面對行業(yè)存量競爭，華帝股份（002035）(002035.SZ)憑借清晰的品牌戰(zhàn)略、完善的產(chǎn)品矩陣，全年交出營收56.48億元、歸母凈利潤3.01億元的穩(wěn)健答卷，以價值深耕穿越行業(yè)周期（883436）。
證券之星注意到，公司三大品牌協(xié)同發(fā)力，推動洗碗機(jī)、電烤箱、凈水器等新興廚電提速放量，增長勢頭良好。同時，公司針對性優(yōu)化各渠道運(yùn)營模式，推動高端化戰(zhàn)略在渠道端有效落地，推動毛利率穩(wěn)健增長。
更為關(guān)鍵的是，技術(shù)端的持續(xù)突破助力產(chǎn)品迭代升級，進(jìn)一步強(qiáng)化了核心產(chǎn)品的市場競爭力。多重因素驅(qū)動下，公司一季度凈利、毛利雙雙實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長，展示出較強(qiáng)的發(fā)展韌性。
01.多品牌協(xié)同，產(chǎn)品矩陣持續(xù)發(fā)力
目前，廚電行業(yè)正邁入“存量博弈”的競爭新階段，競爭焦點(diǎn)開始從價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向價值戰(zhàn)。在這一背景下，華帝股份（002035）憑借品牌積淀與全品類布局，在行業(yè)中穩(wěn)步前行。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入為56.48億元，歸母凈利潤為3.01億元。
證券之星注意到，公司通過華帝、百得、華帝家居三大品牌戰(zhàn)略滿足不同市場對于不同價位和功能產(chǎn)品的需求，各品牌定位清晰且優(yōu)勢互補(bǔ)。
其中，華帝專注廚房電器、熱水器等領(lǐng)域，主打高端市場；百得品牌定位全球?qū)I(yè)廚衛(wèi)；華帝家居聚焦智能家居（885478）領(lǐng)域。依托三大品牌的差異化布局，公司建立了完善的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系，實(shí)現(xiàn)對各細(xì)分市場的全面覆蓋。
從產(chǎn)品端來看，2025年，公司傳統(tǒng)優(yōu)勢廚電品類持續(xù)發(fā)揮壓艙石作用，表現(xiàn)穩(wěn)定。報告期內(nèi)，公司吸油煙機(jī)、燃?xì)庠罹?、熱水器三大品類?shí)現(xiàn)收入分別為24.26億元、14.86億元、10.03億元，合計為公司貢獻(xiàn)了超八成的收入。
同時，洗碗機(jī)、電烤箱和凈水器三大產(chǎn)品正在快速放量，對應(yīng)收入分別為5908.41萬元、9345.41萬元、3861.42萬元，同比分別增長11.83%、4.78%、4.18%，為公司業(yè)績增長注入新動力。
證券之星注意到，華帝股份（002035）針對不同品牌定位，推行差異化戰(zhàn)略，驅(qū)動渠道與運(yùn)營效能雙提升。
2025年，百得廚衛(wèi)發(fā)布品牌全面戰(zhàn)略升級計劃，確定“全球品質(zhì)廚衛(wèi)”為新的發(fā)展方向。其在國內(nèi)市場深耕線下與新零售渠道，同時大力拓（RIO）展電商新品牌，實(shí)現(xiàn)多渠道協(xié)同。海外業(yè)務(wù)方面，百得產(chǎn)品已覆蓋126個國家和地區(qū)，全球化布局持續(xù)深化。
華帝家居則確立“直營引領(lǐng)+經(jīng)銷商協(xié)同”的新渠道模式，同時推動團(tuán)隊、組織的深度變革。目前，華帝家居已由房地產(chǎn)（881153）配套單一賽道向酒店、廠房、工裝等多元場景延伸拓展，抗風(fēng)險能力進(jìn)一步增強(qiáng)。2025年，華帝家居營業(yè)收入1.74億元，同比增長7.67%。
02.“高端化+渠道升級”雙輪驅(qū)動，毛利率持續(xù)提升
證券之星注意到，華帝股份（002035）已形成線上、線下與新零售協(xié)同發(fā)力的全渠道矩陣。
2025年以來，公司對各渠道運(yùn)營模式進(jìn)行了針對性優(yōu)化，推動高端化戰(zhàn)略在渠道端有效落地，形成了“高端化戰(zhàn)略通過渠道落地，渠道升級反哺高端產(chǎn)品滲透”的正向循環(huán)，助力毛利率持續(xù)提升。報告期內(nèi)，公司整體銷售毛利率為42.51%，同比增長1.8個百分點(diǎn)，創(chuàng)近五年同期新高。
具體來看，在線下渠道上，公司以零售為導(dǎo)向，重點(diǎn)提升中高端產(chǎn)品的出貨占比，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。2025年，公司燃熱戰(zhàn)略品出貨同比增長，煙機(jī)、灶具中高端價格段出貨占比穩(wěn)步提升。
同時，公司通過新品推廣等活動有效激活終端需求，推動洗碗機(jī)、嵌入式等高附加值品類實(shí)現(xiàn)量額雙增。在這一背景下，公司線下渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.49億元，毛利率43.24%，同比增長3.79個百分點(diǎn)。
線上渠道則聚焦爆品塑造。華帝股份（002035）通過強(qiáng)化爆品打造能力，推動高端產(chǎn)品快速放量。例如，小飛碟Max等新品在上市后迅速進(jìn)入熱銷序列，并在大促節(jié)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)銷量爆發(fā)，有效拉動品牌聲量。
同時，公司在煙機(jī)、灶具、嵌入式產(chǎn)品核心價位段的市場占比均有所提升，并通過優(yōu)化SKU結(jié)構(gòu)與強(qiáng)化內(nèi)容種草能力，提高流量轉(zhuǎn)化效率。2025年，公司線上渠道營業(yè)收入為19.1億元，毛利率為50.55%，同比增長0.77個百分點(diǎn)。
在新零售上，華帝股份（002035）加速推進(jìn)線下門店布局，打造以大店為核心的體驗(yàn)式消費(fèi)（883434）場景，既為高端產(chǎn)品提供了展示窗口與場景化體驗(yàn)空間，也有效提升了消費(fèi)（883434）者購物體驗(yàn)。同時，公司與電商及本地生活平臺合作，探索“線上引流+到店轉(zhuǎn)化+即時配送”的融合模式，為消費(fèi)（883434）者提供統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的高質(zhì)量服務(wù)。
目前，公司在京東（HK9618）、天貓、蘇寧、五星等平臺累計新建店2700余家，其中新建大店超300家。隨著門店質(zhì)量與運(yùn)營能力的提升，新零售渠道的盈利能力亦顯著改善。2025年，該渠道毛利率達(dá)到40.5%，同比提升4.21個百分點(diǎn)。
03.產(chǎn)品創(chuàng)新為核心，筑牢行業(yè)領(lǐng)先地位
面對行業(yè)存量競爭，產(chǎn)品創(chuàng)新是企業(yè)穿越周期（883436）、保持競爭力的核心驅(qū)動力。華帝股份（002035）始終將用戶需求作為技術(shù)迭代與產(chǎn)品創(chuàng)新的核心驅(qū)動力，通過持續(xù)研發(fā)投入與體系化創(chuàng)新，不斷夯實(shí)其在廚電領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
證券之星注意到，2025年以來，公司在灶具、洗碗機(jī)、吸油煙機(jī)三大核心品類的技術(shù)創(chuàng)新上均實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵突破。
具體來看，“瞬時爆炒高效燃燒技術(shù)”與“大負(fù)荷高效紅外線燃燒換熱技術(shù)”同步提升了灶具的能效與環(huán)保性能；“高覆蓋率噴淋技術(shù)”有效解決傳統(tǒng)洗碗機(jī)清潔盲區(qū)問題；“高效高溫自適應(yīng)清洗技術(shù)”則推動煙機(jī)自動清潔從概念功能走向?qū)嵱没Ｖ档靡惶岬氖?，上述四?xiàng)創(chuàng)新技術(shù)已獲得權(quán)威的認(rèn)定。
在技術(shù)突破的同時，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，強(qiáng)化專利布局，為創(chuàng)新提供長期支撐。截至2025年底，公司累計擁有4938項(xiàng)專利技術(shù)，全年新增專利1042項(xiàng)，專利儲備行業(yè)領(lǐng)先。
技術(shù)能力的積累，最終落腳于產(chǎn)品端的持續(xù)迭代。2025年，公司圍繞廚房多場景需求，密集推出多款新品，覆蓋熱水器、煙灶、洗碗機(jī)及蒸烤一體機(jī)等多個核心品類，包括新一代GW6i美肌浴燃?xì)鉄崴鳌⒄艨疽惑w機(jī)FA50P、小微光系列微蒸烤一體機(jī)及大容量洗碗機(jī)等，產(chǎn)品矩陣得到進(jìn)一步豐富。
更為關(guān)鍵的是，上述新品不僅展現(xiàn)了公司對用戶痛點(diǎn)的精準(zhǔn)洞察，也實(shí)現(xiàn)了從“功能導(dǎo)向”向“體驗(yàn)導(dǎo)向”的升級。
例如，小飛翼機(jī)王K10、大容量洗碗機(jī)及微蒸烤一體機(jī)等新品，則通過吸排效率、清潔能力與空間整合的提升，針對性解決廚房油煙、清潔負(fù)擔(dān)等核心痛點(diǎn)；美肌浴熱水器首創(chuàng)高透活肌科技，將熱水器從傳統(tǒng)工具升級為兼具肌膚護(hù)理功能的生活美學(xué)產(chǎn)品。
值得一提的是，在多品牌協(xié)同發(fā)力、產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)突破等多重因素驅(qū)動下，華帝股份（002035）業(yè)績持續(xù)釋放。2026年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營收11.86億元，歸母凈利潤為1.01億元；銷售毛利率為44.79%，環(huán)比同比均進(jìn)一步提升，延續(xù)了2025年的增長態(tài)勢。
