高盛（GS）分析師表示，市場(chǎng)愈發(fā)擔(dān)憂人工智能（885728）(AI)或?qū)⑶治g美國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期盈利。在此背景下，投資者再度聚焦核心命題：股票估值在多大程度上依賴(lài)于十年之后的遠(yuǎn)期利潤(rùn)預(yù)期，尤其是在軟件等行業(yè)。
這家華爾街投行指出，10年之后的利潤(rùn)預(yù)期(通常被稱(chēng)為終值)目前約占標(biāo)普500（SPX）指數(shù)成分股市值的75%，接近25年來(lái)的最高水平。
高盛（GS）表示：“當(dāng)前終值在整體估值中的占比處于歷史高位，與互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期等階段高度相似，彼時(shí)市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期同樣極度樂(lè)觀?！?/p>
自Anthropic推出可自動(dòng)執(zhí)行營(yíng)銷(xiāo)和數(shù)據(jù)分析等領(lǐng)域任務(wù)的新工具以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)AI顛覆行業(yè)的擔(dān)憂持續(xù)升溫。外界開(kāi)始質(zhì)疑，這類(lèi)產(chǎn)品將給傳統(tǒng)軟件企業(yè)帶來(lái)壓力。
標(biāo)普500（SPX）軟件和服務(wù)指數(shù)今年迄今已下跌約17%，主要原因是人們擔(dān)心新的AI工具可能損害未來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)和利潤(rùn)率。
高盛（GS）估計(jì)，預(yù)期長(zhǎng)期增長(zhǎng)率每下降一個(gè)百分點(diǎn)，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)成分股公司的總企業(yè)價(jià)值將下降約15%。
高增長(zhǎng)型股票將遭受更大的沖擊，估值將下降約29%，而低增長(zhǎng)型股票的估值將下降約10%。
高盛（GS）補(bǔ)充道：“高增長(zhǎng)型公司的估值對(duì)其長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景的變化尤為敏感?！?span>高盛（GS）預(yù)計(jì)，圍繞AI顛覆性影響的爭(zhēng)論，以及由此引發(fā)的許多公司終值的不確定性，將會(huì)持續(xù)至少幾個(gè)季度。
分析師補(bǔ)充道：“這種顛覆性威脅可能會(huì)持續(xù)存在，直至ai應(yīng)用（886108）的后期階段?！?/p>
高盛（GS）指出，在最近的季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，只有5%的標(biāo)普500（SPX）指數(shù)成分股公司討論了五年以上的財(cái)務(wù)指標(biāo)。
高盛（GS）補(bǔ)充道：“我們認(rèn)為，更多的管理層應(yīng)該優(yōu)先考慮與投資者討論長(zhǎng)期前景?！?/p>
