.4%；2025年末資產(chǎn)規(guī)模同比增長(zhǎng)9.5%至331萬(wàn)億元，占到金融業(yè)的87.4%。
資本市場(chǎng)總體活躍，保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)凈利潤(rùn)2025年全年同比分別增長(zhǎng)22.4%、42.8%，其中投資凈收益同比分別增長(zhǎng)125.7%、25.1%。
