A股上市公司三季報披露收官。已披露三季報的5414家上市公司中，近八成前三季度實(shí)現盈利，超五成實(shí)現凈利潤增長(cháng)。一年多次分紅已成為常態(tài)，209家上市公司提出三季度分紅方案，合計計劃分紅382億元。

　　高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)等行業(yè)保持較快增長(cháng)，鋼鐵、有色金屬、傳媒、非銀金融業(yè)績(jì)修復明顯。三季報披露后，有近500家上市公司獲得機構上修全年業(yè)績(jì)預期，顯示其亮眼表現具有延續性。

　　張一帆、胡敏文/制表時(shí)報財經(jīng)圖庫/供圖

　　近八成公司盈利

　　數據顯示，截至10月30日21時(shí)，共有5414家上市公司披露三季報，其中4196家上市公司前三季度實(shí)現盈利，占比近八成；2904家公司凈利潤同比實(shí)現增長(cháng)，占比超過(guò)53%，業(yè)績(jì)增長(cháng)比例較上年同期有所提升。

　　整體來(lái)看，前三季度，上市公司合計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入50.8萬(wàn)億元，實(shí)現凈利潤4.54萬(wàn)億元，營(yíng)收、凈利潤的中位數分別為13.01億元、6461.11萬(wàn)元，分別同比增長(cháng)3.46%、2.86%。如果以第三季度業(yè)績(jì)表現來(lái)看，營(yíng)收、凈利潤同比增長(cháng)幅度的中位數分別為4.27%、5.78%。

　　分行業(yè)看，申萬(wàn)31個(gè)一級行業(yè)中，除房地產(chǎn)行業(yè)業(yè)績(jì)整體承壓外，其余30個(gè)行業(yè)在前三季度均實(shí)現整體盈利，17個(gè)行業(yè)凈利潤增長(cháng)。其中，鋼鐵、有色金屬、傳媒、非銀金融等行業(yè)凈利潤增幅居前，同比增速分別達749%、41%、39%、38%，電子、計算機兩大科技行業(yè)景氣度維持高位，凈利潤同比增幅超過(guò)30%。

　　聚焦第三季度經(jīng)營(yíng)表現，有14個(gè)行業(yè)實(shí)現單季度凈利潤環(huán)比增長(cháng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)增長(cháng)呈現加速態(tài)勢。其中，非銀金融、交通運輸、電子、煤炭、電力設備等行業(yè)第三季度凈利潤環(huán)比增幅超過(guò)20%，非銀金融第三季度凈利潤環(huán)比增幅超過(guò)100%。

　　679家公司凈利潤同比翻倍

　　數據顯示，前三季度歸母凈利潤同比增幅超過(guò)10倍的企業(yè)達到58家，679家上市公司歸母凈利潤同比翻倍。

　　方正電機（002196）、晶瑞電材（300655）等公司前三季度凈利潤同比增長(cháng)超過(guò)100倍。工商銀行（601398）、建設銀行（601939）、農業(yè)銀行（601288）、中國銀行（601988）、中國人壽（601628）、中國平安（601318）、中國移動(dòng)（600941）、招商銀行（600036）、中國海油（600938）等9家公司前三季度凈利潤突破千億元。

　　從單季度盈利表現來(lái)看，有113家上市公司第三季度歸母凈利潤同比增幅超過(guò)10倍，6家上市公司實(shí)現百倍以上增長(cháng)。中國人壽、工商銀行單季度凈利潤超過(guò)千億元，共有26家上市公司單季度凈利潤超百億元。

　　從行業(yè)來(lái)看，三季報中非金融A(yíng)股盈利增速在較低基數背景下迎來(lái)邊際改善。大類(lèi)行業(yè)中盈利增速較高的行業(yè)主要集中在信息技術(shù)、中游制造業(yè)。上游資源品和醫療保健業(yè)績(jì)降幅較半年報收窄，地產(chǎn)和消費服務(wù)相對承壓。

　　上市公司經(jīng)營(yíng)狀況與我國工業(yè)企業(yè)利潤加快恢復情況一致。國家統計局最新發(fā)布的數據顯示，1—9月份，規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長(cháng)3.2%，為去年8月份以來(lái)各月累計最高增速；較1—8月份加快2.3個(gè)百分點(diǎn)，呈現加快恢復態(tài)勢。

　　國家統計局工業(yè)司首席統計師于衛寧介紹，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)等新質(zhì)生產(chǎn)力較快增長(cháng)，疊加低基數效應影響，規模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速繼續回升。國家統計局觀(guān)察到，智能化、自動(dòng)化領(lǐng)域創(chuàng )新持續推進(jìn)，帶動(dòng)智能消費設備制造、電子器件制造、電子工業(yè)專(zhuān)用設備制造等行業(yè)前三季度利潤分別增長(cháng)81.6%、39.7%、25.5%。

　　展望后市，目前業(yè)績(jì)表現亮眼的各行業(yè)業(yè)績(jì)延續性獲看好。隨著(zhù)業(yè)績(jì)披露的深入，近一個(gè)月來(lái)有468家上市公司獲得券商上調全年業(yè)績(jì)預期。業(yè)內人士表示，這一現象預示著(zhù)公司基本面的良好，且業(yè)績(jì)增長(cháng)具有延續性，大幅度調高預測往往容易激發(fā)市場(chǎng)熱情。

　　A股上市公司的高分紅趨勢在今年三季報中繼續延續。據統計，截至10月30日，A股共有219家上市公司提出三季度分紅方案，計劃分紅金額達466億元，擬分紅企業(yè)數量、分紅金額均保持在高位。上市公司落實(shí)一年多次分紅，增強分紅穩定性、持續性和可預期性，積極回報投資者的意識進(jìn)一步增強。

　　高技術(shù)企業(yè)領(lǐng)跑各行業(yè)

　　根據統計，獲得業(yè)績(jì)預期上調的公司中，半導體、硬件設備、機械、電氣設備等高技術(shù)或裝備制造業(yè)相關(guān)上市公司家數領(lǐng)跑各行業(yè)，低位修復的有色金屬、生物醫藥、化工等行業(yè)也有相當多的企業(yè)獲得業(yè)績(jì)預期調升。

　　AI是科技板塊業(yè)績(jì)上升的核心驅動(dòng)力。今年以來(lái)股價(jià)飆升260%、市值超1.5萬(wàn)億元的工業(yè)富聯(lián)（601138）在三季度首次實(shí)現歸母凈利潤突破100億元，公司稱(chēng)業(yè)績(jì)增長(cháng)受AI服務(wù)器市場(chǎng)持續擴張、新一代超大規模數據中心用AI機柜產(chǎn)品規�；�交付，以及AI算力需求強勁拉動(dòng)。華泰證券同日披露研報稱(chēng)其毛利率超預期，考慮到2026年AI服務(wù)器有望持續放量，上調其目標價(jià)。

　　與之類(lèi)似的還有上游的芯片公司寒武紀。2025年第三季度，寒武紀實(shí)現營(yíng)業(yè)收入17.27億元，同比增長(cháng)1332.52%，實(shí)現凈利潤5.67億元，同比扭虧為盈。寒武紀稱(chēng)公司持續拓展市場(chǎng)，積極助力人工智能應用落地。國信證券在上修寒武紀業(yè)績(jì)預期時(shí)表示，截至三季度末，公司存貨較二季度末增加約10.4億元，為未來(lái)收入的持續增長(cháng)提供了有力保障。

　　在“反內卷”的主旋律下，新能源車(chē)市健康發(fā)展，鋰電行業(yè)動(dòng)儲電池產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。寧德時(shí)代（300750）在業(yè)績(jì)披露后獲得了超15家機構的業(yè)績(jì)預期上修，該公司第三季度歸母凈利潤創(chuàng )下單季歷史新高，前三季度盈利已逼近去年全年。東吳證券在上修公司業(yè)績(jì)預期時(shí)表示，行業(yè)下游需求超預期，業(yè)績(jì)持續高增可期。

　　展望未來(lái)，申萬(wàn)宏觀(guān)團隊認為，建材、鋼鐵等行業(yè)穩增長(cháng)政策已出臺，加之企業(yè)加快清償款項約束投資上行，后續成本壓力有望逐步緩解。同時(shí)內需也在修復，預計企業(yè)盈利回升的趨勢不變，但需關(guān)注上游價(jià)格“超漲”對企業(yè)盈利的負面影響。

　　二級市場(chǎng)布局方面，隨著(zhù)三季報業(yè)績(jì)落地，招商策略團隊建議，資金的行業(yè)布局可主要圍繞業(yè)績(jì)和“十五五”規劃指引展開(kāi)。其中，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jì)有望延續較高增速的信息技術(shù)行業(yè)，比如通信設備、半導體、消費電子、游戲、計算機設備等，持續復蘇的中高端制造業(yè)，以及低位修復的資源品、醫藥生物行業(yè)。