曾經(jīng)憑借“零添加”概念異軍突起的千禾味業(yè)（603027），在遭遇品牌信任危機(jī)后，近日同步披露了2025年年報(bào)與2026年一季報(bào)，呈現(xiàn)出去年?duì)I收和凈利雙降、今年一季度延續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。值得注意的是，2025年公司營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均創(chuàng)上市以來(lái)最大跌幅，且是第二年連續(xù)下滑。
財(cái)報(bào)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.72億元，同比下滑16.32%；歸母凈利潤(rùn)3.48億元，同比下滑32.40%；扣非歸母凈利潤(rùn)3.44億元，同比下滑31.53%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為4.43億元，同比增長(zhǎng)30.96%。
千禾味業(yè)（603027）在年報(bào)中將業(yè)績(jī)下滑歸咎于主要受負(fù)面輿情影響，銷售收入減少，導(dǎo)致利潤(rùn)下降。而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額大幅增長(zhǎng)30.96%，主要是大額存單質(zhì)押作為票據(jù)保證金的支出減少所致。
資料顯示，千禾味業(yè)（603027）食品股份有限公司成立于1996年，專業(yè)從事高品質(zhì)醬油、食醋、料酒、蠔油等調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司目前有眉山工廠、柳州恒泰、濰坊恒泰、鎮(zhèn)江金山寺4個(gè)生產(chǎn)基地。2016年3月7日，千禾味業(yè)（603027）在上海證券交易所主板上市。
年報(bào)顯示，2025年公司在產(chǎn)品煥新、渠道調(diào)整、精益運(yùn)營(yíng)、人才建設(shè)、內(nèi)控完善、產(chǎn)能擴(kuò)建等方面持續(xù)推進(jìn)，報(bào)告期內(nèi)總投資12.6億元的“年產(chǎn)60萬(wàn)噸調(diào)味品智能生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”已按計(jì)劃建成投產(chǎn)，公司總產(chǎn)能躍升至120萬(wàn)噸。
年報(bào)顯示，公司的核心產(chǎn)品與渠道均凸現(xiàn)頹勢(shì)。
分產(chǎn)品看，作為公司核心支柱的醬油業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.49億元，同比下降16.02%，毛利率為38.51%，微增0.51個(gè)百分點(diǎn)。銷量約40.37萬(wàn)噸，同比下降10.94%。這表明公司在價(jià)格端雖有一定韌性，但銷量下滑是導(dǎo)致收入萎縮的主因。
食醋業(yè)務(wù)營(yíng)收2.99億元，同比下降19.05%，毛利率39.50%，同比下滑0.77個(gè)百分點(diǎn)，是表現(xiàn)相對(duì)疲軟的業(yè)務(wù)板塊。
同時(shí)，銷售渠道顯著分化。其中，線上渠道受負(fù)面輿情沖擊最為嚴(yán)重，毛利率雖升至48.27%，但是營(yíng)收暴跌36.45%至3.81億元；占比超八成的線下渠道營(yíng)收21.62億元，同比下滑11.13%。
2025年全年，公司新增經(jīng)銷商511家，但關(guān)閉/淘汰的數(shù)量也高達(dá)521家，凈增數(shù)為-10家。雖然在年報(bào)期末經(jīng)銷商總數(shù)增加至3306家，但整個(gè)網(wǎng)絡(luò)在一年內(nèi)更替了超過(guò)1000家。
分區(qū)域看，受負(fù)面輿情影響，西部、北部、中部、東部、南部五大區(qū)域全部負(fù)增長(zhǎng)，其中北部區(qū)域營(yíng)收暴跌31.10%，市場(chǎng)信任度全面下降。
然而，即便在營(yíng)收下滑16.32%的背景下，公司銷售費(fèi)用不降反增，達(dá)到4.44億元，同比增長(zhǎng)4.91%。
2026年第一季度，公司未能實(shí)現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，延續(xù)了下滑態(tài)勢(shì)。一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.18億元，同比下降1.57%，歸母凈利潤(rùn)1.48億元，同比下降7.75%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.44億元，同比下降9.48%。
一季度最亮眼的數(shù)據(jù)是現(xiàn)金流的大幅改善，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~4.59億元，同比增長(zhǎng)191.33%。公司稱，主要是向銀行質(zhì)押的3億元大額可轉(zhuǎn)讓存單已解除質(zhì)押，并于2026年3月14日到期全部收回。
編輯石展溥責(zé)編李耿光校審單中桂
