AI泡沫論可休矣？

　　爆了，英偉達業(yè)績(jì)大超預期

　　全球“AI總龍頭”英偉達披露的最新財報顯示，2026財年第三財季實(shí)現營(yíng)收570.1億美元，同比大幅增長(cháng)62%，高于分析師預期的551.9億美元。同時(shí)，英偉達給出的第四財季業(yè)績(jì)指引也超出市場(chǎng)預期。同時(shí)，黃仁勛駁斥了AI泡沫論，透露云端GPU已售罄。

　　另外，谷歌Gemini 3的表現也大幅超過(guò)市場(chǎng)預期。據介紹，Gemini 3在核心能力上實(shí)現顯著(zhù)突破。該模型基于谷歌TPU進(jìn)行訓練，支持100萬(wàn)個(gè)token的上下文窗口，適用于需要以下功能的應用：Agent、高級編程、長(cháng)上下文、多模態(tài)理解、算法開(kāi)發(fā)。目前，Gemini 3 Pro已經(jīng)登頂國際權威評測平臺LMArena排行榜。同時(shí)，該模型在用來(lái)檢測AI事實(shí)準確性的SimpleQA Verified基準測試中斬獲了當前最高的72.1%得分。

　　有分析指出，隨著(zhù)英偉達公布的財報及業(yè)績(jì)指引超出預期，過(guò)去幾周在市場(chǎng)上不斷蔓延的“AI泡沫”憂(yōu)慮有望緩解，市場(chǎng)對英偉達AI芯片的需求依然旺盛。此外，谷歌大模型的優(yōu)異表現，也提升了市場(chǎng)對AI應用前景的信心。

　　高成長(cháng)高回撤的科技股曝光

　　A股科技股調整已經(jīng)有一段時(shí)間。其中，科創(chuàng )50指數在10月9日見(jiàn)階段頂1588.83點(diǎn)后，已回調一個(gè)多月時(shí)間，近期低點(diǎn)相比高點(diǎn)回調幅度超過(guò)15%。和歷史上幾輪科技牛相比，當前不論是調整時(shí)間還是空間，均略顯不足，但向下空間已經(jīng)很小。

　　國投證券表示，對于A(yíng)股科技風(fēng)格何時(shí)重歸，目前評估下來(lái)仍在觀(guān)察期�？陀^(guān)而言，10月至今科技股內部投資已經(jīng)明顯分化，加劇了有基本面支撐的強勢品種抱團，以及相對低位、有產(chǎn)業(yè)催化品種的輪動(dòng)傾斜(例如：鋰電)。

　　國投證券同時(shí)指出，后續可以從以下兩個(gè)大方面進(jìn)行評估：1.歷史日歷效應方面，從2012年至今的平均表現來(lái)看，科技板塊跨年超額特征比較明確，意味著(zhù)科技風(fēng)格容易在四季度相對跑輸，而跨年期間及次年初表現較好。2.當下邏輯信號方面，當前A股科技行情依賴(lài)全球AI產(chǎn)業(yè)趨勢和美股科技映射，需關(guān)注海外重要信號，主要是兩方面：第一是美聯(lián)儲12月降息是否能如期落地。第二是海外科技股三季度財報，包括英偉達、阿里巴巴、百度，這些科技巨頭的財報所釋放的信號，將是對“美股AI泡沫論”的正面回應，同樣也會(huì )對后續A股科技股以及全球風(fēng)險資產(chǎn)能否實(shí)現反彈，產(chǎn)生重要影響。

　　不論是歷史數據，還是國投證券的觀(guān)點(diǎn)，當前時(shí)點(diǎn)布局科技或許仍早，但一批高回撤高成長(cháng)的科技股，或已到戰略布局時(shí)點(diǎn)。

　　據證券時(shí)報·數據寶統計，10家及以上機構評級的主流科技板塊（TMT四大板塊和機械設備板塊）個(gè)股中，35只個(gè)股機構一致預測明后兩年凈利增速均超30%，且最新價(jià)較年內高點(diǎn)回調超20%。

　　從回調幅度來(lái)看，光環(huán)新網(wǎng)（300383）、美格智能（002881）等個(gè)股最新價(jià)較年內高點(diǎn)均跌超40%，太辰光（300570）、朗新集團（300682）、恒玄科技等個(gè)股回調超30%。從機構關(guān)注度來(lái)看，海光信息有32家機構評級，勝宏科技（300476）、恒玄科技、影石創(chuàng )新等個(gè)股均有20多家機構評級。從未來(lái)成長(cháng)性來(lái)看，卓勝微（300782）、經(jīng)緯恒潤-W、萬(wàn)興科技（300624）、福萊特（601865）等個(gè)股機構一致預測明后兩年凈利增速均超50%。