10月，A股上市公司回購事項繼續平穩推進(jìn)。

　　每經(jīng)資本眼研究員統計發(fā)現，10月共有24家公司發(fā)布回購預案，多家公司逐漸將回購納入常態(tài)化運作，年內推出兩期回購方案；同時(shí)“方案披露即迅速落地”成為10月新亮點(diǎn)，多家公司回購方案執行速度較快，將回購作為維護市值的重要手段。正在實(shí)施回購的公司中，美的集團（000333）繼續領(lǐng)銜單月回購之最，連續兩個(gè)月單月回購超20億元。

　　擬回購額環(huán)比增長(cháng)較多

　　據同花順（300033）iFinD數據統計，10月共有24家公司發(fā)布新的回購預案公告，數量與9月的22家基本持平，但擬回購規模增長(cháng)較多。以公告數據為準，這24家公司的擬回購金額上限合計約66.5億元，較9月份的39.69億元，環(huán)比增加67.55%；其中超過(guò)1億元（含）的有13家，占比54.17%。

　　從發(fā)行人企業(yè)性質(zhì)看，中遠�？�（601919）、中工國際（002051）兩家央企位列其中。擬回購金額上限居前的公司有：海大集團（002311）、中遠�？�、中控技術(shù)、九安醫療（002432）和恒銘達（002947）等，分別為16億元、14.98億元、10億元、6億元和4億元。

　　同時(shí)，每經(jīng)資本眼研究員在上述24家公司中發(fā)現了不少“熟面孔”。奧比中光、九安醫療、中遠�？�、富士萊（301258）、民生健康（301507）等公司10月發(fā)布的均是年內第二期方案，之江生物更是推出本年度第三期回購計劃，展現出以回購為長(cháng)期市值管理工具的戰略思路。

　　作為國內分子診斷試劑生產(chǎn)的龍頭之一，之江生物于10月17日發(fā)布本期回購方案，擬以自有資金和股票回購專(zhuān)項貸款，回購0.6億元~1.2億元公司股票，用于員工持股計劃或股權激勵。據最新公告，公司已于11月3日啟動(dòng)首次回購，累計支付金額208.81萬(wàn)元�；厮輥�(lái)看，公司2025年1月、4月發(fā)布的兩期回購方案均已實(shí)施完畢，實(shí)際回購總額均達1.1億元，基本貼近方案上限。

　　整體看，之江生物充分利用回購專(zhuān)項貸款政策，不僅回購頻率高，落地速度也較快。不過(guò)需要注意的是，之江生物2023~2024年已連續兩年虧損，2025年暫未扭轉虧損態(tài)勢，前三季度凈利潤為-2937.79萬(wàn)元。

　　在業(yè)績(jì)持續虧損的背景下，公司為何年內連續推出三期回購方案？頻繁回購是否會(huì )加劇財務(wù)壓力，影響公司的正常經(jīng)營(yíng)與業(yè)務(wù)發(fā)展？每經(jīng)資本眼研究員以投資者身份致電之江生物董秘辦，其相關(guān)工作人員回應稱(chēng)：“公司今年確實(shí)回購比較頻繁，一方面是政策有導向，另一方面我們也是看好公司未來(lái)股價(jià)，覺(jué)得現在是低位，所以積極做回購。公司目前現金體量較大，20多億元，而且回購是貸款和自有資金相結合的，所以肯定不會(huì )對我們的正常經(jīng)營(yíng)造成財務(wù)壓力�！�

　　市場(chǎng)表現方面，之江生物2025年二級市場(chǎng)走勢不錯，截至11月12日，年內最高漲幅超80%。財務(wù)數據顯示，截至三季度末，公司貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)合計約28.15億元。

　　預案落地效率高

　　“預案披露即迅速落地”成為10月回購新亮點(diǎn)。據最新公告，10月發(fā)布預案的24家公司中，已有12家正式啟動(dòng)回購，啟動(dòng)率達50%，多家公司展現出“閃電式回購”的執行力。

　　國內水泥行業(yè)龍頭華新建材（600801）的推進(jìn)速度最快：10月9日首次披露回購方案，擬使用自有資金回購3225萬(wàn)~6450萬(wàn)元公司股票；10月27日即完成，半個(gè)月時(shí)間累計回購金額4900萬(wàn)元，高效落地彰顯公司對自身價(jià)值的信心。

　　深耕醫療器械領(lǐng)域20余年的九安醫療同樣表現亮眼。公司10月14日披露3億~6億元回購預案，截至10月底已累計回購3.43億元，超預案下限。對于回購原因，九安醫療表示，最近二級市場(chǎng)股票價(jià)格已低于公司最近一期每股凈資產(chǎn)，管理層認為當前二級市場(chǎng)股價(jià)不能反映公司價(jià)值。

　　近年來(lái)，九安醫療持續通過(guò)股份回購開(kāi)展市值維護工作。據互動(dòng)平臺信息，自2021年以來(lái)，公司已先后執行完畢的回購方案共5次，歷次回購金額均按照公告的上限金額開(kāi)展，因回購而支付的總金額合計28.79億元（含部分交易費用），累計回購的股數為9492.14萬(wàn)股。

　　僅2025年而言，九安醫療的回購動(dòng)作密集且高效，2月底剛完成一輪近12億元的大額回購，3月便披露了本年度第一期回購計劃，并于5月底頂格完成5億元回購。10月新一期方案披露后僅半月時(shí)間，累計回購金額已超擬回購金額下限。與此同時(shí)，公司有序推進(jìn)、實(shí)施庫存股注銷(xiāo)工作，3月初注銷(xiāo)2月底回購完成的2018.23萬(wàn)股，9月又將2023年回購方案中取得的977.19萬(wàn)股庫存股用途由“待出售”變更為“注銷(xiāo)減資”。這些密集的回購動(dòng)作與明確的注銷(xiāo)安排，顯示出公司以回購提振市場(chǎng)信心、維護市值和股東權益的堅定態(tài)度。

　　除了九安醫療外，全球領(lǐng)先的集裝箱航運綜合服務(wù)商中遠�？�，同樣因股票收盤(pán)價(jià)低于最近一期每股凈資產(chǎn)，于10月14日發(fā)布本年度第二輪注銷(xiāo)式回購方案，擬回購7.49億~14.98億元，回購期限不超過(guò)3個(gè)月，旨在推動(dòng)公司股票市場(chǎng)價(jià)格與內在價(jià)值相匹配。

　　值得注意的是，近期中遠�？毓蓛r(jià)整體呈上漲趨勢，多個(gè)交易日股價(jià)超過(guò)本次回購價(jià)格上限14.98元/股，但這并未影響公司的回購決心與執行力。一方面，公司在10月中旬實(shí)施2025年中期利潤分配后，考慮到股價(jià)已超出除息后回購價(jià)格上限，董事會(huì )決議維持原回購價(jià)格上限不變；另一方面，11月以來(lái)股價(jià)基本高于回購價(jià)格上限，公司仍抓住機會(huì )于11月5日開(kāi)啟首次回購，當日累計回購9060萬(wàn)元。對于后續股價(jià)若持續上漲是否會(huì )提高回購價(jià)格上限的問(wèn)題，中遠�？刈C券事務(wù)部工作人員表示，若需調整，公司會(huì )按先例發(fā)布公告。

　　更趨理性與成熟

　　據同花順數據統計，正在實(shí)施回購的公司中，約有348家披露了截至10月底的回購進(jìn)展公告。其中約137家公司目前累計回購金額已滿(mǎn)足回購方案下限，整體推進(jìn)節奏較快。

　　累計回購金額榜單上，行業(yè)龍頭依然占據主導地位。美的集團、寧德時(shí)代（300750）、徐工機械（000425）、三一重工（600031）、海爾智家（600690）分別以95.75億元（兩期合計）、43.86億元、30.5億元（兩期合計）、13.55億元、10.17億元累計回購總額排名居前。不過(guò)從10月單月表現來(lái)看，分化特征明顯——除美的集團外，其余4家均未實(shí)施回購。

　　美的集團的回購力度持續超預期，10月單月回購24.66億元，連續第二個(gè)月單月回購超20億元，本年度兩期方案累計回購金額已逼近100億元，成為A股市場(chǎng)回購最活躍的公司之一。

　　除了美的集團外，10月單月回購金額居前的公司還有：歌爾股份（002241）、潤澤科技（300442）、雅戈爾（600177）、恒瑞醫藥（600276）、順豐控股（002352）和承德露露（000848），回購金額分別為4.30億元、3.51億元、2.29億元、2.20億元、2.00億元和1.53億元。

　　其中承德露露的回購節奏明顯呈現“前松后緊”的特點(diǎn)。公司已于11月7日完成本次回購，但回溯過(guò)程可見(jiàn)明顯的節奏波動(dòng)：2024年10月披露預案，擬回購3000萬(wàn)股~6000萬(wàn)股，金額不超7.05億元；2025年1月啟動(dòng)后，截至2月底完成300萬(wàn)股回購，支付金額2582.89萬(wàn)元，隨后回購事項持續停滯半年時(shí)間，直至9月底，距離11月10日截止日期僅剩月余，實(shí)際回購量?jì)H達下限的1/10，引發(fā)投資者在互動(dòng)平臺多次“催進(jìn)度”。面對市場(chǎng)關(guān)切，公司均表示：將按照回購方案結合市場(chǎng)情況實(shí)施回購，并遵循相關(guān)法律法規和規范性文件的規定，及時(shí)披露股份回購進(jìn)展情況。最終，承德露露累計回購了3141萬(wàn)股股份，實(shí)際支付金額2.85億元；總金額雖與公司披露的7.05億元上限差距較大，但還是按照擬回購數量下限完成本次回購。據此計算，該公司10月以來(lái)集中回購了2841萬(wàn)股股份，累計支付約2.6億元。

　　從已回購數量占公司總股本比例來(lái)看，截至10月底累計回購比例居前的公司有：科捷智能、華懋科技（603306）、京新藥業(yè)（002020）和柘中股份（002346）等，分別：6.66%、6.42%、5.49%和5.00%。

　　科捷智能的回購表現則兼具“勻速性”與“靈活性”。自2024年11月披露回購計劃以來(lái)，除8月外，每月均有實(shí)施回購，整體節奏相對勻速。同時(shí)，公司股價(jià)從2025年5月開(kāi)啟一波上漲趨勢并持續高位震蕩，一度超過(guò)本次回購價(jià)格上限。因此公司9月16日宣布將回購價(jià)格上限從15.77元/股上調至23.73元/股。截至10月底，科捷智能累計回購1.37億元，占公司總股本比例高達6.66%，距離1.5億元的金額下限仍差1335萬(wàn)元。按照12月10日的截止日期計算，后續完成壓力較小。

　　此外華懋科技的“加碼式回購”同樣值得關(guān)注。該公司兩度調整回購方案：先是2024年12月將擬回購金額由2.5億~5億元上調至4億~8億元；2025年9月底又將回購價(jià)格上限由41.91元/股調整為60元/股，最終于2025年11月6日頂格完成8億元回購，約占公司總股本的6.53%，充分展現對公司長(cháng)期發(fā)展的信心。

　　從10月的回購實(shí)踐來(lái)看，越來(lái)越多上市公司逐漸將回購從應急性工具，轉變?yōu)槌�態(tài)化市值管理與股東回報的核心手段，上市公司回購更趨理性與成熟。無(wú)論是持續虧損但現金充裕的之江生物，還是靈活調整方案的科捷智能、華懋科技，都體現出回購決策與公司實(shí)際情況、市場(chǎng)趨勢的精準匹配。