21世紀經濟報道記者 易妍君
和遠氣體（002971）“5天3板”、節(jié)能風電（601016）因“明星股東”傳聞異動、山東赫達（002810）突然跌?！?/p>
近期，在A股交易活躍度攀升、資金行為極致趨同的背景下，利用形式各樣的“小作文”擾動上市公司股價、制造非理性炒作氛圍的亂象再度冒頭。
這背后，由互聯(lián)網流量主導的“眼球效應”，對A股定價機制形成了短期擾動。
受訪人士建議，在題材炒作與信息噪音交織的市場環(huán)境中，投資者需警惕非理性追高風險，回歸上市公司基本面與長期價值。
誰是“小作文”主角？
2026年以來，A股熱點持續(xù)輪動，行業(yè)板塊分化加劇。2月，中東地緣政治局勢變化帶動能源（850101）化工（850102）板塊走高。同時，受AI產業(yè)創(chuàng)新周期（883436）驅動，從3月開始，AI算力產業(yè)鏈、半導體（881121）等行業(yè)引領雙創(chuàng)板塊不斷刷新高點。
這一過程中，炒作資金盯上了尚無明顯基本面支撐的小盤股。
5月15日，綜合型氣體公司和遠氣體（002971）漲停，并走出“5天3板”的走勢。此前，網絡平臺有個別用戶發(fā)布涉及該公司六氟化鎢產品產能下半年量產、已獲客戶認證的消息。5月17日，和遠氣體（002971）發(fā)布《關于股票交易異常波動的公告》，澄清前述消息為不實內容。5月18日、19日，和遠氣體（002971）分別下跌了1.41%、5.19%。
公開資料顯示，六氟化鎢是先進邏輯芯片與3D NAND存儲制造過程中化學氣相沉積（CVD）工藝的關鍵前驅體。
此外，還有疑似“傍明星”式炒作的案例。5月11日，一則有關“演員張凌赫（原名張家瑋）為節(jié)能風電（601016）新進第六大股東”的傳聞，令該公司股價尾盤異動拉升，盤中最大漲幅一度接近7%，但收盤時，其股價漲幅回落至4.5%左右。
5月12日，節(jié)能風電（601016）通過“上證e互動”平臺回應投資者稱，經核查，股東張家瑋先生并非演員張凌赫。即便如此，5月13日，節(jié)能風電（601016）依舊漲停收盤。不過，5月14日，節(jié)能風電（601016）大跌9.4%，5月15日、18日又連續(xù)下跌2個交易日。
節(jié)能風電（601016）的主營業(yè)務為風力發(fā)電的項目開發(fā)、建設及運營。該公司在4月30日已公布了2026年一季報，即張家瑋彼時已現(xiàn)身節(jié)能風電（601016）前十大股東名單，但上述不實消息直至5月11日才迅速發(fā)酵。今年一季度，節(jié)能風電（601016）實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.04億元，同比下滑47.9%。
“‘小作文’擾動市場的現(xiàn)象趨于頻繁，其背后可能藏著一條隱蔽而完整的利益鏈條?！焙谄橘Y本研究所所長賈小龍向記者指出。
他分析，某些情況下，“小作文”的信息源頭可能來自產業(yè)資本、游資或某些“偽專家”，他們通過制造并購重組（885739）、訂單暴增、政策利好等傳聞，在信息真空期快速拉升股價；隨后，自媒體矩陣和付費社群成為放大器，利用散戶的FOMO情緒完成籌碼派發(fā)，最終形成“編故事—拉股價—割散戶”的閉環(huán)。
實際上，通過“小作文”傳播不實消息，除了帶來個股股價“突飛猛進”，也可能讓上市公司慘遭跌停。
山東赫達（002810）在5月13日晚間澄清了多條不實傳言。2026年5月13日尾盤，山東赫達（002810）突遭“小作文”風波，其股價從漲超4%跳水封死跌停。5月15日，該公司再度大跌7.7%。
在賈小龍看來，通常情況下，市值偏小、機構覆蓋率低、業(yè)務邊界模糊但想象空間大的板塊，容易成為“小作文”主角。比如某些跨界轉型的制造業(yè)、處于技術迭代期的新興產業(yè)，或是股權結構分散的標的。“原因在于，這類公司基本面透明度低，股價對邊際信息極度敏感，且籌碼結構輕盈，少量資金即可撬動巨大波動，天然成為情緒博弈的‘理想載體’”。
監(jiān)管全面加碼
值得注意的是，濫用“眼球效應”擾亂證券市場，終將付出相應的代價。
近日，北京證監(jiān)局對編造、傳播虛假信息的兩名自媒體從業(yè)者作出行政處罰。
根據北京證監(jiān)局出具的《行政處罰決定書》，這兩名自媒體從業(yè)者均在微信公眾號發(fā)布包含相關方大量追加某上市公司芯片訂單等虛假信息的文章，分別從中獲利119.83元、173.70元。
結合違法事實、社會危害程度等，北京證監(jiān)局決定，沒收上述從業(yè)者的違法所得，并分別處以20萬元、25萬元罰款。
另一方面，對于個別上市公司企圖通過“蹭熱點”綁架市場注意力的操作，監(jiān)管力度全面加碼。
今年3月，在十四屆全國人大四次會議經濟主題記者會上，證監(jiān)會主席吳清提到，規(guī)范上市公司及大股東、實控人和各類中介機構的行為，依法嚴查嚴處蹭熱點、炒概念、搞操縱等侵害投資者利益的行為。
2026年內已有相關處罰案例。
4月4日，英集芯（688209）公告稱，公司已收到中國證監(jiān)會深圳監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰決定書》。
監(jiān)管方面查明，2026年1月5日，英集芯（688209）人為策劃以“自問自答”方式，在上海證券交易所e互動平臺發(fā)布公司“涉足腦機接口（886047）芯片領域”相關信息。但披露的相關信息不準確、不完整。相關信息披露后，引起市場關注，公司股價明顯偏離市場行情，并出現(xiàn)異常波動，違反了相關規(guī)定。
最終，英集芯（688209）及3名公司高管被罰款合計800萬元。
亞輝龍（688575）于3月17日披露，公司收到深圳證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰決定書》。亞輝龍（688575）及2名公司高管被罰款合計750萬元。被罰原因與英集芯（688209）類似。
關注風險，謹慎追高
對于投資者而言，需要警惕“小作文”背后的非理性炒作。
“噪音是市場的固有成本，但絕非長期價值的決定因素?！辟Z小龍指出，“投資的本質是與好生意共成長，而非在信息噪音中博弈。”
東方證券（HK3958）認為，當下市場主題投資的底層范式正在發(fā)生深刻重構。以往靠蹭科技概念、純情緒炒作、短期博弈套利的投資邏輯已經失效。如今市場真正認可的主題方向，正集中到一類硬核科技龍頭：既能破解產業(yè)痛點、擁有較高的技術壁壘，又處在真實供需緊平衡格局中，具備長期產業(yè)成長價值。對應的估值定價邏輯也在迭代：已切換為立足科技創(chuàng)新屬性，從多維度重新挖掘企業(yè)內在價值。
具體到當前的資產配置，賈小龍建議，可將核心倉位錨定于現(xiàn)金流扎實、行業(yè)地位穩(wěn)固的龍頭板塊，比如高端制造、新能源（850101）產業(yè)鏈中游具備技術壁壘的環(huán)節(jié)等。同時，適當布局受政策明確扶持、產業(yè)趨勢剛性的方向，如自主創(chuàng)新深水區(qū)的半導體設備（884229）、AI算力基礎設施，但務必控制比例，且以定投方式平滑成本，避免追高“故事”。
此外，從跨市場分散的角度，他建議通過QDII或港股通適度配置海外中國資產及全球定價的大宗商品相關標的，降低單一市場風格依賴。
排排網財富研究總監(jiān)劉有華提醒，當前，投資者需關注以下風險：第一，估值高企，業(yè)績難匹配的標的。部分科技板塊估值已處高位，若盈利增長無法支撐，將面臨回調壓力。第二，交易擁擠，流動性承壓。資金高度集中于少數(shù)賽道，交易結構脆弱，情緒轉弱易引發(fā)集中拋售，加劇波動。第三，外部環(huán)境與政策生變。海外宏觀、地緣與技術迭代可能沖擊當前邏輯。第四，獲利盤了結帶來拋壓。市場前期上漲積累較多獲利盤，資金階段性兌現(xiàn)可能對熱門板塊形成短期壓力。
