2026年4月21日，佳都科技（600728）集團股份有限公司(以下簡稱“佳都科技（600728）”，600728.SH)正式向港交所遞交主板上市申請，聯(lián)席保薦人為廣發(fā)證券（000776）及農(nóng)銀國際。其A股自1996年起已在上交所上市，此次赴港旨在構建國際化融資平臺。
招股書顯示，佳都科技（600728）經(jīng)過20余年發(fā)展，從ICT業(yè)務起家，自2004年切入智慧軌道交通領域，逐步構建了覆蓋“智慧軌道交通”與“智慧城市（885378）交通”兩大核心業(yè)務體系，并依托ICT分銷渠道拓展“企業(yè)數(shù)智化升級解決方案”業(yè)務。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，以2024年收入計，該公司在中國城市車站運營管理系統(tǒng)市場排名第一，其產(chǎn)品及解決方案已部署于全國47個城市、超過120條線路、2400多個地鐵車站。該公司于2023年發(fā)布了全球首個交通行業(yè)大模型“佳都知行大模型”，并于2025年推出交通行業(yè)首個國產(chǎn)操作系統(tǒng)（885844）“交通佳鴻”。此外，該公司是國家知識產(chǎn)權優(yōu)勢企業(yè)、國家級專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)。
財務表現(xiàn)方面，佳都科技（600728）收入在過去三年實現(xiàn)快速增長，2025年總收入突破101億元。企業(yè)數(shù)智化升級解決方案是收入增長的主要驅動力，2025年貢獻收入70.9億元，但其毛利率僅3.9%。相比之下，智慧城市（885378）軌道交通解決方案雖收入占比僅22.8%，卻憑借22.2%的高毛利率貢獻了超過一半的毛利，是該公司利潤的核心來源。經(jīng)營活動現(xiàn)金流在2025年出現(xiàn)凈流出5.12億元。截至2025年12月31日，該公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為18.84億元。
佳都科技（600728）的客戶主要為軌道交通運營商、地方政府交通部門及大型企業(yè)，項目通常具有金額大、周期（883436）長、定制化程度高的特點，客戶黏性較強。
作為一家業(yè)務橫跨智慧交通硬件、軟件、系統(tǒng)集成及ICT分銷多個領域，且客戶和供應商相對集中的公司，佳都科技（600728）面臨多重機遇與挑戰(zhàn)。其盈利能力受金融資產(chǎn)投資損益影響較大，存在不確定性。智慧交通業(yè)務受政府基建投資和政策影響顯著，存在周期（883436）性波動風險。此外，該公司還面臨激烈的行業(yè)競爭、技術快速迭代、數(shù)據(jù)安全（885942）與隱私保護等風險。
在中國城市化進程深化、交通基礎設施智能化升級及“新基建”政策推動下，弗若斯特沙利文預測，中國智慧城市（885378）群立體交通系統(tǒng)市場規(guī)模將從2025年的990億元增長至2029年的1471億元。佳都科技（600728）此次赴港IPO，旨在募集資金進一步強化其在AI、操作系統(tǒng)等核心技術上的研發(fā)投入，并通過戰(zhàn)略性收購完善產(chǎn)業(yè)布局。
