翻看A股上市公司一季度成績單，鋰電行業(yè)的高增長數(shù)據(jù)持續(xù)霸榜。而在產(chǎn)業(yè)鏈公司中，鹽湖提鋰（885922）企業(yè)盡管業(yè)績增幅排名并不靠前，但其憑借低成本優(yōu)勢展現(xiàn)出的強(qiáng)勁發(fā)展動(dòng)能不容小覷，在碳酸鋰供給緊平衡的市場預(yù)期下，行業(yè)景氣度上行信號(hào)或較為明確。
“受益于下游動(dòng)力電池、儲(chǔ)能（885921）需求高增長，鋰價(jià)大幅回升的情況讓國內(nèi)鹽湖提鋰（885922）企業(yè)迎來業(yè)績爆發(fā)，疊加全球鋰資源緊平衡格局，鹽湖提鋰（885922）企業(yè)成本優(yōu)勢有望進(jìn)一步凸顯?！庇惺煜や嚠a(chǎn)業(yè)人士直言，在鋰價(jià)中高位運(yùn)行、下游需求旺盛、綜合成本領(lǐng)先、技術(shù)持續(xù)突破等因素驅(qū)動(dòng)下，鹽湖提鋰（885922）產(chǎn)業(yè)景氣度有望持續(xù)上行。
值得注意的是，隨著鹽湖提鋰（885922）產(chǎn)業(yè)展現(xiàn)出良好發(fā)展預(yù)期，尤其是作為“賣鏟人”的技術(shù)服務(wù)商，在助力鹽湖企業(yè)更好發(fā)展的同時(shí)，也有望分享產(chǎn)業(yè)擴(kuò)容帶來的發(fā)展紅利。
鹽湖提鋰業(yè)績爆發(fā)
成本優(yōu)勢凸顯
一季度業(yè)績爆發(fā)是鹽湖提鋰（885922）行業(yè)核心關(guān)鍵詞。藏格礦業(yè)（000408）4月17日晚披露的一季報(bào)顯示，公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營收7.16億元，同比增長29.16%；實(shí)現(xiàn)盈利15.74億元，同比大增110.6%。
從公司披露的碳酸鋰產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不難看出，公司鋰鹽“生意”持續(xù)向好。據(jù)披露，藏格礦業(yè)（000408）一季度生產(chǎn)碳酸鋰1765噸，銷售1290噸；平均售價(jià)為14.9萬元/噸（含稅），實(shí)現(xiàn)銷售收入1.71億元。
值得注意的是，受冬季氣溫降低影響，一季度通常為青海鹽湖提鋰（885922）產(chǎn)能淡季，藏格礦業(yè)（000408）鹽湖提鋰（885922）產(chǎn)量應(yīng)該有所降低，但其成本4.94萬元/噸的平均銷售成本依舊亮眼，62.64%的毛利率水平充分體現(xiàn)出鹽湖提鋰（885922）在鋰價(jià)周期（883436）上行時(shí)的盈利韌性。
鹽湖股份（000792）4月13日披露的一季度業(yè)績快報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.32億元，同比增長94.89%；實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤28.14億元，同比增長137.01%；實(shí)現(xiàn)凈利潤29.39億元，同比增長147.44%。其中，一季度碳酸鋰產(chǎn)量約1.95萬噸，銷量約1.68萬噸。
記者注意到，環(huán)比2025年四季度來看，鹽湖股份（000792）今年一季度凈利潤下降26.0%，不過這是因?yàn)?025年四季度有約20億元一次性稅收收益高基數(shù)影響。如果剔除2025年四季度一次性收益，今年一季度盈利環(huán)比增長49%，首季業(yè)績可謂全面超出預(yù)期。
而坐擁扎布耶鹽湖資源的西藏礦業(yè)（000762）一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1898.56萬元，同比增長241.26%。
三大龍頭的高增長，背后是鋰價(jià)回升與供需緊平衡的雙重支撐。整體來看，一季度碳酸鋰價(jià)格呈V型反轉(zhuǎn)，從1月11.7萬元/噸升至3月15萬元/噸，季度漲幅達(dá)到28%。需求端，新能源汽車（885431）銷量、動(dòng)力電池裝機(jī)量一季度同比分別增長32%、38%，儲(chǔ)能（885921）招標(biāo)量更是同比激增120%。
而供給端受津巴布韋出口禁令、澳洲減產(chǎn)等影響增速放緩，機(jī)構(gòu)預(yù)測2026年全球鋰市場將短缺1.58至8萬噸LCE，鹽湖提鋰（885922）3萬元至5萬元的單噸成本優(yōu)勢將進(jìn)一步放大。
筑牢資源成長根基
礦企“出?！辈季痔崴?/strong>
作為目前成本最低的提鋰方式，鹽湖提鋰（885922）盈利彈性顯著。根據(jù)相關(guān)研報(bào)，較于鋰輝石提鋰和云母提鋰，鹽湖提鋰（885922）生產(chǎn)成本優(yōu)勢明顯，2024年相關(guān)企業(yè)年單噸生產(chǎn)成本僅為3.65萬元/噸，為企業(yè)平穩(wěn)度過鋰價(jià)下行周期（883436）提供了有效支撐。
從國內(nèi)來看，鹽湖資源開發(fā)雖漸入佳境，但產(chǎn)能提升空間有限。今年來看，供給端確定的增量就是鹽湖股份（000792）年產(chǎn)4萬噸基礎(chǔ)鋰鹽項(xiàng)目，藏格礦業(yè)（000408）的西藏鹽湖項(xiàng)目要等到下半年才能見分曉。
在國內(nèi)鹽湖供給有限的情況下，國內(nèi)頭部礦企選擇加速海外鹽湖布局。公開信息顯示，南美“鋰三角”擁有全球58%的鋰儲(chǔ)量，是國內(nèi)企業(yè)海外布局的核心目的地。整體來看，國內(nèi)礦企的海外布局已呈現(xiàn)出規(guī)?；⒍嘣奶攸c(diǎn)。
分別來看，贛鋒鋰業(yè)（002460）2025年下半年在阿根廷整合三大鹽湖形成PPGS項(xiàng)目，規(guī)劃產(chǎn)能15萬噸/年LCE（碳酸鋰當(dāng)年）；而紫金礦業(yè)（HK2899）阿根廷3Q鹽湖項(xiàng)目一期已投產(chǎn)，二期預(yù)計(jì)今年6月建成，全年計(jì)劃生產(chǎn)碳酸鋰3萬噸。天齊鋰業(yè)（002466）則通過參股智利SQM（持股25.86%）共享Atacama鹽湖資源。
再如中偉新材（300919），其在鋰價(jià)低位周期（883436）收購的鹽湖鋰礦價(jià)值有望凸顯?！鞍⒏⒉季諮ama、Solaroz兩大鹽湖，掌握超1000萬噸碳酸鋰當(dāng)量，當(dāng)前兩個(gè)鹽湖的礦權(quán)價(jià)值相比獲取時(shí)已有顯著增值。”中偉新材（300919）在與投資者交流時(shí)表示，公司海外鹽湖項(xiàng)目開發(fā)條件在全球同類鹽湖中處于領(lǐng)先水平，這將為后續(xù)低成本、高效率開發(fā)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
“對(duì)于國內(nèi)礦企而言，海外鹽湖資源布局的戰(zhàn)略價(jià)值不言而喻，不僅能夠有效保障自身資源供給，還能緩解國內(nèi)資源開發(fā)壓力，提升全球市場份額與產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)?！庇惺煜や嚨V開采人士認(rèn)為，鹽湖項(xiàng)目因資源穩(wěn)定性和低開采成本，有望成為行業(yè)公司戰(zhàn)略布局重點(diǎn)。
“賣鏟人”迎機(jī)遇
產(chǎn)業(yè)協(xié)同共促發(fā)展
鹽湖提鋰（885922）開發(fā)離不開技術(shù)賦能，隨著鹽湖資源產(chǎn)能陸續(xù)釋放，產(chǎn)業(yè)也有望從“資源驅(qū)動(dòng)”向“技術(shù)+資源”雙輪轉(zhuǎn)型，作為產(chǎn)業(yè)“賣鏟人”的提鋰技術(shù)服務(wù)企業(yè)，或?qū)⑴c鹽湖資源開發(fā)企業(yè)形成協(xié)同發(fā)展格局。
對(duì)于鹽湖提鋰（885922）技術(shù)發(fā)展，智研咨詢分析報(bào)告給出積極看法?！皬募夹g(shù)層面來看，直接提鋰、膜耦合與吸附技術(shù)的優(yōu)化迭代將持續(xù)突破資源稟賦限制，不僅縮短生產(chǎn)周期（883436）、提升鋰收率與資源利用率，還能通過核心材料成本下降推動(dòng)工業(yè)化應(yīng)用普及，同步推進(jìn)老舊產(chǎn)能技術(shù)改造?！敝茄凶稍兎治鰣?bào)告稱。
值得一提的是，行業(yè)內(nèi)已有多家技術(shù)服務(wù)企業(yè)與資源方形成合作關(guān)系。以深耕膜賽道多年的唯賽勃（688718）為例，公司率先在業(yè)內(nèi)提出的低溫納濾技術(shù)可使納濾膜在相對(duì)低溫下正常工作，并保持良好通量和截留率。據(jù)了解，唯賽勃（688718）鹽湖提鋰（885922）產(chǎn)品已應(yīng)用于多個(gè)鹽湖提鋰（885922）項(xiàng)目，并得到客戶積極反饋。
久吾高科（300631）研發(fā)出的第四代鋁系、鈦系吸附劑，吸附容量較第三代產(chǎn)品提升30%至50%。在工藝端，公司摒棄傳統(tǒng)老鹵提鋰的方法，直接對(duì)鹽湖原鹵進(jìn)行吸附分離，將鋰回收率提升至90%以上，實(shí)現(xiàn)了“一步提鋰”的創(chuàng)新性突破。
據(jù)悉，在青海五礦鹽湖一里坪項(xiàng)目三期技改工程中，久吾高科（300631）針對(duì)高鈉鋰比特點(diǎn)定制研發(fā)專用鋰吸附劑，項(xiàng)目成功投料試車，鋰綜合提取率大幅提升。
此外，在鹽湖提鋰（885922）產(chǎn)業(yè)深耕多年的藍(lán)曉科技（300487）已完成及在執(zhí)行鹽湖提鋰（885922）產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目共12個(gè)，合計(jì)碳酸鋰/氫氧化鋰產(chǎn)能近10萬噸。2025年上半年，公司重點(diǎn)項(xiàng)目國能礦業(yè)結(jié)則茶卡項(xiàng)目首條產(chǎn)線順利試運(yùn)行。該項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)將成為西藏地區(qū)首個(gè)達(dá)標(biāo)生產(chǎn)的工業(yè)級(jí)“綠色零碳直接提鋰”標(biāo)桿項(xiàng)目。
