曾經(jīng)的“床墊第一股”喜臨門健康睡眠科技股份公司（下稱“喜臨門”，603008.SH）深陷多重經(jīng)營與合規(guī)危機(jī)，從行業(yè)標(biāo)桿淪為風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)的。近日，其實(shí)控人資金占用、內(nèi)控體系失控、業(yè)績持續(xù)跳水、股價(jià)接連跌停等一系列亂象引發(fā)資本市場廣泛關(guān)注。
疊加系統(tǒng)性資金占用、違規(guī)擔(dān)保問題，喜臨門內(nèi)控審計(jì)被出具否定意見，于2026年4月正式“戴帽”ST。4月28日至4月30日，ST喜臨門（603008）股價(jià)連續(xù)三日跌停，資本市場信心大幅受挫。與此同時(shí)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，喜臨門業(yè)績從增收不增利轉(zhuǎn)為營收利潤雙降、主業(yè)持續(xù)虧損，各類經(jīng)營費(fèi)用大幅激增。
對此，有專家向《華夏時(shí)報(bào)》記者分析指出，家族式治理下的監(jiān)督缺位、資金管控機(jī)制失效是此次危機(jī)的核心癥結(jié)，也為家居上市企業(yè)內(nèi)控治理敲響警鐘。
股價(jià)接連跌停
上市多年的“中國床墊第一股”喜臨門淪為實(shí)控人陳阿裕的“提款機(jī)”。2026年3月下旬，喜臨門在自查中發(fā)現(xiàn)，其控股子公司喜途科技有限公司銀行賬戶內(nèi)累計(jì)1億元資金被內(nèi)部人員利用職務(wù)之便非法劃轉(zhuǎn)。實(shí)施非法劃轉(zhuǎn)的不是別人，正是創(chuàng)始人陳阿裕。
而隨著監(jiān)管介入和公司自查的深入，一個(gè)規(guī)模遠(yuǎn)超1億元的、系統(tǒng)性的資金占用網(wǎng)絡(luò)被徹底曝光。證監(jiān)會迅速立案，喜臨門向陳阿裕以及相關(guān)方索賠4.78億元，法院方面也迅速采取行動(dòng)，凍結(jié)了控股股東及其一致行動(dòng)人所持有的股份。
相關(guān)問題的解決并非一蹴而就，嚴(yán)重增加了喜臨門在資本市場的壓力。由于內(nèi)部控制存在重大缺陷（審計(jì)機(jī)構(gòu)出具了否定意見的內(nèi)控審計(jì)報(bào)告），且資金占用問題預(yù)計(jì)無法在一個(gè)月內(nèi)解決，4月27日喜臨門停牌，4月28日復(fù)牌，簡稱變更為ST喜臨門（603008），進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)警示板，日漲跌幅限制為5%。
戴帽復(fù)牌之后，市場情緒持續(xù)低迷。4月28日，ST喜臨門（603008）收盤價(jià)11.43元，跌幅4.99%，一字跌停；4月29日，ST喜臨門（603008）收盤價(jià)10.86元，跌幅4.99%，再次跌停；4月30日，跌停的局面未得扭轉(zhuǎn)，ST喜臨門（603008）收盤價(jià)10.32元，跌幅為4.97%。
而值得留意的是，如果內(nèi)控整改不達(dá)預(yù)期，喜臨門將面臨更嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)警示。根據(jù)上海證券交易所的上市規(guī)則，如果喜臨門在2026年的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制再次被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具否定意見或無法表示意見，其股票交易將被升級實(shí)施為“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，將被冠以“*ST”。同時(shí)，資金占用、擔(dān)保問題可能引發(fā)的債務(wù)違約、股份拍賣、控制權(quán)變更的風(fēng)險(xiǎn)，也讓部分投資者加重了不安。
記者注意到，近期有媒體對陳阿裕進(jìn)行資金占用的原因進(jìn)行了挖掘報(bào)道。有爆料人稱，因地產(chǎn)項(xiàng)目大額投資被套，陳阿裕自身資金周轉(zhuǎn)承壓，繼而發(fā)生占用上市公司資金的違規(guī)行為。不過，近日，喜臨門相關(guān)工作人員向《華夏時(shí)報(bào)》表示，目前無法證實(shí)上述情況的真實(shí)性。
“喜臨門出現(xiàn)如此嚴(yán)重的資金管控漏洞，核心原因在于內(nèi)控體系失效、授權(quán)審批失控、關(guān)鍵崗位未分離，以及家族式治理下‘一股獨(dú)大’導(dǎo)致的監(jiān)督缺位 。”知名財(cái)稅審專家劉志耕向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示， 虛構(gòu)供應(yīng)商、假借公司名義貸款等隱蔽資金占用行為，在企業(yè)賬務(wù)上通常會有如下痕跡，例如：預(yù)付賬款或應(yīng)收賬款賬齡異常，供應(yīng)商資質(zhì)存疑，合同與物流、發(fā)票信息不匹配，銀行流水顯示“整數(shù)劃轉(zhuǎn)”或“快進(jìn)快出”等非經(jīng)營特征 。
對于喜臨門內(nèi)控的強(qiáng)化，劉志耕指出， 企業(yè)要建立閉環(huán)的資金審批、流轉(zhuǎn)、核查機(jī)制，防范實(shí)控人侵占上市公司資金，核心在于構(gòu)建“制度+流程+技術(shù)+監(jiān)督”四位一體的剛性管控體系，確保資金動(dòng)向全程留痕、風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)預(yù)警、責(zé)任清晰可溯 。
業(yè)績“大變臉”
資金占用問題被爆之后，喜臨門曾多次表示業(yè)務(wù)經(jīng)營正常。不過，從新發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，喜臨門的業(yè)績表現(xiàn)已經(jīng)顯現(xiàn)出明顯的疲態(tài)。2025年全年，喜臨門業(yè)績呈現(xiàn)增收不增利局面，營業(yè)收入88.19億元，同比微增1.02%，歸母凈利潤2.41億元，同比下滑25.11%。尤其是2025年四季度大幅虧損，營業(yè)收入26.22億元，歸母凈利潤虧損1.58億元，嚴(yán)重拖累了全年的盈利表現(xiàn)。
2025年喜臨門的多項(xiàng)費(fèi)用激增，嚴(yán)重拖累業(yè)績。根據(jù)年報(bào)，受匯兌損益的劇烈波動(dòng)以及利息支出增加的影響，喜臨門2025年財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長108.67%，達(dá)到6454.59萬元；因加大在智能睡眠技術(shù)、新材料等領(lǐng)域的投入，研發(fā)費(fèi)用同比增長22.70%，達(dá)到1.99億元；網(wǎng)銷費(fèi)用的增加導(dǎo)致銷售費(fèi)用同比增長4.72%，達(dá)到1.96億元。
2026年一季度，喜臨門的業(yè)績持續(xù)惡化，從“增收不增利”演變成了“營收利潤雙降”的危機(jī)局面。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，喜臨門營收16.82億元，同比下滑2.77%，歸母凈利潤虧損3587.08萬元，同比下滑150.45%，開始由盈轉(zhuǎn)虧?？鄯莾衾麧櫶潛p3845.72萬元，同比下滑164.15%，主業(yè)造血能力嚴(yán)重不足。
尤為值得關(guān)注的是，2026年一季度，喜臨門的毛利率降至28.34%，同比大幅下降5.10個(gè)百分點(diǎn)；財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長302.53%。
近年來，喜臨門正在加速向“科技睡眠”轉(zhuǎn)型。2026年，喜臨門正式完成了工商變更，名稱由“喜臨門家具股份有限公司”變更為“喜臨門健康睡眠科技股份公司”。對于業(yè)績的大幅下滑，喜臨門方面提到，2026年一季度，公司為應(yīng)對市場競爭，加大了階段性終端活動(dòng)力度（如促銷打折），同時(shí)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)占比發(fā)生變化，導(dǎo)致整體盈利空間被壓縮；受匯率波動(dòng)影響，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加，直接侵蝕了利潤。
不過，喜臨門的解釋并未讓市場減少對資金占用問題的關(guān)注。從相關(guān)公告可以看出，喜臨門的資金占用問題在2025年甚至更早已經(jīng)發(fā)生，且相關(guān)影響延續(xù)至今。其中，2025年度，控股股東及其關(guān)聯(lián)方對公司的資金占用發(fā)生額為4.10億元（已于2025年度全部收回）。
2026年4月25日，喜臨門回復(fù)上交所監(jiān)管工作函，稱截至2026年4月23日，控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金的余額初步統(tǒng)計(jì)為3.845億元，包括在2026年3月25日被非法劃走的1億元；公司開展的供應(yīng)商反向保理融資業(yè)務(wù)中，部分融資款流向控股股東，公司已實(shí)際承擔(dān)付款義務(wù)，累計(jì)被劃轉(zhuǎn)2.125億元；通過公司進(jìn)行貸款轉(zhuǎn)貸，尚有7200萬元未歸還。違規(guī)擔(dān)保金額約4.70億元。
對于股東資金占用等問題，喜臨門方面坦言，疊加2026年第一季度經(jīng)營現(xiàn)金凈流出等因素影響，公司銀行存款規(guī)模有所下降，截至2026年4月23日，賬面銀行存款15.19億元，扣除保護(hù)性凍結(jié)9億元以及其他受限資金1.97億元，可支配資金凈額4.22億元。上述賬戶凍結(jié)事項(xiàng)，導(dǎo)致公司可支配資金大幅下降。
不過，喜臨門同時(shí)也表示，公司可支配資金仍在安全范圍內(nèi)，能夠覆蓋日常生產(chǎn)經(jīng)營、員工薪酬、稅費(fèi)繳納及各類經(jīng)營性結(jié)算等必要支出，保障公司穩(wěn)定運(yùn)營。
另外，近期，喜臨門發(fā)布了公告，稱為提高資金使用效率，制定了新的理財(cái)計(jì)劃，預(yù)計(jì)使用不超過7億元閑置自有或自籌資金，購買安全性高、流動(dòng)性好的中低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品（含委托理財(cái)），增加公司現(xiàn)金管理收益。
