作為河南省唯一的工程咨詢(xún)服務(wù)行業(yè)A股公司，近5年來(lái)，設研院（300732）的業(yè)績(jì)呈現大幅波動(dòng)的局面——營(yíng)收波動(dòng)變大甚至下滑，2020年為截至當前最后一次年度凈利潤雙位數增長(cháng)的年份。

　　根據公開(kāi)介紹，公司是一家聚焦于交通、城建、建筑、礦山、水利、環(huán)境、能源電力七大領(lǐng)域，為建設工程提供專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)以及其他延伸服務(wù)的工程咨詢(xún)公司。

　　連續7個(gè)季度凈利潤虧損

　　財務(wù)數據顯示，設研院2023年、2024年營(yíng)業(yè)收入持續下滑，2024年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入15.01億元，幾乎回到2019年的水平。今年前三季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11.07億元，較去年同期已有所回暖，然而這種回暖的跡象是由于上半年的增長(cháng)帶來(lái)的；今年第三季度，公司營(yíng)業(yè)收入依然同比下滑。

　　從凈利潤來(lái)看，自2022年以來(lái)，公司凈利潤持續下滑，2023年僅剩1.2億元，幾乎回到2016年的凈利潤水平。2024年，公司凈利潤虧損2.22億元，今年前三季度虧損額超過(guò)5000萬(wàn)元。

　　從單季度凈利潤來(lái)看，自2024年一季度至今年第三季度，設研院已持續虧損7個(gè)季度。

　　從虧損原因看，資產(chǎn)減值計提拖累公司盈利能力，公司2025年1至9月計提應收賬款、應收票據及其他應收款信用減值損失1.25億元，計提合同資產(chǎn)及存貨資產(chǎn)減值損失1645.98萬(wàn)元，合計計提減值損失1.41億元。

　　股價(jià)增長(cháng)乏力，為河南創(chuàng )業(yè)板公司第4低

　　從二級市場(chǎng)來(lái)看，截至11月26日，設研院收盤(pán)價(jià)（不復權）不足8元，年內漲幅18.11%。然而，創(chuàng )業(yè)板指年內漲幅超過(guò)40%，河南省創(chuàng )業(yè)板公司平均漲幅超過(guò)了30%。

　　也就是說(shuō)，公司遠遠跑輸創(chuàng )業(yè)板整體水平，其最新收盤(pán)價(jià)居河南省創(chuàng )業(yè)板公司第4低。從月線(xiàn)看，公司股價(jià)已連跌4個(gè)月，自今年7月初至11月（截至11月26日），公司股價(jià)回撤超過(guò)40%，回撤幅度位居河南創(chuàng )業(yè)板公司首位。

　　研發(fā)費用持續縮水

　　公司表示，作為未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的核心驅動(dòng)力，新質(zhì)生產(chǎn)力以智能化、數字化、綠色化為核心，正在重塑勘察設計行業(yè)在新階段的發(fā)展和應用創(chuàng )新。在此背景下，公司積極拓展新質(zhì)生產(chǎn)力業(yè)務(wù)，結合自身優(yōu)勢，不斷利用云計算、大數據、人工智能等戰略性新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)，重點(diǎn)圍繞基礎設施數智管養、低空經(jīng)濟、智能制造、碳中和等領(lǐng)域，積極培育新技術(shù)和拓展業(yè)務(wù)場(chǎng)景，推動(dòng)生產(chǎn)效率全面提升，為公司注入新的增長(cháng)動(dòng)力。

　　然而，在實(shí)際運營(yíng)中，公司并未加大研發(fā)的投入。數據顯示，自2023年以來(lái)，公司研發(fā)費用持續下降，2024年下降至1億元以下，為過(guò)去5年最低值；今年前三季度，公司研發(fā)費用僅有0.49億元，創(chuàng )2019年以來(lái)同期最低水平，較2024年前三季度縮水30%以上。

　　近3年機構調研、研報“零覆蓋”，2家QFII機構減持公司股份

　　較低的股價(jià)、堪憂(yōu)的業(yè)績(jì)之下，公司也未能獲得機構的關(guān)注。數據顯示，自2021年至今，公司機構調研家數為0；2023年至今，公司無(wú)1份研報覆蓋。

　　或受業(yè)績(jì)等因素影響，根據2025年三季報的前十大流通股東來(lái)看，今年二季度新進(jìn)成為公司前十大流通股東的2家QFII機構——巴克萊銀行有限公司及The Goldman Sachs Group, Inc.，在三季度均環(huán)比減持公司股份。