數據顯示，截至11月25日，年內恒生指數漲幅為29.09%。從今年港股市場(chǎng)上漲驅動(dòng)因素來(lái)看，海外降息預期升溫、南向資金持續涌入、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不斷擴容以及AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展共同為港股市場(chǎng)注入上漲活力。

　　進(jìn)入11月份，多家外資機構表示仍持續看好港股，不僅在一級市場(chǎng)密集參與港股IPO、配售項目，還上調了多家港股科技公司的目標價(jià)位。

　　搶籌優(yōu)質(zhì)IPO和配售項目

　　國際投資者積極參與港股大型IPO、配售項目融資。這些國際機構既有來(lái)自英國、美國、新加坡等地的資產(chǎn)管理機構，也有東南亞家族辦公室、中東主權基金等。

　　數據顯示，截至11月25日，年內港股公司股權融資總額為5436.90億港元，同比增長(cháng)264.79%。其中，IPO首發(fā)募資規模約2582.75億港元，同比增長(cháng)257.12%；配售規模約2713.15億港元，同比增長(cháng)492.27%。

　　港股IPO項目獲國際長(cháng)線(xiàn)資金搶籌。數據顯示，截至11月25日，年內有495家機構參與71家公司的基石投資認購，累計認購29.66億股，有5只新股的基石投資數量均在20家以上。賽力斯（601127）的基石投資者名單吸引了施羅德、未來(lái)資產(chǎn)、Jump Trading等全球知名投資機構。三花智控（002050）的基石投資者名單里出現新加坡政府投資公司（GIC）、摩根士丹利等國際機構。

　　優(yōu)質(zhì)配售項目也吸引了國際投資者參與。例如，比亞迪（002594）股份在3月份成功配售籌資435.09億港元，吸引了全球頂級長(cháng)線(xiàn)基金、主權基金等參與。進(jìn)一步看，主權基金如GIC、挪威主權基金等，偏好大型IPO及行業(yè)龍頭。對沖基金多參與高成長(cháng)型企業(yè)配售，如新能源、生物科技企業(yè)。

　　“受到地緣政局的影響，全球投資者都在重新評估其資產(chǎn)組合的風(fēng)險，并調整投資策略、分散風(fēng)險，香港成為資金避險的安全港。香港銀行存款總額繼去年上升7%后，今年以來(lái)進(jìn)一步上升超過(guò)10%至逾19萬(wàn)億港元；新股集資活動(dòng)領(lǐng)先全球、財富管理業(yè)界蓬勃發(fā)展、與世界各地的金融合作也持續深化，這些都反映國際資金垂青香港市場(chǎng)�！毕愀厶貐^政府財政司司長(cháng)陳茂波11月23日發(fā)表網(wǎng)志稱(chēng)。

　　“近來(lái)不少來(lái)港參會(huì )的國際金融領(lǐng)袖，都表示其機構正計劃在港增聘人手、擴充規模�！标惷�波表示。

　　資金流入趨勢有望持續

　　基于港股市場(chǎng)流動(dòng)性改善、2025年市場(chǎng)表現亮眼，不少外資機構持續對港股市場(chǎng)展現出濃厚的興趣。在配置主題上，外資機構尤為看好科技、AI等主題的港股公司。

　　瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示，預計中國股市將迎來(lái)又一個(gè)豐年。預計MSCI中國指數的2026年年末目標位為100點(diǎn)，較當前水平的上漲空間為14%。H股受益于A(yíng)I技術(shù)驅動(dòng)帶來(lái)的積極影響，以及持續的外資和南向資金流入。

　　高盛首席中國股票策略師劉勁津在近期研報中提到，高盛中國股票策略團隊根據增長(cháng)、估值和質(zhì)量篩選標準，在21個(gè)子行業(yè)中篩選出50只股票，這些股票在過(guò)去一年中總體回報率為68%（MSCI中國指數為35%），對應26倍的動(dòng)態(tài)市盈率（歷史均值水平）。其中，H股標的有18只，涉及互聯(lián)網(wǎng)、AI、機器人、新能源汽車(chē)、消費電子、家電零部件等標的。

　　外資機構對港股的信心源自“估值低、獲利穩、政策支持”的三重邏輯，港股的長(cháng)期吸引力仍在，外資資金流入趨勢有望持續。

　　外資機構在11月份上調了港股公司的目標價(jià)位或評級�；ㄆ�、美銀證券上調了騰訊控股目標價(jià)，并重申“買(mǎi)入”評級；大和證券上調嗶哩嗶哩港股目標價(jià)、摩根大通上調小鵬汽車(chē)目標價(jià)，瑞銀上調中國宏橋目標價(jià)。

　　摩根士丹利認為，如果當前政策基調延續，并側重于提振消費和“反內卷”，那么2026年離岸市場(chǎng)的資金流均有望保持凈流入。根據其最新的全球路演反饋，國際投資者對中國市場(chǎng)興趣濃厚。同時(shí)，南向資金流將繼續為港股市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持。