1月17日，TCL中環(huán)（002129）（002129.SZ）發(fā)布公告稱，公司正籌劃對外投資，并與一道新能源科技股份有限公司（以下簡稱“一道新能源”）股東簽署合作框架意向書。

　　根據(jù)公告，《意向書》的簽署方為一道新能的創(chuàng)始人劉勇和主要股東衢州智道企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），兩者在一道的持股比例分別為12.6%、17.46%。TCL中環(huán)擬通過受讓股份、接受表決權委托、增資等方式對一道新能進行投資，本次交易中，衢州智道擬轉讓其持有的全部或部分股份，具體轉讓價格和交易方式等由后續(xù)簽署協(xié)議另行約定。交易完成后，新公司董事會應進行改組，TCL中環(huán)有權根據(jù)最終持股比例享有董事提名權。

　　資料顯示，一道新能源成立于2018年8月，創(chuàng)始人劉勇為光伏行業(yè)資深人士。該公司主要從事高效太陽能電池、光伏組件及系統(tǒng)應用的研發(fā)、制造和銷售。2023年以來，其N型組件在國內中標量位居前列，并在不同應用場景、BC電池技術等領域積累了多年的研發(fā)儲備。一道新能源曾于2023年12月IPO，計劃登陸深市主板，預計募資25億元，其中20億元投入年產14GWN型TOPCon高效單晶電池和20GW高效單晶組件項目，5億元用于補充流動資金。但于2024年8月終止上市進程。招股書數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，該公司的歸母凈利潤分別約為-1.47億元、2.03億元和4.60億元。同期資產負債率分別高達87.71%、86.54%和86.89%，資產負債率偏高。

　　作為全球光伏硅片巨頭，TCL中環(huán)的光伏硅片出貨綜合市占率保持行業(yè)第一，其中，2024年，公司硅片整體市占率18.9%。受光伏市場低迷影響，TCL中環(huán)在2024年和2025年出現(xiàn)虧損。2024年公司虧損98.18億元，近日披露的業(yè)績預報顯示，TCL中環(huán)預計2025年凈虧損82億元-96億元。

　　雖背靠TCL集團，但公司依然尋求縱向并購，意圖補齊產業(yè)鏈短板。近年來，TCL中環(huán)逐步控股海外光伏企業(yè)Maxeon，加速全球化進程，并依托Maxeon的BC專利技術推動技術轉化。去年中期業(yè)績會上，TCL中環(huán)稱“公司有能力有條件適時參與光伏行業(yè)并購”。截至2025年上半年，公司組件產能達24GW。

　　對于此次意向收購，TCL中環(huán)方面表示，此舉是基于對全球光伏行業(yè)供需失衡且繼續(xù)在周期底部徘徊，國內新能源電量全面入市且光伏面臨深刻變革的行業(yè)趨勢判斷，并充分考量雙方產業(yè)鏈生態(tài)位、技術布局、產品應用及客戶構成等要素的結果。

　　具體來看，對于此次投資邏輯，TCL中環(huán)方面闡述了三點考量：一是基于自身市場地位與戰(zhàn)略，發(fā)揮頭部企業(yè)示范效用，推動行業(yè)整合；二是完善產業(yè)鏈布局、加速補齊業(yè)務短板是公司的重要經營策略，投資關鍵資產有助于協(xié)同優(yōu)化電池組件的產能，豐富產品和客戶結構，提升公司綜合競爭力；三是通過整合雙方產品技術能力，加速突破BC電池等新技術和產品能力，提升公司在全球光伏產業(yè)的領先優(yōu)勢。

　　在TCL中環(huán)看中的BC電池方面，目前，BC電池憑借獨特結構在組件效率上保持領先。全球領先的BC技術企業(yè)愛旭、隆基、Maxeon的量產組件效率均達到24%及以上。截至2025年底，BC電池現(xiàn)有產能接近80GW，隆基綠能（601012）與愛旭股份（600732）兩家企業(yè)總產能占比超80%，行業(yè)已明確的BC產能規(guī)劃合計接近300GW，業(yè)內預計未來兩年將進入產能釋放高峰期。依靠BC電池的超前布局，隆基綠能在2024年虧損86億元的基礎上，2025年凈利潤連續(xù)三個季度虧損收窄，2025年三季度當季僅虧損8.3億元。