2025年以來(lái)，我國資本市場(chǎng)并購重組持續活躍。多項政策利好下，資本賦能產(chǎn)業(yè)轉型顯成效，從境內產(chǎn)業(yè)整合到跨境資源配置，從半導體等關(guān)鍵領(lǐng)域布局到智能制造產(chǎn)業(yè)鏈延伸，深化并購重組市場(chǎng)改革的各項舉措正在落地開(kāi)花。

　　據數據統計，截至2025年10月30日，年內A股市場(chǎng)披露的并購交易達到222起（含首次披露和進(jìn)展披露），涉及上市公司244家；僅10月份A股上市公司就披露了逾百起并購重組事件的進(jìn)展情況。其中，130起并購重組計劃為首次披露，近四成公布了交易金額，合計超過(guò)3000億元。

　　從重組目的來(lái)看，“產(chǎn)業(yè)導向”特征顯著(zhù)，橫向整合、垂直整合、戰略合作共計128起，集中反映出企業(yè)通過(guò)資源協(xié)同、產(chǎn)業(yè)鏈整合，實(shí)現強化行業(yè)競爭力、拓展發(fā)展空間的核心需求。以“資產(chǎn)與戰略?xún)?yōu)化”為目的的重組合計47起，凸顯企業(yè)在優(yōu)化資產(chǎn)結構、探索新增長(cháng)曲線(xiàn)方面的主動(dòng)布局。

　　在交易方式選擇上，發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)（96起）與協(xié)議收購（84起）是企業(yè)的主要選擇。同時(shí)，二級市場(chǎng)收購、增資、資產(chǎn)置換、要約收購、發(fā)行可轉換債券等成為重要補充。部分企業(yè)還通過(guò)整合多種收購方式、實(shí)施組合化操作，覆蓋不同需求層次，適配各類(lèi)交易場(chǎng)景。

　　從并購進(jìn)度來(lái)看，當前處于推進(jìn)階段的交易有120起；已完成交割的并購交易共54起，對應交易金額突破3700億元；此外，明確宣告終止的并購案例有48起。

　　在并購活動(dòng)的參與方中，從企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)以147家的數量占據絕對主導，體現出其在資本市場(chǎng)并購活動(dòng)中的活躍性與靈活性；地方國企59家，央企25家，其并購重組活動(dòng)多集中在半導體、能源、高端制造等關(guān)鍵領(lǐng)域；其他所有制企業(yè)24家，形成了多元主體共同參與的市場(chǎng)生態(tài)。

　　今年的并購重組市場(chǎng)不乏具有行業(yè)影響力的案例。中國神華（601088）以“打包注入”模式整合13家能源企業(yè)，全力打造全產(chǎn)業(yè)鏈能源旗艦；國泰君安吸收合并海通證券，通過(guò)資源整合與優(yōu)勢互補，加快向國際一流投資銀行邁進(jìn)的步伐；富臨精工（300432）聯(lián)手寧德時(shí)代（300750）共同對其子公司江西升華新材料有限公司增資擴股，以深化合作并推進(jìn)磷酸鐵鋰研發(fā)、儲能市場(chǎng)拓展等業(yè)務(wù)。

　　其中，“A控A”并購案例頻現，推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)從“分散競爭”向“集約發(fā)展”轉型，為產(chǎn)業(yè)鏈整體競爭力提升注入強勁動(dòng)力。例如，海光信息吸收合并中科曙光（603019）100%股權，被業(yè)內視為國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈從“碎片化追趕”邁向“體系化突圍”的標志性事件。2025年9月16日，中國船舶（600150）換股吸收合并中國重工（601989）的股份于上海證券交易所上市，雙方將整合旗下船舶制造、海洋工程、動(dòng)力裝備等核心資產(chǎn)，形成覆蓋船舶設計、建造、維修全產(chǎn)業(yè)鏈的超級平臺，“中國巨輪”即將啟航。

　　2025年的中國并購市場(chǎng)，正邁入一場(chǎng)意義深遠的深度變革期。高效的審核機制讓并購交易流程不斷“提效減時(shí)”，多樣化的支付方式則提供了更靈活的操作空間。與此同時(shí)，政策對市場(chǎng)生態(tài)的引導與重塑，正推動(dòng)并購重組從“企業(yè)單打獨斗”走向“多方聯(lián)動(dòng)、協(xié)同賦能”。隨著(zhù)并購重組的重心從規模增長(cháng)轉向質(zhì)量?jì)?yōu)化，從短期財務(wù)投資轉向長(cháng)期產(chǎn)業(yè)協(xié)同，其在驅動(dòng)經(jīng)濟轉型升級中的引擎價(jià)值，也將愈發(fā)凸顯。