隨著投資者對(duì)亞洲在人工智能（885728）繁榮中扮演核心角色的信心不斷增強(qiáng)，他們正重拾戰(zhàn)前策略——押注亞洲股票將跑贏美國(guó)同行。富達(dá)國(guó)際、野村國(guó)際財(cái)富管理以及摩根大通（JPM）策略師等機(jī)構(gòu)重申了對(duì)亞洲的看漲立場(chǎng)，指出人工智能（885728）驅(qū)動(dòng)的樂觀情緒、更具吸引力的估值水平及更強(qiáng)勁的盈利潛力是支撐這一判斷的關(guān)鍵因素。
在伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)初期，亞洲股市表現(xiàn)一度落后于美國(guó)股市，但隨后已強(qiáng)勢(shì)反彈。MSCI亞太指數(shù)本月飆升14%，跑贏標(biāo)普500（SPX）指數(shù)9.9%的漲幅。亞洲科技樞紐的韌性表明，人工智能（885728）資本支出周期（883436）與整體商業(yè)周期（883436）的脫鉤日益加深，投資者被那些盈利可見度清晰的行業(yè)所吸引。
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盛寶銀行首席投資策略師查魯·查納納表示：“亞洲相對(duì)美國(guó)的表現(xiàn)正成為更可信的故事。盡管缺乏持久的宏觀經(jīng)濟(jì)共識(shí)，但資金仍需流向可信領(lǐng)域——當(dāng)前人工智能（885728）正是這一領(lǐng)域，而亞洲仍是該領(lǐng)域的核心支柱?！?/p>
亞洲股市跑贏美國(guó)的表現(xiàn)之所以越來越讓人信服，是因?yàn)閮傻赜鲩L(zhǎng)預(yù)期的差距正在顯著拉大。數(shù)據(jù)顯示，分析師預(yù)計(jì)未來12個(gè)月韓國(guó)KOSPI指數(shù)和臺(tái)灣TAIEX指數(shù)的每股收益將分別激增212%和58%，遠(yuǎn)超標(biāo)普500（SPX）指數(shù)24%的增長(zhǎng)預(yù)期。然而，即便亞洲股市已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了突破式上漲，該地區(qū)仍然是一個(gè)"價(jià)值投資標(biāo)的"——其遠(yuǎn)期市盈率僅為14倍，遠(yuǎn)低于美國(guó)股市的21倍。
與此同時(shí)，4月除中國(guó)外，亞洲新興市場(chǎng)股票獲得約130億美元外資流入，該地區(qū)有望迎來兩年多來最大單月資金流入。且近期財(cái)報(bào)強(qiáng)化了這一敘事：SK海力士、臺(tái)積電（TSM）(TSM.US)和三星電子等芯片制造商因強(qiáng)勁AI需求均發(fā)布亮眼業(yè)績(jī)，中國(guó)最新DeepSeek模型更提振了技術(shù)突破的樂觀情緒。
法國(guó)巴黎銀行預(yù)計(jì)科技板塊強(qiáng)勢(shì)將持續(xù)2026年全年，東北亞股市將受青睞，直到增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩在盈利預(yù)測(cè)中變得更為明顯。
此外，地緣政治情緒的鈍化也是促成這一格局的關(guān)鍵因素。盡管霍爾木茲海峽的航運(yùn)波動(dòng)曾一度引發(fā)能源（850101）市場(chǎng)的劇烈震蕩，但投資者在外交斡旋的反復(fù)博弈中逐漸消化了極端風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。
野村國(guó)際財(cái)富管理等機(jī)構(gòu)的最新研報(bào)顯示，市場(chǎng)重心已從地緣對(duì)抗引發(fā)的避險(xiǎn)情緒，重新轉(zhuǎn)向?qū)ζ髽I(yè)基本面和技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)注。特別是日本股市在近期突破了歷史性的六萬(wàn)點(diǎn)關(guān)口，進(jìn)一步驗(yàn)證了亞洲核心市場(chǎng)在企業(yè)治理改革與科技出口提振下的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，吸引了大量原本流向美股防御性板塊的頭寸。
盡管亞洲股市前景看好，風(fēng)險(xiǎn)依然存在。MSCI亞洲基準(zhǔn)指數(shù)尚未完全收復(fù)伊朗沖突以來的失地，即便標(biāo)普500（SPX）指數(shù)已創(chuàng)下新高。投資者還對(duì)該地區(qū)對(duì)超大規(guī)模企業(yè)的依賴保持警惕，這使得此次漲勢(shì)對(duì)美國(guó)科技巨頭的財(cái)報(bào)表現(xiàn)十分敏感，包括谷歌（GOOG）(GOOGL.US)、亞馬遜（AMZN）(AMZN.US)、Meta（META） Platforms(Meta（META）.US)和微軟（MSFT）(MSFT.US)。
到目前為止，AI資本支出幾乎沒有出現(xiàn)收縮跡象。主要云公司持續(xù)釋放出將在服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心和人工智能（885728）算力方面維持投資的信號(hào)。這有助于解釋為何投資者越來越愿意透過短期風(fēng)險(xiǎn)看長(zhǎng)遠(yuǎn)。
富達(dá)國(guó)際投資組合經(jīng)理喬治·埃夫斯塔索普洛斯指出：“北亞地區(qū)似乎處于更有利位置。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍穩(wěn)健，但資本正重新分配——減少股票回購(gòu)，增加投資，其中大部分流向亞洲供應(yīng)鏈，如中國(guó)中盤股和韓國(guó)存儲(chǔ)芯片（886042）企業(yè)?！?/p>
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美元走弱為亞洲股市增添利好。拉扎德首席市場(chǎng)策略師羅納德·坦普爾預(yù)計(jì)，若沖突接近尾聲，非美股市將上漲，因戰(zhàn)前趨勢(shì)如美元疲軟可能重現(xiàn)，推動(dòng)其表現(xiàn)超越美國(guó)股市。景順（IVZ）集團(tuán)亦持類似觀點(diǎn)。
野村國(guó)際財(cái)富管理北亞首席投資官王女士(Julia Wang)表示，從中期看“鑒于亞洲在實(shí)體人工智能（885728）領(lǐng)域處于技術(shù)發(fā)展的下一階段，其表現(xiàn)應(yīng)仍優(yōu)于美國(guó)”，并指出這種態(tài)勢(shì)可能持續(xù)三個(gè)月或更長(zhǎng)時(shí)間。
